Anleger bereiten sich auf eine bedeutende Berichtssaison in der kommenden Woche vor. Die Hoffnungen sind groß, dass die anstehenden Unternehmensergebnisse die derzeit hohen Bewertungen der US-Aktien rechtfertigen werden. Der S&P 500 hat seit Jahresbeginn um 20% zugelegt und nähert sich trotz jüngster Turbulenzen aufgrund zunehmender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten Rekordhöhen.
Die Erwartungen für diese Berichtssaison wurden durch positive US-Wirtschaftsdaten gestärkt, darunter ein am Freitag veröffentlichter Arbeitsmarktbericht, der die Prognosen übertraf. Dies hat den Optimismus bezüglich der Stärke der US-Wirtschaft weiter angefacht.
Der S&P 500 wird derzeit nahe seinem Dreijahreshoch zum 21,5-fachen der erwarteten Gewinne der nächsten 12 Monate gehandelt. Anleger suchen nun nach Belegen für robustes Gewinnwachstum und positive Zukunftsaussichten, um diese Premiumbewertungen zu rechtfertigen. Die Bewertung des Index liegt deutlich über seinem langfristigen Durchschnitt von 15,7, wie Daten von LSEG Datastream zeigen.
Laut Sameer Samana, leitender globaler Marktstratege bei Wells Fargo (NYSE:WFC) Investment Institute, muss das Gewinnwachstum die Erwartungen übertreffen, damit der Markt seine aktuellen Niveaus halten kann. Dies sei besonders wichtig angesichts der jüngsten Kursanstiege am Aktienmarkt.
UBS-Aktienstrategen prognostizieren, dass die Gewinne des S&P 500 im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,7% gestiegen sind. Diese Zahl könnte sogar bei 8,5% liegen, wenn man den historischen Trend berücksichtigt, dass Unternehmensgewinne oft die Erwartungen übertreffen.
Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital, hat beobachtet, dass die Gesamtrendite des S&P 500 seit 2010 eng dem Anstieg der Unternehmensgewinne und Dividenden gefolgt ist. Allerdings ist der Index seit Anfang 2023 stark gestiegen und liegt nun etwa 18% über den erwarteten Niveaus, die auf aktuellen Gewinnen und Dividenden basieren.
Anleger werden auch die US-Verbraucherpreisdaten, die nächste Woche veröffentlicht werden, genau beobachten. Diese könnten nach dem starken Arbeitsmarktbericht vom Freitag die Zinssenkungserwartungen der Federal Reserve beeinflussen. Futures auf den Fed Funds Satz haben bereits einen Rückgang der Wahrscheinlichkeit einer 50-Basispunkte-Senkung bei der Fed-Sitzung im November auf 5% von über 30% noch einen Tag zuvor angezeigt.
Der Fokus wird auf den großen Finanzunternehmen liegen, die nächste Woche ihre Ergebnisse vorlegen, darunter JP Morgan Chase (NYSE:JPM (NYSE:JPM)), Wells Fargo und BlackRock (NYSE:BLK) am 11.10.2023. Diese Berichte sind entscheidend, da sie Einblicke in die Gesundheit der Wirtschaft geben, einschließlich der Kreditnachfrage und Zahlungsausfallraten.
Bryant VanCronkhite, Senior Portfolio Manager bei Allspring Global Investments, sucht nach Anzeichen dafür, dass die erste 50-Basispunkte-Zinssenkung der Fed im letzten Monat die Wirtschaft positiv beeinflusst. Zu den wichtigen Indikatoren gehören steigende Autoverkäufe und andere bedeutende Anschaffungen.
Der weitere Verlauf des Marktes hängt nun davon ab, ob Corporate America ein starkes Gewinn- und Dividendenwachstum liefern kann, um die aktuellen Aktienbewertungen zu stützen.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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