Frankfurt (Reuters) - Nach Einschätzung eines hochrangigen EZB-Experten wandern inzwischen womöglich wieder mehr Investorengelder zurück in riskantere Anleihen der südlichen Euro-Länder.
"Vielleicht ist eine Sache, die wir jetzt sehen, dass dies zu passieren beginnt," sagte der Leiter der volkswirtschaftlichen Abteilung der Europäischen Zentralbank (EZB), Frank Smets, am Montag auf einer Veranstaltung des Münchener ifo-Instituts. Es sei etwas überraschend, dass sich nach den jüngsten Kursausschlägen am Anleihenmarkt die Renditeunterschiede eingeengt hätten. Smets zufolge spiegelt dies möglicherweise wider, dass wieder mehr Kapital in riskantere Anlageformen fließt.
Nach einer Rede von EZB-Präsident Mario Draghi, in der er andeutete, die Notenbank sei möglicherweise zu einer weniger expansiven Geldpolitik bereit, war es zu starken Kursreaktionen bei den Staatsanleihen der Euro-Länder gekommen. Dennoch waren in den vergangenen Wochen die Renditeunterschiede zwischen zehn-jährigen Bundesanleihen und Papieren gleicher Laufzeit aus Italien und Spanien, die als weniger sicher gelten, merklich zurückgegangen.
Smets reagierte mit seiner Antwort auf eine Frage nach den Target-2-Salden im Euro-Raum. Im Zuge des billionenschweren Anleihenkauf-Programms der Euro-Notenbank hatten sich zuletzt die Ungleichgewichte im Zahlungssystem Target-2 der EZB verstärkt. So führen Banken außerhalb des Euro-Raums, die beispielsweise italienische oder spanische Anleihen an die Währungshüter verkauften, ein Konto bei der Bundesbank. Infolgedessen sind nach früheren Angaben der EZB die Target-2-Forderungen der Bundesbank kräftig gestiegen. Es gab aber auch die Sorge, dass dieser Anstieg womöglich ein Anzeichen für zunehmende Kapitalflucht aus südlichen Ländern wie Italien oder Spanien sein könnte.