Die am Dienstag veröffentlichten Daten zum neuseeländischen Verbraucherpreisindex (VPI) für das vierte Quartal 2024 zeigen, dass die zugrundeliegende Inflation weiterhin nachlässt. Dies entspricht den Erwartungen und könnte den Weg für eine Zinssenkung durch die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ebnen.
Der gemeldete Anstieg der Verbraucherpreise um 0,5% im Quartalsvergleich entsprach den Prognosen von Capital Economics und dem breiten Analystenkonsens, lag jedoch leicht über der RBNZ-eigenen Vorhersage von 0,4%. Infolgedessen blieb die Gesamtinflation bei 2,2% stabil und widersetzte sich damit der RBNZ-Erwartung eines leichten Rückgangs.
Der moderate Inflationsanstieg im Vergleich zu den RBNZ-Projektionen wurde vollständig der volatilen handelbaren Komponente zugeschrieben. Hier stiegen die Preise im vierten Quartal um 0,3% im Quartalsvergleich und übertrafen damit die RBNZ-Erwartung eines Rückgangs um 0,2%, wie Analysten von Capital Economics hervorhoben.
Im Gegensatz dazu zeigten nicht-handelbare Posten mit 0,7% das schwächste Quartalswachstum seit vier Jahren und entsprachen damit genau der Prognose der Zentralbank.
Aussagekräftiger für den nachlassenden Inflationsdruck ist, dass die Kerninflationsmetriken ihren Abwärtstrend fortsetzten. Die um Ausreißer bereinigte mittlere Inflation sank von 2,7% im dritten Quartal auf 2,5% im vierten Quartal, und die gewichtete mediane Inflation fiel ähnlich von 2,8% auf 2,6%. Auch die Quartalszahlen spiegelten diese Abschwächung wider: Der bereinigte mittlere VPI stieg um 0,4% und der gewichtete mediane VPI nur um 0,3%. Diese anhaltende Schwäche deutet darauf hin, dass die zugrundeliegende Inflation bald unter den Mittelpunkt des RBNZ-Zielbereichs von 1-3% fallen könnte.
Die jüngsten Inflationszahlen stimmen mit anderen Wirtschaftsdaten und Umfragen überein, die auf erhebliche freie Kapazitäten in der neuseeländischen Wirtschaft hindeuten.
Capital Economics hält fest, dass diese Bedingungen eine substanzielle Zinssenkung rechtfertigen, und prognostiziert, dass die RBNZ die Zinsen bei ihrer bevorstehenden Februarsitzung um 50 Basispunkte senken wird.
Darüber hinaus glaubt Capital Economics, dass es ein überzeugendes Argument für eine aggressive geldpolitische Lockerung durch die RBNZ gibt, sollte die Inflation weiterhin hinter den Erwartungen der Bank zurückbleiben. Sie halten an ihrer Prognose fest, dass die RBNZ die Zinsen letztendlich auf 2,25% senken wird, deutlich unter dem vom Analystenkonsens prognostizierten Endzinssatz von 3,00%.
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