Die unerwartet starke Beschäftigungsentwicklung in den USA führt zu einer Neubewertung der Zinserwartungen, was verschiedene Marktsektoren beeinflussen könnte, die von der jüngsten Abwärtstendenz der Zinsen profitiert haben. Im vergangenen Monat senkte die Federal Reserve die Zinsen um beachtliche 50 Basispunkte, was den damaligen Markterwartungen entsprach.
Der am Freitag veröffentlichte Arbeitsmarktbericht zeigte jedoch, dass über 100.000 mehr Arbeitsplätze geschaffen wurden als erwartet, was die Wahrscheinlichkeit weiterer aggressiver Zinssenkungen in diesem Jahr verringert.
Nach Veröffentlichung des Berichts deuteten die Futures-Märkte am Freitag darauf hin, dass die Händler nicht mehr mit einer weiteren Senkung um 50 Basispunkte bei der Fed-Sitzung im November rechnen. Dies steht im starken Kontrast zur Markteinschätzung vom Donnerstag, die noch eine über 30-prozentige Chance für eine solche Senkung sah.
Der US-Dollar, gegen den es in den Futures-Märkten zuletzt eine bearische Stimmung gab, mit Netto-Wetten gegen ihn in Höhe von 12,91 Milliarden US-Dollar in der Vorwoche, stieg am Freitag auf ein Sieben-Wochen-Hoch gegenüber einem Währungskorb. Karl Schamotta, Chef-Marktstratege bei Corpay in Toronto, kommentierte: "Die Dollar-Bären hatten sich zweifellos zu weit aus dem Fenster gelehnt und leiden nun unter den Konsequenzen."
Am Anleihemarkt stiegen die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen, die im September auf ein 15-Monats-Tief von 3,6% gefallen waren, nach den Arbeitsmarktdaten auf 3,985% am Freitag - den höchsten Stand seit etwa zwei Monaten. Portfoliomanager Zhiwei Ren von Penn Mutual Asset Management merkte an, dass der Arbeitsmarktbericht dem vorherrschenden Konsens und überfüllten Trades entgegenwirkte, die auf steigende Anleihekurse bei fallenden Zinsen gesetzt hatten.
Auch der Aktienmarkt reagierte, wobei der S&P 500 am Freitag um 0,9% auf 5.751,07 Punkte stieg und sich einem neuen Höchststand näherte. Charlie McElligott, Geschäftsführer für Cross-Asset-Strategie bei Nomura, deutete an, dass der S&P 500 auf 6.000 Punkte und darüber hinaus steigen könnte - ein Anstieg von etwa 4% - wenn Anleger von Options-Absicherungen zu einer Jagd nach Aktienmarktgewinnen übergehen.
Jeffrey Schulze von ClearBridge Investments wies hingegen darauf hin, dass ein schneller Anstieg der Renditen die Attraktivität von Aktien gegenüber Anleihen kurzfristig dämpfen könnte. Dennoch glaubt er, dass der Arbeitsmarktbericht die Erwartungen an das Wirtschaftswachstum stärken und somit Risikoanlagen und US-Aktien mittelfristig begünstigen sollte.
Mit der Entwicklung der Zinsaussichten könnten Anleger auch ihre Positionen in bestimmten Aktiensektoren überdenken, wie zum Beispiel bei Versorgungsunternehmen, die aufgrund ihrer hohen Dividendenrenditen bei fallenden Zinsen bevorzugt wurden. Der S&P 500 Versorgersektor verzeichnete seit Jahresbeginn einen Anstieg von 28% und übertraf damit den Gewinn des S&P 500 von 20,6%.
Robert Pavlik, Senior-Portfoliomanager bei Dakota Wealth, kommentierte die mögliche Verschiebung der Anlegerstimmung und erklärte, dass die Wirtschaft möglicherweise nicht so sehr auf die erheblichen Zinssenkungen angewiesen sei, die zuvor das Interesse an höher rentierlichen Marktbereichen angetrieben hatten.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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