Fed: Große Zweifel an Powells Geldpolitik – wann kommt die Pause endlich?

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Von Laura Sánchez

Investing.com – Die Märkte – DAX, IBEX 35, CAC 40 … – zeigen am heutigen Donnerstag nach den gestrigen Verlusten an der Wall Street eine deutliche Anspannung. Die Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) und die dovish Rede von Powell haben den Markt aus der Bahn geworfen.

"Es wurde der Eindruck erweckt, dass der Zinserhöhungszyklus fast abgeschlossen sei. Nach dem Dot-Plot zu urteilen, über den die Mitglieder des FOMC ihre Zinserwartungen wiedergeben, wird die Fed ihren Leitzins erneut um einen Viertelprozentpunkt anheben. Der durchschnittliche Endzins wird damit wie im Dezember erwartet bei 5,1 Prozent liegen – in den vergangenen Monaten wurden angesichts des Widerstands der US-Inflation gegen eine Abschwächung viel höhere Endzinsen in Betracht gezogen", erklärte Link Securities.

Die Experten weisen jedoch darauf hin, dass "die Fed davon ausgeht, dass die jüngsten Ereignisse, die das Vertrauen in den US-Bankensektor erschüttert haben, zu einer erheblichen Verringerung der Kreditvergabe führen werden. In der Praxis kann dies einer oder mehreren Zinserhöhungen gleichkommen. Mit anderen Worten, ein Teil ihrer Arbeit wird von den Banken selbst geleistet, die bei der Vergabe neuer Kredite vorsichtiger agieren werden, was letztlich zu einer Abkühlung der Wirtschaft führen wird. Und genau das ist das Ziel, das die Fed von Anfang an verfolgt hat, um die hohe Inflation in den Griff zu bekommen".

Und sie betonen: "Powell hat gesagt, dass die Fed eine Zinssenkung in diesem Jahr nicht in Betracht zieht, was im Kontrast zu dem steht, was der Markt seit Tagen erwartet hat".

"Powell reagierte empfindlich auf die Finanzinstabilität. Die jüngsten Daten zeigen eine solide Aktivität und eine immer noch hohe Inflation, aber die finanzielle Instabilität, deren Auswirkungen immer noch schwer vorhersehbar sind, mahnt zur Vorsicht", so Renta 4 (BME:RTA4).

"Der Dot-Plot ist mit dem vom Dezember 2022 fast identisch, mit gegensätzlichen Auswirkungen auf die Schätzungen. Der Markt erwartet keine weiteren Zinserhöhungen und hält an der Prognose fest, dass die Zinsen bis zum Jahresende um 75/100 Basispunkte auf 4 Prozent gesenkt werden, obwohl Powell weitere Erhöhungen für möglich hält und in seinem Basisszenario keine Zinssenkungen vorsieht", fügen die Analysten hinzu.

"Die Fed hat uns gerade gesagt, dass wir uns keine Sorgen um das Bankensystem machen sollen. Es liegt jedoch auf der Hand, dass sich die Fed nach wie vor Sorgen um eine steigende Inflation macht, ein Szenario, das die Märkte unserer Meinung nach in den vergangenen Tagen zu stark ausgepreist haben. Wenn sich die Probleme im Bankensystem nicht auf das Wachstum auswirken, könnte die Fed gezwungen sein, die Zinsen länger hochzuhalten. Die große Pause, von der alle dachten, dass sie kommen würde, könnte noch Monate auf sich warten lassen," sagt Callie Cox, Investmentanalystin bei eToro.