Investing.com - Der von der US-Notenbank bevorzugte Inflationsindikator, der Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Deflator, stieg im April um 0,2 % gegenüber dem Vormonat und entsprach damit den Markterwartungen. Diese Entwicklung gibt Anlass zu vorsichtigem Optimismus hinsichtlich einer möglichen Zinssenkung im September. Allerdings seien anhaltend niedrigere Inflationsraten und eine weitere Abschwächung der Konjunktur notwendig, um diese Möglichkeit zu untermauern, heißt es im jüngsten Kommentar der ING (AS:INGA).
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Der Wert von 0,2 % im April war entscheidend, um die Inflationssorgen der Fed zu lindern, aber es bedarf weiterer Werte in dieser Größenordnung. „Wir brauchen eine Reihe von 0,2 %-Werten zwischen jetzt und September, zusätzlich zu einer weiteren Entspannung auf dem Arbeitsmarkt und mehr Beweisen für eine Verlangsamung der Verbraucherausgaben“, sagte James Knightley, Chief International Economist bei der ING, in dem Bericht. Das Erreichen dieser Ziele sei möglich, aber nicht garantiert.
Die Inflation müsse konstant bei 0,17 % pro Monat liegen, um sie auf das Jahresziel der Fed von 2 % zu senken, führte er weiter aus. Der aktuelle Trend sei zwar ermutigend nach Enttäuschungen zu Beginn des Jahres 2024, dennoch sei die Inflation weiterhin „zu heiß“, betonte Knightley.
Weitere Anzeichen für eine mögliche konjunkturelle Abkühlung sind der Rückgang der realen Konsumausgaben im April um 0,1 % im Vergleich zum Vormonat, entgegen der erwarteten Zunahme um 0,1 %. Zudem sanken die real verfügbaren Einkommen der privaten Haushalte zum zweiten Mal innerhalb von drei Monaten, was auf eine schwächere Entwicklung der Konsumausgaben im zweiten Quartal 2024 hindeutet.
Knightley hob hervor, dass die obersten 20 % der US-Haushalte nach Einkommen weiterhin die Ausgaben stützen, dank gut bezahlter Jobs, Eigenheimen mit niedrigen Hypothekenzinsen und Gewinnen aus Geldmarktfonds sowie steigenden Aktien- und Immobilienpreisen. Die unteren 60 % der Haushalte, die mit hohen Mietkosten und schwindenden Ersparnissen aus der Pandemiezeit konfrontiert sind, stehen hingegen unter wachsendem finanziellem Druck. Diese Disparität wecke Sorgen über die Nachhaltigkeit der Konsumausgaben, einem wichtigen Treiber des Wirtschaftswachstums.
Mit Kosten für Verbraucherkredite auf dem höchsten Stand seit mehreren Jahren und zunehmenden Zahlungsrückständen zeichnet sich eine wachsende finanzielle Belastung der Haushalte ab. Knightley sieht in der Fähigkeit der wohlhabendsten 20%, die finanziellen Schwierigkeiten der Mehrheit auszugleichen, einen entscheidenden Faktor. Im weiteren Jahresverlauf könnten schwächere Konsumausgaben in Verbindung mit einer sich abkühlenden Inflation und einem sich abschwächenden Arbeitsmarkt die Argumente für Zinssenkungen verstärken.
„Wir sehen die Entwicklung in Richtung schwächerer Ausgaben, wenn wir den Rest des Jahres betrachten“, resümierte Knightley und prognostizierte eine mögliche Zinssenkung mit einem Endjahreszins der Federal Reserve von 4,75 %.
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