Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Basisstudie
Empfehlung: KAUFEN
seit: 13.11.2012
Kursziel: 14,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka, Michael Vara
Im Windschatten von SAP führt All for One Steeb das Feld der SAP-Partner an
Die All for One Steeb (ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY),
hervorgegangen aus dem Zusammenschluss der All for One Midmarket AG und der
Steeb Anwendungssysteme GmbH, kann, als einer der größten
SAP-Komplettdienstleister in der DACH Region, in besonderem Maße von der
neuen SAP-Strategie profitieren. SAP hat auch mittels größerer
Akquisitionen in den vergangenen Jahren rund um das eigene ERP-System neue
Themenfelder (wie Business Intelligence (BI), Mobile, Cloud-Lösungen)
besetzt und zunehmend ins Zentrum der eigenen Wachstumsstrategie gestellt.
Dies eröffnet auch den SAP-Partnern neue Geschäftsmöglichkeiten. Zudem
dürfte die Konsolidierungswelle unter den SAP-Beratungshäusern durch das
breitere Leistungsspektrum noch beschleunigt werden und All for One Steeb
weitere Chancen für anorganisches Wachstum eröffnen. Die zum 01.12.2011
übernommene Steeb konnte - trotz ihrer Größe - binnen eines Jahres
integriert werden. Die bereits gezeigten Synergien (Wachstumsschub durch
Cross-Selling) sollten sich in den kommenden Jahren in den Margen positiv
niederschlagen. Obwohl die Aktie sehr positiv auf die guten 9-Monatszahlen
reagiert hatte, bietet der Wert in unseren Augen bei einem 2012/13er
EV/EBITDA von 4,9 weiteres Potenzial.
Ausblick: Für das am 30.09.2012 zu Ende gegangene Geschäftsjahr wurde
zuletzt mit einer 60%igen Umsatzsteigerung sowie einem EBIT vor einmaligen
Integrationskosten von EUR 7 Mio. gerechnet. Diese Prognosen wurden gemäß den
vorläufigen Zahlen deutlich übertroffen. Die Prognosen für 2012/13 hat das
Unternehmen (inkl. Übernahme OSC) auf einen Umsatz von 170 Mio. EUR
angehoben. Die EBIT-Marge soll bei 5% liegen.
Wir ermitteln einen fairen Wert von EUR 14,50 und bewerten die Aktie mit
KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11794.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Basisstudie
Empfehlung: KAUFEN
seit: 13.11.2012
Kursziel: 14,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka, Michael Vara
Im Windschatten von SAP führt All for One Steeb das Feld der SAP-Partner an
Die All for One Steeb (ISIN DE0005110001, Prime Standard, ACV GY),
hervorgegangen aus dem Zusammenschluss der All for One Midmarket AG und der
Steeb Anwendungssysteme GmbH, kann, als einer der größten
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neuen SAP-Strategie profitieren. SAP hat auch mittels größerer
Akquisitionen in den vergangenen Jahren rund um das eigene ERP-System neue
Themenfelder (wie Business Intelligence (BI), Mobile, Cloud-Lösungen)
besetzt und zunehmend ins Zentrum der eigenen Wachstumsstrategie gestellt.
Dies eröffnet auch den SAP-Partnern neue Geschäftsmöglichkeiten. Zudem
dürfte die Konsolidierungswelle unter den SAP-Beratungshäusern durch das
breitere Leistungsspektrum noch beschleunigt werden und All for One Steeb
weitere Chancen für anorganisches Wachstum eröffnen. Die zum 01.12.2011
übernommene Steeb konnte - trotz ihrer Größe - binnen eines Jahres
integriert werden. Die bereits gezeigten Synergien (Wachstumsschub durch
Cross-Selling) sollten sich in den kommenden Jahren in den Margen positiv
niederschlagen. Obwohl die Aktie sehr positiv auf die guten 9-Monatszahlen
reagiert hatte, bietet der Wert in unseren Augen bei einem 2012/13er
EV/EBITDA von 4,9 weiteres Potenzial.
Ausblick: Für das am 30.09.2012 zu Ende gegangene Geschäftsjahr wurde
zuletzt mit einer 60%igen Umsatzsteigerung sowie einem EBIT vor einmaligen
Integrationskosten von EUR 7 Mio. gerechnet. Diese Prognosen wurden gemäß den
vorläufigen Zahlen deutlich übertroffen. Die Prognosen für 2012/13 hat das
Unternehmen (inkl. Übernahme OSC) auf einen Umsatz von 170 Mio. EUR
angehoben. Die EBIT-Marge soll bei 5% liegen.
Wir ermitteln einen fairen Wert von EUR 14,50 und bewerten die Aktie mit
KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11794.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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