Am Freitag erlebten in den USA gelistete Aktien mit Brasilien-Bezug deutliche Rückgänge nach der Ankündigung eines Einkommensteuerreform-Vorschlags im Land. Petrobras (BVMF:PETR3) (NYSE:PBR) verzeichnete einen Rückgang von 4%, Nu Holdings (NYSE:NYSE:NU) fiel um 4,7% und Vale S.A. (NYSE:VALE) sank um 2,6%. Zudem stürzte Banco Bradesco (NYSE:BBD) um 7% ab, Itau Unibanco Banco Multiplo S.a. (NYSE:ITUB) um 6% und StoneCo (NASDAQ:STNE) um 5%. Der iShares MSCI Brazil (NYSE:EWZ), ein börsengehandelter Fonds, der brasilianische Aktien abbildet, fiel um 5%.
Der brasilianische Real schwächte sich erheblich ab und verzeichnete einen Rückgang von 1,6%, wodurch er die Rally anderer Schwellenländerwährungen verpasste. Die Performance des Real in dieser Woche machte ihn zur schwächsten Währung unter den Entwicklungsländern mit einem Rückgang von fast 5%. Der ETF, der brasilianische Aktien abbildet, fiel im vorbörslichen Handel in New York um 4,6% und dürfte damit seine Verluste von 3,8% aus den Sitzungen bis zum vorherigen Mittwoch ausweiten.
Das Vertrauen der Investoren in brasilianische Vermögenswerte schwindet aufgrund von Bedenken über die steigenden Schulden des Landes und die erhöhten Ausgaben von Präsident Luiz Inacio Lula da Silva zur Erfüllung seiner Wahlversprechen. Die Haushaltsdefinzitzahlen für Oktober weiteten sich auf 74,68 Milliarden Real aus, weit über den 53,8 Milliarden Real des Vormonats und übertrafen die Prognose der Ökonomen von 50,1 Milliarden Real.
Der Plan von Finanzminister Fernando Haddad, die öffentlichen Ausgaben bis 2026 um 70 Milliarden Real zu reduzieren, wurde mit Skepsis aufgenommen, da er als unzureichend erachtet wurde, um das Haushaltsdefizit einzudämmen. Die Hinzufügung einer Steuerbefreiung für Arme durch Präsident Lula schürte weitere Zweifel und deutete auf eine Zurückhaltung bei der Verpflichtung zu fiskalischen Anpassungen hin.
Diese fiskalische Unsicherheit hat die Inflationserwartungen beeinflusst und die brasilianische Zentralbank dazu veranlasst, Zinserhöhungen in Betracht zu ziehen, während die Federal Reserve eine Lockerung der Geldpolitik signalisiert. Marktprognosen beinhalten nun einen Anstieg des Leitzinses Selic um 88 Basispunkte im Dezember und weitere 91 Punkte im Januar. Der designierte Zentralbankgouverneur Gabriel Galipolo äußerte Bedenken über nicht verankerte Inflationserwartungen und deutete an, dass Brasilien möglicherweise für längere Zeit höhere Zinssätze beibehalten müsse.
Schwellenländer-Vermögenswerte sind seit der US-Wahl generell rückläufig, da höhere globale Zinssätze und ein stärkerer US-Dollar erwartet werden. Der Abschwung des brasilianischen Marktes war jedoch besonders stark, wobei der Rückgang des Real um 20% in diesem Jahr ihn zur schlechtesten Währung unter den wichtigsten und Entwicklungsländerwährungen macht. Auch der Ibovespa-Aktienindex hat gelitten und in diesem Jahr über 7% verloren, was eine Underperformance im Vergleich zu anderen Schwellenländeraktien und globalen Benchmarks darstellt.
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