Investing.com - Die Analysten von Goldman Sachs erklärten am Montag in ihrer wöchentlichen Studie "US Kickstart", dass die derzeitige Rallye bei Wachstumsaktien nicht vergleichbar sei mit der Technologieblase der 1990er Jahre.
Die Investmentbank argumentierte, dass der Anteil der Marktkapitalisierung, der auf Aktien mit sehr hohen Bewertungen entfällt, in letzter Zeit auf ein ähnliches Niveau wie während der Euphorie von 2021 gestiegen sei.
"Aktien mit einem EV/Revenue-Ratio von mehr als 10 machen heute 24 % der US-Börsenkapitalisierung aus, verglichen mit 28 % im Jahr 2021 und 35 % während der Tech-Blase der späten 1990er Jahre", heißt es.
Die Prävalenz extrem hoher Bewertungen erscheine heute weniger weit verbreitet als 2021, wenn man die Marktkonzentration berücksichtigt, und die Kapitalkosten (WACC) seien heute viel höher, schrieb die Bank. Daher würden sich Investoren verstärkt auf die Margen als auf "Wachstum um jeden Preis" konzentrieren.
"Ein höherer WACC bedeutet, dass die Bewertungen von kleinen und unprofitablen Wachstumsaktien wahrscheinlich nicht mehr zu ihren Höchstständen von 2021 zurückkehren werden", fügte Goldman an. "Im Gegensatz zum breit angelegten "Wachstum um jeden Preis" im Jahr 2021 zahlen Investoren heute hauptsächlich hohe Bewertungen für die größten Wachstumsaktien im Index."
"Diese Dynamik erinnert eher an die Technologieblase als an das Jahr 2021. Im Gegensatz zu den späten 1990er Jahren glauben wir jedoch, dass die Bewertung der Magnificent 7 derzeit durch ihre Fundamentaldaten gestützt wird."
Mit anderen Worten, während es Ähnlichkeiten mit der Dotcom-Blase gibt, wird argumentiert, dass die aktuellen Bewertungen dieser Unternehmen auf soliden Fundamentaldaten basieren und nicht auf bloßer Spekulation.
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