BALTIMORE - Constellation (NASDAQ:CEG) hat die Übernahme der Calpine Corporation in einer Transaktion mit einem Eigenkapitalwert von rund 16,4 Milliarden US-Dollar vereinbart. Der Deal umfasst 50 Millionen Constellation-Aktien, 4,5 Milliarden US-Dollar in bar sowie die Übernahme von etwa 12,7 Milliarden US-Dollar Nettoverschuldung von Calpine.
Die CEG-Aktien legten am Freitag im vorbörslichen Handel um 10% zu.
Nach Berücksichtigung von Calpines erwarteter Cashflow-Generierung und Steuervorteilen wird der Nettokaufpreis voraussichtlich 26,6 Milliarden US-Dollar betragen, was einem Akquisitionsmultiplikator von 7,9x EV/EBITDA für 2026 entspricht.
Durch diese Übernahme steigt Constellation zum größten Anbieter sauberer Energie in den USA auf. Das Unternehmen kombiniert dabei seine führende Position in der Kernenergie mit Calpines umfangreichen emissionsarmen Erdgas- und Geothermie-Erzeugungsanlagen. Von der Fusion wird erwartet, dass sie Constellations Fähigkeit stärkt, eine breitere Kundenbasis mit vielfältigen Energielösungen zu bedienen und Nachhaltigkeitsziele in ganz Amerika zu unterstützen.
Joe Dominguez, Präsident und CEO von Constellation, unterstrich die strategischen Vorteile des Zusammenschlusses und hob die gebündelte Expertise in der emissionsfreien und kohlenstoffarmen Energieerzeugung hervor. Dominguez zeigte sich begeistert über das gemeinsame Engagement für Sicherheit, Nachhaltigkeit und betriebliche Exzellenz sowie die Möglichkeit, das Team von Calpine nach Abschluss der Transaktion an Bord zu holen.
Auch Andrew Novotny, Präsident und CEO von Calpine, äußerte sich positiv zum Potenzial der Fusion, Investitionen in saubere Energietechnologien zu beschleunigen und zuverlässige Energie unter Berücksichtigung der Umwelt zu liefern. Tyler Reeder, Präsident und Managing Partner von ECP, dem derzeitigen Eigentümer von Calpine, zeigte sich zuversichtlich hinsichtlich des zukünftigen Wachstumspotenzials des fusionierten Unternehmens.
Es wird erwartet, dass der Deal sich umgehend positiv auf den bereinigten (non-GAAP) operativen Gewinn pro Aktie (EPS) von Constellation auswirkt. Für 2026 wird eine Steigerung von über 20% prognostiziert, in den Folgejahren soll der EPS-Zuwachs mindestens 2 US-Dollar betragen. Darüber hinaus wird ein jährlicher Anstieg des freien Cashflows um mehr als 2 Milliarden US-Dollar erwartet.
Constellation strebt an, seinen zweistelligen Gewinnwachstumskurs bis zum Ende des Jahrzehnts fortzusetzen und gleichzeitig eine solide, investitionswürdige Bilanz beizubehalten. Es wird davon ausgegangen, dass die Kreditratings von S&P und Moody's bestätigt werden.
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