Die Aktie des Internet-Lieferdienstes aus dem Hause Rocket Internet (DE:RKET), Delivery Hero, war bisher eine Erfolgsgeschichte an der Börse. Obwohl anfangs skeptisch begrüßt, entwickelte sich die Aktie hervorragend und ist im laufenden Jahr 2018 sogar die am besten performende Aktie im MDAX. Doch langsam könnte die Kursrally wohl zu Ende gehen.
Über 50,00 Euro wird die Luft sehr dünn…
So hatte ich schon darauf hingewiesen, dass die Luft für die Aktie über 50,00 Euro aus rein fundamentaler Sicht langsam dünn wird. Denn bei aller Wachstumsphantasie ist ein Börsenwert von über 9 Mrd. Euro schon eine Hausnummer. Nur mal zum Vergleich: Nach den Kursrücksetzern zuletzt liegt die Marktkapitalisierung von United Internet in etwa auf diesem Niveau und die Marktkapitalisierung des DAX-Konzerns Commerzbank (DE:CBKG) (rund 11 Mrd. Euro) erscheint langsam in Schlagdistanz zu kommen.
Dies gilt erst recht, wenn man sich das zuletzt vorgelegte Zahlenwerk für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2018 anschaut. So konnte Delivery Hero den Umsatz zwar um +48% auf 357 Mio. Euro ankurbeln. Dabei lag die vorläufige bereinigte operative Marge (EBITDA) bei -15%. Für das Gesamtjahr 2018 hob das Management die eigenen Prognosen zwar an und kalkuliert nun mit einem Jahresumsatz zwischen 760 und 780 Mio. Euro. Profitabel wird man dadurch allerdings noch lange nicht.
Hohe Investitionen und Rückzug aus bestimmten Märkten!
Da der Vorstand um CEO Östberg zudem zusätzliche 80 Mio. Euro in die Weiterentwicklung des Geschäfts investieren möchte, wird anders als ursprünglich geplant auch 2019 noch nichts mit schwarzen Zahlen. Allerdings wird bei Delivery Hero keineswegs nur sinnlos Geld verbrannt. So hat die Gesellschaft ihr Schweiz-Geschäft im Juni an den Wettbewerber Takeaway.com veräußert und sich somit dort verabschiedet.
Nun kündigte CEO Östberg an, dass man sich auch aus Frankreich, Italien und den Niederlanden, dem Heimatmarkt des größten Konkurrenten Takeaway.com, zurückziehen möchte. Auch der australische Markt wird aufgegeben und die Tochtergesellschaft Foodora wohl geschlossen. In Südamerika tauscht man sein Brasilien-Geschäft mit iFood gegen dessen Argentinien-Geschäft. Den Rückzug aus Märkten, in denen man keinen Fuß auf den Boden bekommen hat, begrüße ich dabei sehr. Generell gefällt mir daher die Aktie von Delivery Hero immer noch ganz gut. Zum Einstieg respektive Nachkauf würde ich aber auf Kurse um oder unter 40,00 Euro warten!
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Ein Beitrag von Sascha Huber.