Charlie Munger war schon lange vor seiner Zusammenarbeit mit Buffett ein erfolgreicher Investor und hat im Laufe der Jahre auch den Aufbau von Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) beeinflusst. Es lohnt sich, auf ihn zu hören, wenn er Ratschläge zur Anlagestrategie gibt.
Zum Beispiel sagte er einmal: “Risiko ist für uns 1) das Risiko eines dauerhaften Kapitalverlusts oder 2) das Risiko einer unzureichenden Rendite”.
Ich glaube, es ist leicht, sich in den Vor- und Nachteilen von Aktienstrategien zu verlieren, dass wir vergessen, die Risiken zu berücksichtigen, die wir bei jedem Aktienkauf eingehen. Aber das Risiko zuerst zu bedenken, vor allen anderen Aspekten, ist vielleicht das offensichtliche “Geheimnis”, das helfen könnte, im Jahr 2020 bedeutende Gewinne am Aktienmarkt zu erzielen.
Das Risiko eines dauerhaften Kapitalverlusts Aktienkurse steigen und fallen, egal wie gut das zugrunde liegende Geschäft ist oder wie angemessen die Bewertung ist. Ich schätze, es ist fast unmöglich, konsequent Aktien zu kaufen, ohne dass es Zeiten gibt, in denen der Aktienkurs unter das fällt, was man bezahlt hat.
Wenn das zugrunde liegende Geschäft gut ist und wächst und die Bewertung angemessen ist, werden die Aktien im Laufe der Zeit wahrscheinlich steigen. Am Ende wird die Volatilität des Aktienkurses wahrscheinlich von einem langfristigen Aufwärtstrend ausgeglichen werden.
Wenn jedoch ein Aktienkurs zusammen mit dem investierten Geld dauerhaft einbricht, könnte der Nachteil für dich größer sein, als du vielleicht denkst.
Bedenke die Mathematik. Wenn du 5 % deines Geldes verlierst, musst du bei deiner nächsten Investition 5,26 % Gewinn machen, nur um die Gewinnzone zu erreichen. Aber wenn du 25 % Verlust machst, musst du etwas mehr als 33 % dazugewinnen.
Die Zahlen sind hier leider gegen uns. Wenn wir zum Beispiel 75 % unseres investierten Geldes verlieren, müssen wir 300 % Gewinn machen, um die Gewinnschwelle zu erreichen! Daher hat ein dauerhafter Kapitalverlust das Potential, dein ganzes Portfolio in die roten Zahlen zu ziehen.
Das Risiko einer unzureichenden Rendite Munger spricht gerne über den Zinseszinseffekt. Es ist der Schlüssel, um zu einem großen Vermögen zu kommen, und er will nicht, dass irgendetwas dazwischenkommt. Schon kleine Veränderungen in den jährlichen Renditen machen große Unterschiede in der Geldmenge, die am Ende dabei herauskommt.
Munger sieht das Risiko darin, nur kleine jährliche Renditen zu erzielen. Wenn ich zum Beispiel eine Rendite von, sagen wir, 1,4 % pro Jahr erzielen würde, wäre es egal, wie lange ich Gewinne erziele, weil ich am Ende etwas von der Kaufkraft meines Geldes verlieren würde. Warum? Weil die allgemeine Inflation meistens höher ist.
Dieser Artikel wurde von Kevin Godbold auf Englisch verfasst und am 27.12.2019 auf Fool.co.uk veröffentlicht. Er wurde übersetzt, damit auch unsere deutschen Leser an der Diskussion teilnehmen können.
The Motley Fool UK hat keine Position in einer der genannten Aktien.
Motley Fool Deutschland 2020