Investing.com - Goldman Sachs (NYSE:GS) rät zu einer positiveren Sicht auf die globalen Aktienmärkte. Die einflussreiche US-Investmentbank stuft die Anlageklasse nach einer neutralen Haltung zu Jahresbeginn nun auf "Overweight" hoch.
Globale Erholung der Industrie
Die Multi-Asset-Performance sei in den letzten Wochen prozyklischer geworden, so die Bank in einer Notiz vom 16. Februar, was auf unerwartet gute US-Daten und Anzeichen für eine bevorstehende globale Erholung des verarbeitenden Gewerbes zurückzuführen sei.
Ein solcher Aufschwung habe in der Vergangenheit, in der Regel nach einer Rezession, eine starke "Risk-on"-Rotation quer durch alle Anlageklassen ausgelöst, so Goldman Sachs.
Die "Goldmänner" stellten auch fest, dass die Zinssenkungszyklen der Zentralbanken tendenziell Risikoanlagen begünstigen, auch wenn der erwartete Aufschwung in diesem Jahr weniger stark ausfallen könnte, da viele der Zinssenkungen bereits von den Märkten eingepreist wurden.
Obwohl Goldman seine Bewertung angehoben hat, rechnet die Investmentbank nur mit bescheidenen Aktienrenditen, vor allem weil die Stimmung und Positionierung bereits recht optimistisch und die Risikoprämien niedrig sind.
Herabstufung von Kreditpapieren auf "Underweight"
Im Gegenzug zur Heraufstufung der Aktien stuft Goldman den Kreditbereich von "Neutral" auf "Underweight" zurück. Zur Begründung verweisen die Experten auf das deutlich attraktivere Chance-Risiko-Verhältnis von Aktien.
"Die engen Spreads setzen den Kreditpapieren ein Tempolimit, und die Konvexität ist in der Spätphase des Zyklus eher negativ. Zwar sind auch die Aktienbewertungen hoch, vor allem in den USA, doch stellen sie weniger ein Hindernis dar, und die Unternehmensgewinne könnten durch ein stärkeres Wachstum Rückenwind erhalten", heißt es in einer Mitteilung der Bank.
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