Investing.com – Der Chefmarktstratege von JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) hat am Mittwoch darauf verwiesen, dass eine zweite Inflationswelle den derzeitigen Optimismus an den Kapitalmärkten gefährden könnte.
Viele Anleger betrachten das Marktumfeld derzeit als günstig und risikoarm, so die Strategen, die für Anlagestrategien plädieren, die sich an der anhaltenden Marktdynamik orientieren.
Diese Phase wird häufig mit dem Begriff "parabolische Aktienmärkte" charakterisiert und als "Platin-Locks" bezeichnet, was ein noch günstigeres Szenario als der traditionell optimistische "Gold-Locks"-Zustand bedeutet.
Es gibt jedoch besondere Aspekte, die die gegenwärtigen Marktentwicklungen "merkwürdig" erscheinen lassen, sagten sie.
Konkret finden sich Länder wie das Vereinigte Königreich, Japan und Deutschland in einer technischen Rezession wieder, obwohl ihre Aktienmärkte, ebenso wie die Europas und Japans, in nie dagewesene Höhen gestiegen sind. Darüber hinaus hat der Markt schnell hohe Erwartungen in die Auswirkungen verschiedener fortschrittlicher KI-Technologien auf die Aktienmärkte gesetzt, da er einen erheblichen kurzfristigen wirtschaftlichen Aufschwung erwartete.
Die jüngsten Wirtschaftsindikatoren, darunter ein Anstieg des Verbraucherpreisindex (VPI) und des Erzeugerpreisindex (PPI) sowie einige schwächer als erwartet ausgefallene Wirtschaftsdaten aus den USA und anderen Ländern, lassen jedoch eine gewisse Skepsis gegenüber den optimistischsten Marktprognosen aufkommen.
"Während der Nasdaq-Index innerhalb eines Jahres um ~70 % gestiegen ist, die Arbeitsmärkte angespannt sind und die Zuwanderung sowie die staatlichen Steuerausgaben hoch sind, wäre es keine Überraschung, wenn die Inflation nicht mehr zurückgeht oder sogar noch weiter steigt", so die Strategen.
Dies wiederum könnte die Bemühungen der Federal Reserve zur Kontrolle der Inflation in Frage stellen, warnten die Strategen.
In der Vergangenheit waren lockere monetäre Bedingungen ein wichtiger Faktor für den Anstieg der VPI-Inflation. Diese Inflationsdynamik besteht unabhängig von geopolitischen Faktoren wie den derzeit niedrigen Ölpreisen (die potenziell ansteigen könnten), Unterbrechungen der Schifffahrt im Nahen Osten und der Gefahr von Unterbrechungen der Versorgungskette in Ostasien aufgrund geopolitischer Spannungen oder der Folgen der US-Wahlen.
"Wir sind der Meinung, dass die Anleger offen sein sollten für ein Szenario, in dem die Zinsen länger höher bleiben müssen und die Fed die finanziellen Bedingungen möglicherweise straffen muss", so die Strategen und ihr Team.
"Die Aktienmarktrallye von ~25 % seit Oktober basierte auf einer Neubewertung der Fed (von nur zwei Zinssenkungen im Jahr 2024 auf ~7 Zinssenkungen im Januar). Während die meisten dieser schrittweisen Zinssenkungen nun ausgepreist sind, hat der Aktienmarkt überhaupt nicht korrigiert", fügten sie hinzu.
Darüber hinaus ist die Marktvolatilität ungewöhnlich gering geblieben, während die Risikopositionierung im vergangenen Jahr deutlich zugenommen hat.
Gleichzeitig verstärken die anhaltenden geopolitischen Spannungen in Osteuropa, im Nahen Osten und im Südchinesischen Meer die Besorgnis über eine mögliche zweite Inflationswelle. Diese Konflikte haben bereits eine Energiekrise und Unterbrechungen der Schifffahrt im Roten Meer ausgelöst.
Die größte Bedrohung geht jedoch von einer Eskalation der Spannungen oder einem möglichen Handelskrieg mit China aus, der "weitaus größere Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben könnte und zu einer erheblichen zweiten Inflationswelle und einem Ausverkauf der Märkte führen würde", so die Strategen.
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