Bei der Steinhoff International Holdings (DE:SNHG) (kurz „Steinhoff“) ist die Meldung, dass nun auch ein Großteil der Gläubiger der Tochter Hemisphere International Properties B.V. dem sogenannten lock-up agreement (kurz „LUA“) zugestimmt hat, durchaus positiv zu sehen. Denn diese Tochter hat laut Steinhoff externe Schulden von rund 0,9 Mrd. Euro (Quelle: Gläubiger-Präsentation von Steinhoff vom Mai). Gut, wenn diese Gläubiger bzw. der Großteil von diesen (Steinhoff spricht von ca. 90% in Bezug auf den Nominalwert der Forderungen) nun also gewissermaßen mit ins Boot geholt werden konnten.
Steinhoff: Sind die Aktiva angemessen bewertet?
Es sollte in dem Kontext aber nicht vergessen werden, dass es durchaus Unsicherheit gibt in Bezug auf die Werthaltigkeit der Assets von Hemisphere International. Um das einzuordnen: Bei dieser Tochter hat Steinhoff (bzw. die Töchter in Europa) laut eigenen Angaben das Immobilienvermögen gebucht. Und das ist natürlich ein nicht unwesentlicher Punkt der Assets! Sind diese Immobilien korrekt bewertet – oder nicht? Das ist auch im Hinblick auf den Gesamtkonzern eine wichtige Frage. Denn wenn die Immobilien zu hoch bewertet sein sollten, dann würde sich damit ein Teil der Bewertung der Aktiva gewissermaßen in Luft auflösen – was Sonderabschreibungen entsprechen könnte. Hier besteht Unsicherheit.
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Ein Beitrag von Peter Niedermeyer.