Investing.com - Bernstein stufte die Aktien von Texas Instruments (NASDAQ:TXN) von "Market Perform" auf "Underperform" mit einem Kursziel von 145 Dollar herab.
Die Analysten argumentieren in einer am Mittwoch vorliegenden Kundenmitteilung, dass die Börse "immer noch nicht die Konsequenzen der TXN-Pläne angemessen berücksichtigt. Zudem erscheinen uns die Erwartungen an die Bruttomarge viel zu hoch".
"Wir halten es für sehr wahrscheinlich, dass die Bruttomargen in Kürze auf die 60%-Marke zusteuern (oder schlimmer) und weit unter den derzeitigen Erwartungen liegen", schrieben sie.
Weiter hieß es, dass der Börsenkonsens für den Umsatz im 4. Quartal ebenfalls zu hoch angesetzt sei, was "weitere kurzfristige taktische Risiken für die Schätzungen über den Verlauf der Bruttomarge hinaus" mit sich bringe.
Hinsichtlich der Bewertung behauptet Bernstein, dass die TXN-Aktie "bereits teuer" sei und "sogar noch teurer, als sie angesichts der starken Divergenz zwischen Gewinn und freiem Cashflow aussieht. Die Aktie wird (auf Basis unserer aktuellen Zahlen) mit dem 30-fachen des FCF für 2025 gehandelt".
"Wir behaupten nicht, dass die Strategie von TXN "falsch" oder "schlecht" ist, sie haben nur einen längeren Investitionshorizont als die meisten anderen Unternehmen. Allerdings ist dieser Horizont wahrscheinlich auch länger als der vieler Investoren", so die Schlussfolgerung.
Die TXN-Aktien fielen am Mittwoch im Handelsverlauf an der Wall Street um 0,9 % auf 169,21 Dollar.