Der Tag am Devisenmarkt: Mittwoch, der 13. Februar, 2019
Nach Monaten konfrontativer Sprache hat Präsident Trump seinen Ton zum Handel gemäßigt und schickt sich an, eine Einigung zur Grenzsicherung abzusegnen, die die Budgetkrise beenden würde. Der Deal ist noch nicht in trockenen Tüchern, aber er muss bis Freitag durch den Kongress gehen und bis Sonnabend vom Präsidenten unterzeichnet werden, um die Administration am Laufen zu halten. Auch wenn sich Trump zuerst etwas unzufrieden zeigte, da es nur Gelder für 55 Meilen an neuen Barrieren an der Südgrenze bereitstellt, hat darüber hinaus nicht viel gesagt. Jeder, von den Demokraten zu den Republikanern und dem Präsidenten will eine weitere Regierungsschließung vermeiden, sodass trotz seines Mangels an Enthusiasmus alle Zeichen einen Kompromiss andeuten, da in Trumps eigenen Worten, “eine Schließung eine furchtbare Sache wäre”. Er spielte sogar den Mangel an Geldern für eine Mauer herunter, als er am Dienstag twitterte, dass das Budget für die Grenzsicherung fast 23 Mrd USD betrage. Mit der US-Haushaltskrise im Rückspiegel werden die Investoren jetzt auf den Handel fokussiert sein und glaubt man Trump, dann “läuft der Handelsdeal mit China sehr gut”. Der chinesische Präsident Xi wird am Freitag den Erwartungen nach, mit Mnuchin und Lighthizer zusammentreffen, nachdem Trump den stellvertretenden Ministerpräsidenten Liu He in Washington empfangen hatte. Trumps Flexibilität bei der am 1. März auslaufenden Frist ist ebenfalls ein Schritt in die richtige Richtung und die beiden Präsidenten konnten schon im März einen Gipfel abhalten. Die heute erschienenen Daten zur Inflation der US-Verbraucherpreise konnte die Dollarrallye nicht bremsen, auch wenn die Inflation im Januar den zweiten Monat in folgen stagniert ist. Die Rate der jährlichen Teuerung verlangsamte sich auf 1,6%, von zuvor 1,9%. Die Erzeugerpreisinflation, die Einzelhandelsumsätze und die Anträge auf Arbeitslosengeld kommen am Donnerstag und während Investoren mit einer Verlangsamung des Anstiegs der Konsumausgaben rechnen, dürften höhere Löhne und solide Einkaufszahlen von der Weihnachtssaison bedeuten, das der Report über Erwartungen hereinkommt, was den USD/JPY mit Abstand über 111 schieben würde.
Die schlechteste Währung am Mittwoch war der Euro gewesen, der seine Gewinne vom Dienstag aufgab und den Handel in New York auf seinen Tiefstständen beendete. Es gibt keinen Mangel an Gründen für den Fall des Euros, aber der größte Druck kommt von:
Anhaltend schlechte Konjunkturdaten
Zuversicht auf US-Budgetdeal hebt USD
Sinkende Renditen deutscher Bundesanleihen
Aussicht auf schwächeres BIP aus der Eurozone am Donnerstag
Politischer Ärger in Spanien
Auch wenn die Industrieproduktion stärker fiel als erwartet, wurde der Ausverkauf von dem Anstieg des Dollars angetrieben und den politischen Unruhen in Spanien. Das Parlament wies den Haushaltsentwurf der Regierung für 2019 zurück und zwang der Ministerpräsidenten vorgezogene Wahlen zu erwägen. Das letzte Mal, dass dies passierte, liegt mehr als 2 Jahrzehnte zurück. Ministerpräsident Sanchez soll bis Freitag über Neuwahlen entscheiden und ob, wenn seine Regierung fällt, eine rechtsgerichtete Koalition die Macht übernehmen könnte. Das wäre sehr schlecht für den Euro. Die BIP-Daten zum vierten Quartal aus Deutschland und der Eurozone kommen am Donnerstag und angesichts des Einbruchs der Einzelhandelsumsätze und den generellen Sorgen der Zentralbank, gibt es eher Potential nach unten.
Unterdessen machte das Pfund eine Kehrtwende, nachdem es ein Hoch von 1,2960 erreichte. Es war keine echte Überraschung, dass die Inflation im Januar stärker als erwartet fiel und die Jahresrate auf unter 2% abrutschte. In der vergangenen Woche hatte Theresa May das Parlament um 2 weitere Woche gefragt und ihre Absicht bestätigt, die EU am 29. März verlassen zu wollen und gesagt, dass ein Austritt ohne Abkommen nicht vom Tisch ist. Labour will nicht, dass die Premierministerin sich endlos Zeit lassen kann und macht sich für eine harte Frist bis zum 26. Februar stark. Bis dahin muss sie entweder einen neuen Deal zur Abstimmung vorlegen oder dem Parlament die Kontrolle übergeben. Angesichts des Widerstands aus der EU, konservativen Brexiters und anderer Parteien, steht May vor einer Niederlage, warum wir weiterhin glauben, dass das Pfund billiger sein sollte und nicht teurer.
Die beste Entwicklung am Mittwoch hatte der neuseeländische Dollar, aber all seine Gewinne kamen gleich nachdem die Zentralbank des Landes ihr Statement zur Geldpolitik herausgegeben hatte. Anscheinend dachten die Investoren, dass die Reserve Bank of New Zealand RBNZ nicht pessimistisch genug war, auch wenn diese ihren Ausblick für eine Zinserhöhung auf Anfang 2021 verschoben hat und sagte, sie plane die Zinssätze in 2019 und 2020 auf ihren derzeitigen Niveaus zu belassen. Teil des Grundes, aus dem die Zentralbank in diesem Jahr eine Wachstumserholung ausmacht, ist, dass die Beschäftigung in der Nähe ihre maximal nachhaltigen Niveaus angelangt ist. Während eine Zinssenkung notwendig werden könnte, sollte das Wachstum sich nicht beschleunigen, glaubt RBNZ-Gouverneur Orr nicht, dass die Chancen darauf in den letzten drei Monaten gestiegen sind. Der australische und der kanadische Dollar haben sich kaum von der Stelle bewegt, als ein besseres Konsumklima den AUD stützte und höhere Ölpreise den Rückgang des CADs bremsten.
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