Mexiko folgt dem Vorbild der Fed (von Yann Quelenn)
Nach der Zinsentscheidung der Fed erwarten wir, dass auch Banxico die Zinsen um 25 Basispunkte auf 3,25% anhebt, obwohl es keine Inflation gibt. In der Tat war die mexikanische Zentralbank in der Vergangenheit gezwungen, sorgfältig der Geldpolitik ihres Nachbars zu folgen, um zu verhindern, dass die Lücke zwischen den Leitzinsen der beiden Länder geringer wird. Selbst wenn der aktuelle Zustand der mexikanischen Wirtschaft besser aussieht (mit einem BIP für die ersten drei Quartale 2015 von im Durchschnitt 2,35% im Jahresvergleich), so hat der USD/MXN die 17,00 durchbrochen und ist in diesem Jahr gegenüber dem Greenback fast 14% gefallen. Wir bleiben zum Peso bärisch. Das Paar sollte weiter steigen, da die Situation in Mexiko im Kontext der aktuellen US-Situation gesehen werden sollte, denn Mexiko ist extrem von der US-Wirtschaft abhängig.
Das Hauptproblem für Mexiko besteht in der Suche von Investoren, die ihm bei der Erschließung seiner riesigen Ölreserven helfen. In den letzten zwanzig Jahren konnte das Land nichts in seine eigenen Infrastrukturen investieren. Deshalb war das Land gezwungen, sein Erdölgeschäft privaten und ausländischen Anlegern zu öffnen. Leider ist das Land von den niedrigen Ölpreisen schwer getroffen worden. Die WTI-Rohöl-Futures handeln aufgrund des globalen Überangebots um ihre Sechsjahrestiefs, unter 36 USD.
Es stimmt, dass der Peso gegenüber dem Dollar in den letzten vier Jahren ständig gefallen ist. Die Fed-Zinserhöhung wird die Nachfrage nach dem Dollar nach oben anpassen. Mexiko kämpft nicht nur mit seiner eigenen Wirtschaft, sondern auch mit den hohen Erwartungen, die die Märkte an die USA haben.
Lehrstück der Fed (von Peter Rosenstreich)
Was am Ende ein exquisites Lehrstück in Kommunikation war, führte zu einer Zinserhöhung durch die Fed um 25 Basispunkte auf 25-50 Basispunkte - das erste Mal in fast einem Jahrzehnt. Und die Reaktion des Marktes war vernachlässigbar. Fed-Chefin Yellen konnte zwischen den restriktiven "Dots" und einem zurückhaltenden Statement ein gutes Gleichgewicht finden. Das Nettoergebnis war, dass die Risikobereitschaft heute fest blieb, wobei fast alle asiatischen Aktienmärkte höher handelten. Nach einer einstimmigen Abstimmung äußerte das FOMC, dass die Geschwindigkeit der Zinserhöhungen "schrittweise" aber stetig sein wird, während die Fed ihre Zinsen über einen längeren Zeitraum niedrig lassen wird. Das Statement begründete die Zinserhöhung mit „den deutlich verbesserten Arbeitsmarktbedingungen in diesem Jahr". Die „Tendenz der Geldpolitik bleibe nach dieser Erhöhung akkommodierend, wodurch eine weitere Verbesserung der Arbeitsmarktbedingungen und eine Rückkehr zu Inflation von 2% unterstützt werden." Das Committee unterstrich, dass jedes Meeting "live" stattfinden werde und man "die realen und erwarteten Wirtschaftsbedingungen beurteilen werde", wobei auf die datenabhängige Natur bei weiteren politischen Maßnahmen hingewiesen wurde. Die Prognose für den Leitzins der Fed liegt aktuell bei ca. 1,4% bis Ende 2016, das sind 50 Basispunkte über dem, was die Zins-Futures zeigen. Die Fed betonte die Bedeutung der Wechselkursrisiken und wies darauf hin, dass die politischen Erwartungen das bullische Momentum des USD belasten könnten. Wir gehen davon aus, dass die Inflation schneller in Richtung des Ziels der Fed von 2% gehen wird als der Markt denkt. Unsere optimistische Meinung gründet sich darauf, dass die Fed ihre Zinsen im Jahr 2016 pro Quartal um 25 Basispunkte anheben wird, was mehr ist als bei den Futures aktuell eingepreist ist. Unsere restriktive Einstellung gegenüber den stagnierenden Markterwartungen (auf Grundlage eines starken USD, niedrigen Ölpreisen und importiertem deflationären Druck) zeigt, dass der USD unterstützend und anfällig für positive Datenüberraschungen bleibt.
EURUSD Der EUR/USD schwächt sich wieder in Richtung der Stundenunterstützung bei 1,0796 (Tief vom 7. 12. 2015) ab. Eine stärkere Unterstützung liegt bei 1,0524 (Tief vom 3. 12. 2015). Wir erwarten einen Anlauf zum Widerstand bei 1,1096. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand hält. Ein Schlüsselwiderstand liegt in der Region von 1,1453 (Bereichshoch), und die Schwelle bei 1,1640 (Tief vom 11. 11. 2005) wird wahrscheinlich jede weitere Aufwärtsentwicklung begrenzen. Die derzeitige Verschlechterung der technischen Situation spricht für einen allmählichen Verfall in Richtung der Unterstützung bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003).
GBPUSD Der GBP/USD ist weiter in seinem mittelfristigen Abwärtsmomentum gefangen. Das Paar verbleibt in seinem Abwärtstrendkanal. Ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 1,5242 (Hoch vom 13. 12. 2015). Ein starker Widerstand liegt bei 1,5336 (Hoch vom 19. 11. 2015). Eine Stundenunterstützung findet sich bei 1,4985 (Tief vom 2. 12. 2015). Beobachten Sie die Unterstützung bei 1,4895. Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Abstieg in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,5089, zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.
USDJPY Der USD/JPY befindet sich kurzfristig in einer bullischen Bewegung. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 120,07 (Tief vom 28. 10. 2015). Der Stundenwiderstand bei 122,23 (Hoch vom 11. 12. 2015) wurde gebrochen. Wir erwarten weitere Konsolidierung. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die starke Unterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) wird daher favorisiert. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich bei 116,18 (Tief vom 24. 8. 2015).
USDCHF Der USD/CHF steigt in Richtung des Stundenwiderstands bei 1,0034 (Hoch vom 4. 12. 2015). Doch die technische Struktur weist auf ein Abwärtsmomentum hin. Wir erwarten weitere Konsolidierung und Rückgang. Langfristig hat das Paar den Widerstand bei 0,9448 und den Schlüsselwiderstand bei 0,9957 gebrochen, was auf eine weitere Aufwärtsbewegung hinweist. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Solange diese Niveaus halten, wird langfristig eine bullische Tendenz favorisiert.