In den letzten paar Tagen erlitten sowohl die brasilianischen Aktien als auch der Real hohe Verluste, da die Unsicherheit hinsichtlich der anstehenden Präsidentschaftswahlen anhielt.Am Montag fiel der Bovespa Index um 1,78% auf 83.307 Punkte.Auch die implizierte einmonatige Volatilität stieg über die 20%-Schwelle auf 21,85%.Insgesamt wurde der Aktienmarkt von den lokalen politischen Entwicklungen nur leicht beeinflusst.Auf der anderen Seite waren die Händler am Devisenmarkt aufgrund eines möglichen Handelskriegs zwischen den beiden grössten Wirtschaften nervöser.
Am Montag fiel der brasilianische Real um 1,54% auf seinen niedrigsten Wert seit Dezember letzten Jahres, da der USDBRL 3,4219 erreichte.Die Entwicklungen am Optionsmarkt lassen vermuten, dass die Händler Schutz vor einer weiteren Abwertung des Reals kaufen.Das sechsmonatige 25-Delta Risk Reversal (die Differenz zwischen den Call- und Putpreisen) stieg um 45 Bp auf 2,3575%, da die Sorgen zunahmen, dass im Oktober bei den Wahlen ein weniger marktfreundlicher Kandidat Michel Temers Amt übernehmen wird.In der Tat haben die internationalen Anleger stets Zweifel bei linken Kandidaten.Hinweis dafür ist, dass die CDS-Sätze eine Aufwärtsdynamik entwickelt haben, die Sätze der zehnjährigen Papiere stiegen auf 272 Bp, die der fünfjährigen auf 169 Bp.
Aufgrund der Unsicherheit durch die politische Situation werden die Anleger sehr wahrscheinlich die Finger von brasilianischen Anlagen lassen.Zudem ist das Zinssatzdifferenzial deutlich schmäler geworden, da es von ca. 12% im Jahr 2017 auf heute ca. 5,8% zurückgegangen ist, was vor allem in einem solchem Umfeld Carry Trades weniger interessant macht.