Chinesische Importe im Juli schwach (von Arnaud Masset)
Der jüngste Handelsbericht aus China ließ nur wenig Hoffnung für eine Trendumkehr bei den Handelszahlen aufkommen. Die Exporte sind auf Dollarbasis im Juli weitere 4,4% im Jahresvergleich gefallen (gegenüber Durchschnittsprognosen von -3,5%), nachdem sie im Vormonat um 4,8% eingebrochen waren. Die Hauptüberraschung zeigte sich aber bei den Importen, die 12,5% im Jahresvergleich gefallen sind, deutlich unter die Durchschnittsprognosen von -7% und dem Wert aus dem Vormonat von -8,4%. Der Rückgang bei den Importen lässt Befürchtungen aufkommen, dass es China nicht gelingt, von einem exportorientierten Wachstum auf ein im Inland generiertes Wachstum überzugehen. Nach einem viel versprechenden ersten Quartal nahmen die chinesischen Importe im Juni ihren Rückwärtsgang wieder auf, und der Trend scheint sich nicht so bald umkehren zu wollen.
Der schwächer werdende Yuan hat den Exporten geholfen, doch dies ging auf Kosten von Chinas wichtigsten Handelspartnern. So ist China nach wie vor der größte globale Wachstumstreiber, und die chinesische Nachfrage nach ausländischen Waren hat für die globale Wirtschaft große Bedeutung. Länder wie Australien, Südkorea, die USA oder Japan hängen stark von der chinesischen Nachfrage ab. So ist mit den schwachen Aussichten für die chinesischen Exporte auch die globale Erholung betroffen. Es stehen zudem weitere Lockerungsmaßnahmen durch die PBoC und die Regierung an.
Fünfter Tag der Rubel-Aufwertung (von Yann Quelenn)
Gelder fließen in den Rubel. Die Währung handelt aktuell bei 65 gegenüber dem Dollar während das Öl trotz einer leichten Erholung noch immer sehr niedrig notiert. Die Korrelation zwischen dem Öl und dem Rubel nimmt ab. Doch wir glauben, dass die Ölpreise nicht mehr im Hauptfokus der Märkte liegen.
Unserer Ansicht nach liegt dies an einem Kontrollverlust der Zentralbanken. Die Bank of England hatte Anfang der letzten Woche zum ersten Mal in sieben Jahren eine Zinssenkung vorgenommen und gab bekannt, dass sie ihr Anleihenkaufprogramm deutlich erhöhen will. Das Geld wird weiter in die Märkte fließen, und als Folge glauben wir, dass die Märkte mehr als jemals zuvor nach Renditen suchen werden, wo immer sie sich bieten. Die Struktur der Märkte ändert sich definitiv. Aktien werden nun wegen der Dividendenerträge gekauft und Anleihen wegen des Kapitalzuwachses. Daher sehen wir Zuflüsse in den RUB.
Der Leitzins liegt nun bei 10,50% - ein Zins, der derzeit in den Märkten anderswo nicht erreicht werden kann. Der RUB ist definitiv ein guter Carry-Trade und sollte weiter aufwerten. Für die Renditen hat er nun sogar einen Status als sicherer Hafen erreicht.
EURUSD Der EUR/USD schwächt sich weiter ab. Die Stundenunterstützung bei 1,1114 (Tief vom 4. 8. 2016) wurde durchbrochen. Der Weg ist nun offen bis zur nächsten Stundenunterstützung bei 1,1056 (Basis 27. 7. 2016). Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,1234 (Hoch vom 2. 8. 2016). Langfristig unterstützt die technische Struktur eine sehr langfristige bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015) hält. Seit Anfang 2015 handelt das Paar bereichsgebunden. Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015). Doch seit dem letzten Dezember deutet die derzeitige technische Struktur auf einen allmählichen Anstieg hin.
GBPUSD Der GBP/USD schwächt sich weiter ab. Das Paar hat die Unterstützung bei 1,3058 (Tief vom 26. 7. 2016) durchbrochen, wodurch nun mit weiterem Verkaufsdruck gerechnet werden muss. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,3175 (Hoch vom 5. 8. 2016). Erwarten Sie weitere Rückgänge. Das langfristig technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang, so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Die Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009) wurde gebrochen, und der Weg ist für weitere Rückgänge weit offen.
USDJPY Für den USD/JPY ist der Kaufdruck wieder da. Die kurzfristige technische Struktur ist eindeutig negativ, so lange die Kurse unterhalb des Stundenwiderstands bei 102,83 (Hoch vom 2. 8. 2016) verharren, wovon auszugehen ist. Langfristig favorisieren wir eine bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich jetzt bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weiteren Rückgang bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Der USD/CHF hat sich deutlich erholt. Mittelfristig produziert das Paar höhere Tiefs. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 0,9634 (Tief vom 2. 8. 2016), und ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 0,9956 (Hoch vom 30. 5. 2016). Langfristig handelt das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz einiger Aufregungen, nachdem die SNB die CHF-Bindung an den EUR aufgehoben hatte. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet seit letztem Dezember auf eine langfristig bullische Tendenz hin.