- Es wird erwartet, dass sich das Wachstum der Ölnachfrage in China verlangsamen wird, während sich das Wachstum in Indien in den kommenden Jahren beschleunigt.
- Der Kraftstoffverbrauch in Indien erreichte im März neue Rekordwerte, was vor allem auf die erhöhte Bitumennachfrage für den Ausbau von Infrastrukturen zurückzuführen ist.
- Hier die wichtigsten Fakten für Ölhändler
Viele Banken und öffentliche Stellen haben prognostiziert, dass die Ölpreise in diesem Sommer im dreistelligen Bereich liegen würden. Grundlage hierfür bildet die Annahme, dass die Ölnachfrage in Entwicklungsländern wie China und Indien im ersten Halbjahr 2023 stark ansteigen würde.
Die Nachfrage in China ist seit dem Ende der Null-Covid-Politik zwar gestiegen, aber nicht so stark oder so schnell wie von vielen erwartet. Andererseits ist die indische Ölnachfrage in diesem Jahr rapide gestiegen. Im März erreichte das Land einen neuen Rekord beim Kraftstoffverbrauch, der als Ersatz für die Ölnachfrage gilt.
Einige Analysten formulierten Erwartungen, dass Indien in den nächsten zehn Jahren die Hauptquelle für den Anstieg der Ölnachfrage in der Welt sein wird. Gegenwärtig entfallen fast 50 % des weltweiten Ölnachfrageanstiegs auf China, doch dürfte die chinesische Ölnachfrage in den kommenden Jahren weniger schnell wachsen, während sich das Wachstum der Nachfrage in Indien beschleunigen dürfte.
Schon in früheren Artikeln habe ich mich ausführlich mit den Ursachen für dieses künftige Nachfragewachstum befasst. Es ist leicht zu begreifen, warum Indien in den nächsten zehn Jahren zur wichtigsten Quelle für das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage avanciert. Das bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass die dortige Ölnachfrage in diesem Jahr sprunghaft ansteigen wird. Der Kraftstoffverbrauch war in diesem Jahr hoch, aber im März erreichte er 4,83 Millionen bpd, vor allem weil die Nachfrage nach Bitumen deutlich höher war als normal.
Bitumen ist ein sehr leicht raffiniertes Erdölprodukt, das als Asphalt für den Straßenbau verwendet wird. Der Verbrauch von Kraftstoffen wie Diesel, Benzin und Düsentreibstoff war ebenfalls stark, stieg aber nicht annähernd so stark an wie die Nachfrage nach Bitumen.
Der sprunghafte Anstieg ist wahrscheinlich auf die gestiegenen Infrastrukturausgaben der Regierung zurückzuführen. Das bedeutet, dass diese Beschleunigung des Wachstums der Ölnachfrage wahrscheinlich nur so lange anhalten wird, wie die Regierung weiterhin Geld für die Entwicklung der Infrastruktur ausgibt. Das bedeutet auch, dass die höhere Nachfrage Schwankungen in der Bauindustrie unterworfen ist.
So steht beispielsweise die Monsunzeit bevor, und die Bautätigkeit geht in diesen Monaten zu einer Verlangsamung bis zum Stillstand über. Händler sollten sich darüber im Klaren sein, dass ein zweistelliges Nachfragewachstum auf kurze Sicht nur sehr begrenzt möglich ist und dass sich das Nachfragewachstum verlangsamen könnte, wenn der Regierung das Geld ausgeht oder die Regierungspartei beschließt, nach den bevorstehenden Wahlen nicht mehr so großzügig Geld auszugeben.
Händler sollten sich jedoch auch darüber im Klaren sein, dass sich mehrere Provinzen in China auf große Entwicklungsprogramme vorbereiten, um die Konjunktur anzukurbeln. Laut Bloomberg hat mehr als die Hälfte der chinesischen Regionalregierungen kürzlich angekündigt, dass sie in diesem Jahr Geld für wichtige Infrastrukturprogramme wie Verkehr, Stromerzeugung und neue Industriezentren ausgeben wollen.
Wenn diese Pläne in die Tat umgesetzt werden, könnten die Staatsausgaben im Vergleich zum letzten Jahr um bis zu 17 % steigen. Einer Analyse von Wood Mackenzie zufolge könnte diese Art von Bauanstieg die chinesische Ölnachfrage in diesem Jahr um 1,4 Millionen bpd erhöhen.
Im Hinblick auf die Frage, wie sich staatlich geförderte Baumaßnahmen auf das Wachstum der Ölnachfrage in Entwicklungsländern wie China und Indien auswirken werden, ist es für Händler wichtig, auch die Art der jeweiligen Regierung zu berücksichtigen.
Chinas zentral verwaltetes kommunistisches System bedeutet, dass es wahrscheinlicher ist, dass China die angekündigten Bauprojekte durchführt als Indien mit seinem demokratischen politischen System. Die Wahl einer neuen Regierung in Indien könnte ein Ende der Infrastrukturausgaben bedeuten, so dass Händler dort mit einem unbeständigeren Wachstum der Ölnachfrage rechnen sollten.
Disclaimer: Die Autorin ist derzeit in keinem der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere investiert.