Aufregendes tut sich bei der Onlinehandelsplattform eBay Inc.(NASDAQ:EBAY). Deren Aktien sind in diesem Jahr um mehr als 30% hochgeschossen, und damit dem NASDAQ Index und dem weitaus größeren Konkurrenten Amazon.com (NASDAQ:AMZN) davongezogen. Der Kurs stieg von 28,07 USD am 31. Dezember auf gestern 37,25 USD.
Dieser Wiederauferstehung kommt nachdem die Anteile von eBay im vergangenen Jahr zwischen Februar und Dezember um über 40% eingebrochen waren. Die neu aufgekommene Begeisterung der Investoren über eBay hat allerdings wenig mit den Geschäftszahlen zu tun. Sie kommt zu einer Zeit, in der das Wachstum des Unternehmens lahmt und es am 29. Januar einen enttäuschenden Umsatzausblick für das laufende Jahr ausgab.
Der Grund, aus dem eBay interessant geworden ist, liegt in den zunehmenden Erwartungen, dass zwei aktivistische Investoren, die in der jüngsten Zeit bedeutende Anteile an dem Unternehmen aufgebaut haben, sich für Veränderungen einsetzen werden, die künftig Werte freisetzen könnten.
Die beiden Investoren sind die Hedgefonds Elliott Management Corp. und Starboard Value LP. Sie wollen, dass der Online-Marktplatz den Verkauf oder die Ausgliederung einige Unternehmensteile in Erwägung zieht und mehr Kapital an die Investoren ausschüttet, als ein Weg der Apathie zu entkommen.
Elliott Management des Milliardärs Paul Singer schickte Ende Januar einen Brief an den Aufsichtsrat von eBay, in dem es einen Fünfstufenplan skizzierte, um bei dem Unternehmen eine Trendwende einzuleiten. Elliott, dem Berichten nach mittlerweile mehr als 4% von eBay gehört, schlägt die Auslagerung von StubHub vor, dem Ticketmarktplatz von eBay, und seines Kleinanzeigengeschäfts.
Und es scheint so, als sei der Aufsichtsrat gewillt zuzuhören. Während es am 29. Januar sein Ergebnis zum Q4 präsentierte, beschloss eBay auch zum ersten Mal eine Dividende zu zahlen—0,14 USD die Aktie im Quartal—und weitere 4 Mrd USD in sein Aktienrückkaufprogramm zu stecken. Zusammen wird das Unternehmen damit in diesem Jahr 5,5 Mrd USD an seine Anteilseigner ausschütten.
Guter Plan in schwierigem Umfeld
Es ist kein Geheimnis, dass eBay eine solide Strategie braucht, um die Investoren zu beeindrucken. In dem Jahrzehnt, in dem der Hauptkonkurrent Amazon schwindelerregendes Wachstumszahlen ablieferte, mangelte es eBay an Richtung und die Firma schaffte es auch nicht, ihr Wachstum im Kerngeschäft zu beschleunigen.
Das Unternehmen, das den Onlinehandel erfand, berichtete für das letzte Berichtsquartal lediglich ein 5 prozentiges Wachstum der Bruttoverkäufe im Marktplatz und zeigte damit eine scharfe Verlangsamung gegenüber der Vergleichsperiode im Vorjahr. Im Geschäftsjahr 2019 soll eBay lediglich 10,86 Mrd USD an Umsatz generieren, was winzig im Vergleich zu Amazons vorhergesagten 275 Mrd USD an Einnahmen im gleichen Zeitraum ist.
Trotz des gesagten bleibt eBay zweifellos eine großartige Marke, die nicht verschwinden wird. Sollten aktivistische Investoren in der Lage sein, ihre vorgeschlagene Reformagenda bei eBay durchzusetzen, dann könnten sich die Anteile des Unternehmens als gute Turnaround-Anlage für geduldige Investoren erweisen.
Aber aus unserer Sicht, gibt es bei diesem Ansatz auch Risiken. Der Wettbewerb im Online-Handel nimmt zu, als die großen Marken viel Geld ausgeben, um die Kunden auf ihren Plattformen zu halten.
Einige der größten Einzelhändler der Welt wie Walmart (NYSE:WMT) und Target (NYSE:TGT) konnten im vergangenen Jahr ihre Online-Geschäfte massiv ausweiten und dieser Trend wird wahrscheinlich nicht aufhören. In diesem Marktumfeld dürfte es nicht einfach für eBay werden, alles andere zu verkaufen und “das Universum dessen zu expandieren, was in seinem Markt umgesetzt wird,” so der simple Lösungsvorschlag von Elliott Management.
Fazit
Für Langzeitinvestoren bietet die eBay-Aktie eine Chance mit einer soliden Marke ein Einkommen zu erzielen, jetzt, da das Unternehmen sein Dividendenprogramm aufgelegt hat. Höhere Bargeldausschüttungen von eBay bedeuten, dass es in eine fortgeschrittenere Phase des Unternehmenszyklus vorangeschritten ist.
Mit dem im Hinterkopf, denken wird dass eBay immer noch eine gute Wette ist, selbst wenn seine aktivistischen Investoren es nicht schaffen, ihre Turnaround-Plan in nächster zum Laufen zu bringen.
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