Wie allgemein erwartet, hob die Federal Reserve nach einer zweitägigen Sitzung den Leitzins um 25 Basispunkte an. Die Entscheidung war von den Marktteilnehmern bereits eingepreist worden. Allerdings sorgte der Ausschuss mit einer überraschend restriktiven Aussage und der Pressekonferenz von Janet Yellen für einige Aufregung trotz der jüngsten Veröffentlichung von glanzlosen Wirtschaftsdaten.
So waren die jüngsten Zahlen zum CPI und den Einzelhandelsumsätzen eher schwach und lösten zunächst, wenige Stunden vor der FOMC-Entscheidung, einen USD-Sell-off aus. Der Verbraucherpreisindex erreichte im Mai im Jahresvergleich nur 1,9% (Erwartung 2,0% und 2,2% im Vormonat).
Verantwortlich hierfür war der anhaltende Druck auf den Rohölpreis. Darüber hinaus ging die Kernziffer, ohne die volatilen Bestandteile wie Nahrungsmittel- und Energiepreise, im Jahresvergleich auf 1,7% zurück (vorher und mittlere Prognose: 1,9%). Schließlich wurden die Einzelhandelsumsätze im negativen Bereich veröffentlicht. Sie gingen im Mai auf Monatssicht um 0,3% zurück und lagen damit weit unter den Erwartungen des Marktes für eine flache Zahl. Dies weist darauf hin, dass die US-Konsumenten vor dem Hintergrund der politischen Aufregungen in den USA und den unsicheren Konjunkturaussichten vorsichtig bleiben.
Die Mitglieder des Ausschusses schienen sich verpflichtet zu sehen, den in den vorangegangenen Treffen angekündigten Straffungspfad beizubehalten. Darüber hinaus ist die Fed nach wie vor sehr zuversichtlich, dass der jüngste Rückgang der Inflationsentwicklung nur vorübergehend ist und erwartet, dass sie den US-Leitzins vor Ende des Jahres noch ein weiteres Mal erhöhen wird.
Unseres Erachtens deutet die Tatsache, dass die Fed nicht wirklich besorgt über die enttäuschenden Inflationsberichte ist, darauf hin, dass die Bank begonnen hat, ihr vorgegebenes Inflationsziel von 2% nicht unter allen Umständen durchhalten zu wollen. In der Tat ist die US-Wirtschaft in keinem so schlechten Zustand; sie befindet sich nicht mehr in der Rezession und um das Wirtschaftswachstum wird sie von vielen anderen Ländern beneidet.
Darüber hinaus erörterte der Ausschuss Pläne über den Abbau der aufgeblähten Bilanz und entwickelte eine vorsichtige Strategie für eine politische Normalisierung. Diese soll voraussichtlich bis Ende des Jahres umgesetzt werden. Allerdings blieb die Fed äusserst vorsichtig, da sie feststellte, dass "der Ausschuss bereit wäre, die Wiederanlage von Kapitalzahlungen der von der Fed gehaltenen Wertpapiere wieder aufzunehmen, wenn eine wesentliche Verschlechterung der Konjunkturaussichten eine erhebliche Verringerung des Ausschussziels für den Leitzins erforderlich machen".
Der USD war heute Morgen überwiegend fester und konnte die Verluste nach dem veröffentlichten CPI- und Einzelhandelsbericht teilweise wieder aufholen. Der EUR/USD notiert wieder unter 1,12 und handelt derzeit mit einer negativen Tendenz.