In “A Frayed History: The Journey of Cotton in India” schreiben die Authoren Meena Menon und Uzramma von sowohl dem extremen Reichtum als auch den Härten, denen man sich beim Handel mit der Faser ausgesetzt sehen kann. Während das Buch mehr als ein Jahrhundert in die Geschichte zurückgeht, könnte es genauso gut den Baumwollmarkt von heute beschreiben, der an einem Wendepunkt steht, an dem der Preis des Rohstoffs entweder auf neue Höchststände sehen könnte, oder alles was in diesem Jahr gewonnen wurde wieder verlieren könnte.
US-Baumwolle hat im New Yorker Handel fast 14% verloren, seit es im Juni an der ICE Futurebörse ein Vierjahreshoch von 96,49 US-Cent das Pfund erreicht hatte.
In der Sitzung am Montag fuhr Baumwolle den viertgrößten Verlust unter 60 Makro- und Rohstofffutures auf Barchart ein, als der entscheidende Dezember-Kontrakt an der ICE-Börse um 2,5% fiel und den Handel zu 82,76 US-Cent das Pfund beendete. Trotz des gewaltigen Rückgangs der letzten zwei Monate ist US-Baumwolle immer noch sechs Prozent teurer als zu Jahresbeginn.
Die technischen Tagesindikatoren geben für den Dezemberkontrakt ein “Stark Verkaufen” aus, wobei Fibonacci bei 80,22 starke Unterstützung sieht. Ein “Kaufen” wird angezeigt, wenn der Kontrakt unter den gleitenden Mittelwert der letzten 200 Tage von 81,52 rutscht, was bedeutet, dass eine technische Erholung vor der Tür stehen könnte.
Aber einige erfahrene Marktbeobachter wie Shawn Hackett denken, der Kurs muss noch weitere 10% in den Bereich von 75 US-Cent das Pfund sinken, bevor eine starke Erholung einsetzen wird.
Das letzte Mal das US-Baumwolle auf dem Niveau von 75 US-Cent gehandelt wurde, war im Februar. Der Handel begann im Januar auf 78,66 Cent das Pfund, was bedeutet, dass ein Fall auf 75 Cent den gesamten Jahresgewinn auslöschen würde.
“Der gleitende Durchschnitt der letzten 200 Tage ist eine Zone, die von vielen Leuten genutzt wird, um den möglichen Pivot-Punkt des Marktes auszumachen,” sagt Hackett, der Baumwolle und andere Agrarfutures für seine Firma Hackett Financial Advisors in Boca Raton, Florida, verfolgt.
“Ich würde sagen, starke Unterstützung kommt bei 75 Cent, da der Markt immer zu Überreaktionen neigt,” fügte Hackett an. “Er nimmt die Dinge immer schlechter, als sie wirklich sind. Obwohl wir eine Korrektur hatten, ist unser smart Money Signal immer noch neutral bis bärisch, als wir in die Erntezeit gehen.”
H1 2018: Eine Geschichte aus zwei Kapiteln
Der Baumwollmarkt in diesem Jahr lässt sich in zwei Phasen aufteilen: zuerst gab es schlechtes Wetter in den Vereinigten Staaten und Indien—der dritt- und der zweitgrößte Erzeuger der Welt—das den Preis auf seinen höchsten Stand seit 2014 schob. Später verminderten Regenfälle die Schäden und der starke Dollar, sowie Importzölle durch China—dem größten Anbau- und Verbraucherland—führten zu einem Zusammenbruch der Nachfrage.
Das US-Landwirtschaftsministerium (Department of Agriculture, USDA) vertiefte den Pessimismus am Markt, als es am Freitag eine aktualisierte Prognose für die Ernte in 2018/19 herausgab, deren Höhe auf 19,24 Mio Ballen liegen soll und damit weit über dem Mittel der Schätzungen von 18,39 Mio Ballen und sogar über den höchsten Schätzungen, die zwischen 18 und 19 Mio Ballen lagen.
Das USDA sagte, die heimische Vorräte an Baumwolle stiegen von 4,0 Mio Ballen auf 4,6 Mio an. Während die Exportnachfrage ebenfalls wuchs, reichte sie nicht aus, um das höhere Angebot aufzubrauchen.
“Die internationalen Daten zeigten, dass die großen Exporteure weniger Baumwolle haben werden, aber die Veränderung war nicht wirklich bedeutend,” sagte Jack Scoville, Analyst beim Chicagoer Brokerhaus Price Futures Group. “Spekulanten waren die größten Verkäufer nach Erscheinen der Reports und sie werden in dieser Woche noch Einiges zu verkaufen haben, da sie bis jetzt große Long-Positionen gehalten haben.”
Im Hinblick auf das Wetter sagte er, dass die Bedingungen in den Anbaugebieten im Südosten und im US-Delta gut seien, während im Westen Texas und weiter westlich heiß und trocken bleiben werde. In Indien waren die Niederschläge geringer als normal, aber gut genug für die Ernte.
Der Markt wird auch die Nachfrage genau im Auge behalten, sagte Scoville. “Die wöchentlichen Exportdaten aus den USA waren bislang gut, aber China war überwiegend abwesend. Es wird gemunkelt, dass China einen Weg finden wird, um US-Baumwolle zu kaufen, da es die Qualität braucht. Der Markt muss die höher als erwartet ausgefallene Ernte und des Gesamtangebot einkalkulieren, bevor die Rallye wieder losgehen kann.”
Derzeit führt der Weg des geringsten Widerstands nach unten, merkte ADM Investor Services in einer am Montag verbreiteten Mitteilung.
“Mit vielen schlechten Negativnachrichten und den aktiv verwalteten (Fonds) Händlern netto 86,360 Kontrakte long, sieht der Markt vor weiteren Liquidierungen von Long-Positionen entgegen,” war zu lesen.