Goldpreis 2023: Erwartete Zinsverlangsamung sorgt für guten Ausblick

Der Goldpreis ist auf den höchsten Stand seit mehr als acht Monaten gestiegen. Hintergrund ist, dass die Händler weiterhin darauf wetten, dass die US-Notenbank Fed das Tempo der Zinserhöhungen verlangsamen wird, nachdem der Verbraucherpreisindex (VPI) im Dezember auf 6,5 % gefallen ist.

Niedrigere Zinssätze schlagen sich in niedrigeren Renditen für Zinsanlagen nieder, was viele Anleger in die Arme des traditionell als Inflationsschutz geltenden Edelmetalls treiben könnte. Gold ist zinslos.

„Wir sehen dies eher als einen leichten Pullback innerhalb unseres tendenziell seitwärts gerichteten Aufwärtstrends an. Die Kombination aus einem schwächeren Dollar und hartnäckigen Inflationssorgen stützt unserer Meinung nach weiterhin den positiven Grundtenor“, sagt David Meger, Leiter des Metallhandels bei High Ridge Futures.

Nach dem jüngsten Inflationsbericht taxieren die Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit einer 25-Basispunkte-Zinserhöhung auf der nächsten Fed-Sitzung im Februar auf 90,6 %. Ferner gehen die Märkte davon aus, dass die Leitzinsen im Juni bei 4,94 % ihren Höchststand erreichen werden. Im Gegensatz dazu sieht die Fed den Leitzins im Jahresverlauf 2023 bei mindestens 5 %.

Unterdessen haben die hohen Leitzinsen die Attraktivität des zinslosen Goldes geschmälert, die Renditen für Staatsanleihen in die Höhe getrieben und den US-Dollar im vergangenen Jahr auf den höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten getrieben. Jane Fraser, CEO der Citigroup (NYSE:C), sagte, die Fed könnte ihre Geldpolitik im späten Frühjahr oder Frühsommer lockern.

In China schrumpfte derweil das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Jahr 2022. Dennoch geht das Weltwirtschaftsforum (WEF) davon aus, dass die Wiedereröffnung Chinas das globale Wachstum stärker ankurbeln wird als bisher angenommen. In der Regel erhöhen chinesische Investoren ihre Goldkäufe vor den Festlichkeiten zum Neujahrsfest, die Ende dieser Woche beginnen.

Carsten Menke, Leiter des Next Generation Research bei Julius Bär, sagte:

„Die Tatsache, dass die jüngste Goldrallye an Schwung verloren hat, kommt nicht ganz unerwartet, denn es mangelte ihr an Zukäufen seitens der Investoren. Dennoch ist eine massive (Korrektur) unwahrscheinlich, da der Marktkonsens nach wie vor von einer weniger aggressiven Fed ausgeht.“

Andererseits rechnet Menke auch mit einer Abschwächung des Goldpreises aufgrund der nachlassenden Investitionsnachfrage. Ein Anstieg der Nachfrage wird eine Schlüsselrolle bei der zukünftigen Entwicklung des Goldpreises spielen, fügte Menke hinzu.

Zur Wochenmitte kletterte der Goldpreis wieder über die Schwelle von 1.900 USD, nachdem der US-Dollar sein Tageshoch nicht halten konnte. Auch die Markterwartungen, dass die Fed voraussichtlich eine dovischere Haltung einnehmen wird, trugen zu dieser Entwicklung bei. Kurz zuvor hatte das gelbe Edelmetall den höchsten Stand seit April 2022 erreicht.

Der Spotpreis für Gold ist seit November um rund 18 % gestiegen, da sich die rekordverdächtige Inflation abgekühlt hat und die Chancen auf weniger aggressive Zinserhöhungen gestiegen sind. Eine Reihe von Jumbo-Zinserhöhungen hat im vergangenen Jahr dazu geführt, dass der Goldpreis von seinem Höchststand bei 2.069,89 USD im März 2022 auf 1.613,60 USD im September abgestürzt ist.

Einige Analysten sind der Meinung, dass eine Verlangsamung der Fed-Zinserhöhungen den Goldpreis im Jahr 2023 wieder über die Marke von 2.000 USD pro Feinunze treiben wird, allerdings begleitet von einigen Turbulenzen. Die Experten von der Bank Goldman Sachs (NYSE:GS) sehen den Goldpreis in diesem Jahr bei rund 1.950 USD pro Feinunze.

Doch auch der starke Rückgang der Weltreservewährung und der Anleiherenditen könnte „zu einem makroökonomischen Rückenwind für das gelbe Edelmetall werden und den Goldpreis in den kommenden Monaten auf über 2.000 USD je Feinunze treiben“, so die Spezialisten der Bank of America (NYSE:BAC).

WisdomTree-Analyst Nitesh Shah sagte, dass der nachlassende Druck durch den US-Dollar und Anleihen die Anleger ermutigt hat, Gold als Absicherung gegen Inflation und wirtschaftliche Turbulenzen zu kaufen. Die langfristigen Aussichten für Gold haben den Rohstoff zu einem beliebten Vermögenswert in steuerbegünstigten Investmentfonds und anderen auf den Ruhestand ausgerichteten Anlagekonten gemacht. Shah glaubt, dass der Goldpreis bis Ende 2023 leicht auf über 2.100 USD je Feinunze steigen könnte.

Laut dem World Gold Council (WGC) erwarten die Analysten, dass die globalen Zentralbanken weiterhin Goldbarren horten werden, nachdem sie in den ersten neun Monaten 2022 eine Rekordmenge des Edelmetalls gekauft haben.

ANZ geht davon aus, dass Privatanleger weiterhin Goldbarren und -münzen kaufen werden, nachdem sich die Wirtschaft in China stärker als erwartet erholt hat. Allerdings könnte der Goldpreis kurzfristig zu schnell in die Höhe gegangen sein, so dass eine Korrektur durchaus möglich ist.

„Sollten die Preise die aktuellen Niveaus im Bereich von 1.870 USD bis 1.900 USD nicht halten können, erwarten wir eine Umkehr des Trends“. Die ANZ-Analysten rechnen auch mit einem Abrutschen des Goldpreises auf 1.730 USD, wenn er unter die Schwelle von 1.800 USD fällt.

Fazit

Der Goldpreis notiert in dieser Woche über der Marke von 1.900 USD pro Feinunze und setzt damit seine Oktober-Rallye fort. Die Marktteilnehmer setzen zunehmend darauf, dass die Zentralbanken von ihren restriktiven geldpolitischen Maßnahmen abrücken und letztlich den Weg für eine Outperformance von zinslosen Anlagen wie Gold ebnen werden. Nach Ansicht von Analysten könnte der Goldpreis in diesem Jahr die Marke von 2.000 USD pro Feinunze überschreiten, was den ersten Bruch dieser psychologisch wichtigen Marke seit März 2020 bedeuten würde.
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Shane Neagle ist der EIC von The Tokenist. Mit dem kostenlosen Newsletter Five Minute Finance von The Tokenist erhalten Sie wöchentlich Analysen zu den wichtigsten Trends in den Bereichen Finanzen und Technologie.