Hang Seng-Rallye, FOMC-Mitglieder gespalten

Der Hang Seng hat sich den zweiten Tag in Folge stark erholt, da die Käufe der Festlandchinesen über das "Stock Connect"-Programm der Börsen in Shanghai und Hongkong die Nachfrage gefördert haben. Das Handelsvolumen in Hongkong war das höchste seit Programmbeginn. Starke Zuflüsse drängen den HKD nun in Richtung der oberen Handelsbandgrenze. Die massiven Abflüsse hatten jedoch ihren Preis, da die Anleger wohl in Shanghai verkauft haben (-1%), um die Hang Seng-Käufe zu finanzieren.

Allgemein gehen wir davon aus, dass die asiatischen Aktien die Performance ihrer europäischen und US-amerikanischen Pendants übertreffen werden, da von der BoJ weitere Anreize erwartet werden und die Regionalmacht China wohl weiterhin pro-aktiv vorgehen wird, um das schwache Wachstum mit steuerlichen und geldpolitischen Anreize zu unterstützen. Der USD/JPY konsolidierte die jüngsten Gewinne um die 120,30. Der USD/JPY muss den Widerstand bei 120,50 überwinden, um den aktuellen bullischen Trend in Richtung der Hochs bei 122,05 auszuweiten. Der USD/CNY wurde auf 6,1338 festgesetzt, 10 Pips niedriger als gestern. Das Brent-Öl ist über 4,5% eingebrochen, da die Daten einen Anstieg bei den Lagerbeständen zeigten. Die Volatilität beim Öl steigt weiter an. Der Rückgang der Ölpreise wirkte sich besonders auf den USD/CAD aus. Das Paar stieg auf 1,2574. Das kurzfristige Ziel für den USD/CAD liegt bei 1,2785.

Fed gespalten

Die US Federal Reserve streut weiter Unsicherheit in die Märkte, wie verspätete Handgranaten für die Volatilität. Allgemein dauert es meist ein wenig bis die Märkte die Informationen genommen und eingepreist haben. Vor der ersehnten Bekanntgabe des Protokolls zur FOMC-Sitzung vom 17.-18. März sagte Präsident Dudley von der Fed New York, "unsere Intention (für den Zeitpunkt der ersten Zinserhöhung) wäre ein eher konservatives Vorgehen. Ich denke, es gibt starke Argumente für einen späteren Zeitpunkt." Für einen Markt, der den Zeitpunkt der ersten Zinserhöhung bereits aufschiebt, war das zurückhaltend genug, um nun eine Diskussion darüber in Gang zu setzen, ob es in 2015 überhaupt eine Erhöhung 2015 geben mag.

Die Renditen der US-Papiere mit zehnjähriger Laufzeit lagen mit 1,89% leicht unter den Tiefs vom April, nachdem es über Nacht zu einem Abverkauf bei den US-Treasuries gekommen war. Die FOMC-Sitzung verblüfft weiter. Das allgemeine Gefühl ist, dass die Fed auf eine Zinserhöhung im Juni vorbereitet zu sein scheint, aber dies vollständig von den Daten abhängig macht. Diese flexible Denkweise wurde wenig überraschend durch das Protokoll unterstützt, "einige Teilnehmer waren der Meinung, dass die Wirtschaftsdaten und -prognosen wohl einen Beginn der Normalisierung zur Sitzung im Juni möglich machten. Andere sind jedoch davon ausgegangen, dass die Auswirkungen der zurückgefallenen Energiepreise und die Dollaraufwertung weiterhin die Inflation kurzfristig belasten werden, was vermuten lässt, dass die Bedingungen wohl nicht angemessen sind, um mit der Erhöhung der Zinsen vor Jahresende zu beginnen, und andere Teilnehmer deuteten an, dass die Wirtschaftsprognosen wohl kaum einen Start vor 2016 anzeigen."

Es sieht so aus als wäre die Fed ziemlich gespalten. Dies wird nun dazu führen, dass jeder noch so unbedeutende US-Datenpunkt stark und übermäßig auf seine Wichtigkeit untersucht wird. Dies treibt die kurzfristige Volatilität. Interessanterweise zeigte die Diskussion, dass die Falken noch immer eine Erhöhung im Juni befürworten, wenn die Daten es zulassen (wir gehen davon aus, dass die schwachen Arbeitsmarktdaten dem Plan etwas Enthusiasmus entzogen haben). Das Protokoll brachte keine neuen Erkenntnisse zur Beurteilung der USD-Stärke. Der Greenback wurde neben dem niedrigeren Öl nur als ein Faktor erwähnt, der in einem allgemein makroökonomischen Kontext die Inflation belastet.

Wir bleiben aufgrund der Erwartungen, dass sich die derzeitige Schwächephase der US-Daten sich in den Sommermonaten umkehren wird, bei unserer Meinung für eine Zinserhöhung im September. Wir gehen aber davon aus, dass die FX-Volatilität zunehmen wird. Die Datenanalyse beginnt heute mit den Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung werden für die zum 28. März endende Woche wohl auf 283.000 ansteigen.

Der Bericht enthält jedoch den Karfreitag, der für gewöhnlich für etwas Verzerrung sorgt. Daneben erwarten wir die Großhandelslagerbestände unverändert bei 0,2%. Kurzfristig wird der USD-Handel wechselhaft aber beschränkt bleiben. Sollte Griechenland die Schulden in Höhe von 459 Mio. Euro nicht an den IWF zurückzahlen können, könnte der aktuelle EUR/USD Abverkauf auf 1,0740 etwas übertrieben aussehen.

EURUSD Der EUR/USD schwächt sich in seinem horizontalen Bereich, der durch die Unterstützung bei 1,0713 und den Schlüsselwiderstand bei 1,1043 markiert ist, weiter ab. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,0888. Eine weitere Unterstützung findet sich bei 1,0613. Langfristig deutet das symmetrische Dreieck weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen wird jede Stärke ihrer Natur nach als vorübergehend angesehen. Starke Widerstände liegen bei 1,1114 (Tief vom 5. 3. 2015) und bei 1,1534 (Hoch vom 3. 2. 2015). Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003) und bei 1,0000 (psychologische Unterstützung).

GBPUSD Der GBP/USD bewegt sich weiter seitwärts. Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 1,4994 und eine Unterstützung kann bei 1,4753 gefunden werden. Eine weitere Unterstützung befindet sich bei 1,4635. Langfristig öffnet der Bruch der starken Unterstützung bei 1,4814 den Weg für weitere mittelfristige Schwäche in Richtung der starken Unterstützung bei 1,4231 (Tief vom 20. 5. 2010). Eine weitere starke Unterstützung liegt bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009). Ein Schlüsselwiderstand findet sich bei 1,5552 (Hoch vom 26. 2. 2015).

USDJPY Der USD/JPY hat möglicherweise ein höheres Tief bei 118,72 ausgebildet im Vergleich zu seinem Tief vom 26. März und hat den Widerstand, der durch die abfallende Trendlinie markiert war, durchbrochen. Doch ein entschiedener Durchbruch durch den Widerstand bei 120,37 ist nötig, um ein anhaltendes Kaufinteresse annehmen zu können. Stundenunterstützungen finden sich bei 119,64 (Tief vom 7. 4. 2015) und bei 118,72. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007) wird daher favorisiert. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich bei 118,18 (Tief vom 16. 2. 2015), wohingegen sich ein Schlüsselwiderstand bei 121,85 zeigt (achten Sie auch auf den langfristig abfallenden Kanal).

USDCHF Der USD/CHF hat die Schlüsselunterstützungszone zwischen 0,9491 und 0,9450 erfolgreich getestet und befindet sich jetzt im Angriff auf den Widerstand, der durch die abfallende Trendlinie (um 0,9693) markiert ist. Ein Bruch des Widerstands bei 0,9757 würde auf die Herausbildung eines doppelten Bodens hinweisen und den Weg für weitere Stärke öffnen. Eine Stundenunterstützung liegt bei 0,9598 (Tief vom 8. 4. 2015). Langfristig ist das bullische Momentum im USD/CHF nach dem Rückgang infolge der Aufgabe des EUR/CHF-Bodens zurückgekommen. Ein Test des starken Widerstands bei 1,0240 ist wahrscheinlich. Eine Schlüsselunterstützung findet sich jetzt bei 0,9450 (Tief vom 26. 2. 2015; achten Sie auch auf die 200er DMA).