Wir bleiben zum USD negativ und sehen Rücksetzer als Chance, die Long-Positionen im EUR/USD erneut aufzuladen.
Wie sich die Situation verändert hat – vor nur ein paar Wochen war der Dollar tot.Nun schlagen sich die Analysten quasi darum, wer die niedrigeren Prognosen abgibt: wichtige US-Banken gehen kurzfristig von 1,16 aus.Ein stärkeres Wachstum und eine niedrigere Inflation haben die Zinsen steigen lassen, was zu Spekulationen geführt hat, dass die Fed die Straffungsmassnahmen beschleunigten könnte. Zudem sind Präsident Trumps internationale Erfolge in China und Korea positiv. Die US Federal Reserve wird ihre Zinsen bei ihrer Juni-Sitzung sehr wahrscheinlich erneut anheben, und wir denken, dass es wahrscheinlich ist, dass wir zusätzliche Zinserhöhungen über die aktuellen 2,50% sehen werden. Wir vermuten jedoch, dass sich die Renditedifferenziale so sehr verändert haben, um die Devisenkurse neu zu bewerten. Bevor die Renditen der zehnjährigen US-Treasuries die 2,90% durchbrochen haben, gab es quasi keine Währungssensibilität auf Renditeänderungen. Der Carry-Handel war extrem wenig profitabel.Jetzt, wo die USD-Bären verdrängt wurden, wird eine weitere USD-Stärke von einem relativen Value-Standpunkt aus von einer stärkeren Schwäche in Europa und Asien abhängen.
Belege, dass die Beschleunigung der US-Wirtschaft im Spätstadium unverändert anhalten wird, wird der heutige US-Lohnbericht belegen. Nach einem schwachen März dürften sich die NFP für März erholen. Der wahre Fokus wird jedoch auf dem Lohnwachstum liegen:
Die durchschnittlichen Stundenlöhne dürften um 0,2% gestiegen sein, was die Jahresrate auf solide 2,7% bringt.