Verwirrende Kommentare von der Fed (von Peter Rosenstreich)
Nach Rückkehr der Händler aus der Osterpause werden sich die Märkte auf die Rede von Fed-Chefin Yellen vor dem Ecomomic Club of New York (17:20 GMT) konzentrieren. In der letzten Woche erhielten die Märkte eine weitere Dosis an gegensätzlichen Statements von führenden Währungshütern in Bezug auf die weitere Entwicklung des geldpolitischen Weges in diesem Jahr. Die "Dots" der Fed lassen vermuten, dass die meisten Fed-Mitglieder von nur zwei Zinserhöhungen dieses Jahr mit jeweils 25 Basispunkten ausgehen. Diese Ansicht wurde durch die Kommentare von Frau Yellen während der FOMC-Pressekonferenz bestärkt und durch ihre erneute Bestätigung, dass die Zinserhöhungen wohl schrittweise durchgeführt werden. Urteilt man jedoch anhand der Kommentare des bekannten Falken Bullard, sollte bei der nächsten Sitzung im April eine Zinserhöhung anstehen. Die Uneinigkeit und die fehlende Klarheit sind alarmierend geworden. Die USD-Händler haben es mit den kollidierenden Marktansichten schwer, Prognosen aufzustellen, was die Konsolidierung des EUR/USD zeigt. Wir vermuten, dass die Mehrheit der Fed-Mitglieder die Zinsen länger niedriger halten möchte, die gesunden US-Daten unterstützen jedoch einen anderen Pfad. Während Yellens heutiger Rede ist es nicht wahrscheinlich, dass sich durch sie die Markterwartungen deutlich ändern werden, wenngleich sie kurzfristig zu Volatilität führen kann; sie wird wohl eher weiter betonen, dass der Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung von den eingehenden Daten bestimmt werden wird. Die Märkte preisen eine 50/50-Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni ein, die wir, wenn man sich die schwächeren Wirtschaftsdaten ansieht, als leicht überoptimistisch ansehen. Aufgrund unserer Prognosen gehen wir davon aus, dass der USD weiter fallen muss, da schwache externe Daten die US-Prognosen weiter schwächen. In Bezug auf die Möglichkeit, dass der USD aufgrund von Käufen in sicheren Häfen Käufer findet, vermuten wir, dass die Risikoaversion zeitweilig an die Seitenlinie gerät (weitere Erholung bei den EM und Rohstoffen), da die globale Zentralbankpolitik weiter positiv bleibt.
Mexiko: Niedrigere Wirtschaftsaktivität erwartet (von Yann Quelenn)
Heute werden die Zahlen zur Konjunktur für Januar veröffentlicht und mit 2,50% gegenüber 2,56% wohl niedriger ausfallen als im Dezember. Die mexikanische Wirtschaft hängt stark von den Vereinigten Staaten und von seinen Öleinnahmen ab. Mexikos Fluch ist es, dass die Zentralbank nun vorsichtig der Geldpolitik der Fed folgen muss, um Kapitalabflüsse zu vermeiden, die von einem enger werdenden Zinsdifferential resultieren könnten. 2015 hat die mexikanische Zentralbank sogar die Termine der Zinsentscheidung nach den FOMC-Sitzungsdaten geändert, um besser auf Veränderungen der US-Geldpolitik reagieren zu können. Anders gesagt: Das Land möchte sicherstellen, dass es auf steigende US-Kreditkosten reagieren kann.
Es ist klar, dass bei einer Zinserhöhung die mexikanische Wirtschaft auf dem Spiel steht, denn das Land zahlt weiter den Preis für die versäumten Investitionen in seiner Industrie, v. a. in der Ölindustrie. Mit einer veralteten Infrastruktur hat das Land einfach keine Chance, am Ölmarkt mitzuhalten. Wir glauben dennoch, dass der Zustand der US-Binnenwirtschaft überzogen ist und glauben, dass es dieses Jahr keine weitere Zinserhöhung geben wird. Die gemäßigte Einstellung geht klar zurück und ist negativ für Mexiko, weshalb wir eine weitere Abschwächung des USD/MXN sehen sollten.
EURUSD Der EUR/USD bewegt sich seitwärts um 1,1200. Ein Stundenwiderstand liegt noch immer bei 1,1376 (Hoch vom 11. 2. 2016). Eine Stundenunterstützung zeigt sich bei 1,1149 (Innertagestief), und eine stärkere Unterstützung liegt bei 1,1058 (Tief vom 16. 3. 2016). Wir erwarten weitere Konsolidierung. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1746 hält. Ein Schlüsselwiderstand liegt in der Region von 1,1453 (Bereichshoch), und die Schwelle bei 1,1640 (Tief vom 11. 11. 2005) wird wahrscheinlich jede weitere Aufwärtsentwicklung begrenzen. Die derzeitige Verschlechterung der technischen Situation spricht für einen allmählichen Rückgang in Richtung der Unterstützung bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003).
GBPUSD Der GBP/USD ist in einen kurzfristigen Bereichsmodus eingetreten. Doch die mittelfristig technische Struktur ist klar bärisch. Ein starker Stundenwiderstand liegt bei 1,4514 (Hoch vom 18. 3. 2016). Eine Stundenunterstützung findet sich bei 1,4033 (Tief vom 3. 3. 2016). Ein Durchbruch durch den starken Widerstand bei 1,4668 (4. 2. 2016) ist nötig, um das kurzfristige Momentum umzudrehen. Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009), zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.
USDJPY Das mittelfristige Momentum des USD/JPY ist klar negativ. Doch kurzfristig kann das Paar zulegen. Der Stundenwiderstand nähert sich 114,00. Ein Stundenwiderstand liegt bei 113,74 (Innertageshoch). Stärkerer Widerstand zeigt sich bei 114,91 (Hoch vom 16. 2. 2016). Eine Stundenunterstützung zeigt sich bei 110,67 (Tief vom 17. 3. 2016). Wir erwarten auf kurze Sicht weiteren Anstieg. Wir favorisieren langfristig eine bärische Tendenz. Die Unterstützung bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014) ist im Visier. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun weniger wahrscheinlich. Eine weitere Schlüsselunterstützung befindet sich bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014).
USDCHF Das kurzfristige Momentum des USD/CHF ist bullish. Doch es fällt dem Paar schwer, höher zu steigen. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 0,9651 (Tief vom 11. 2. 2016). Ein Stundenwiderstand liegt bei 0,9913 (Hoch vom 16. 3. 2016). Erwarten Sie weitere Konsolidierung in Richtung 0,9800. Langfristig hat das Paar seit Mitte 2015 Hochstände produziert. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet eine langfristig bullische Tendenz an.