NFP-Freitag führt erneut zu Risikoscheu!

Am heutigen Freitag stehen wieder die NFP an. Die Schwäche aufgrund einer Reihe an einzigartigen Unternehmensereignissen ab Juli ist zurückgegangen, was den Weg für einen soliden Anstieg der NFP im August auf 220.000 frei macht.

ADP meldete einen Anstieg bei der Privatbeschäftigung von 163.000, leicht unter den erwarteten 200.000. Die allgemeinen Beschäftigungsindikatoren im August bleiben fest, wobei wir einen leichten Rückgang des Wachstums der Beschäftigung im Dienstleistungssektor sahen. Der Markt hatte einen starken Anstieg der NFP-Beschäftigung von 191.000 im August erwartet. Der leichte saisonbedingte Effekt könnte die durchschnittlichen Stundenlöhne belasten, aber es ist weiter wahrscheinlich, dass wir einen Anstieg von 0,18% im Monatsvergleich oder 2,69% im Jahresvergleich sehen. Zuletzt erwarten die Märkte angesichts des nachhaltigen Beschäftigungswachstums, dass die Arbeitslosenquote auf 3,8% fallen wird, mit einem möglichen Risiko einer Zahl von 3,7%.

Aber ein Spillover-Effekt auf den USD könnte aufgrund des makroökonomischen Umfeldes begrenzt sein. Trump tut sein Bestes, um den Optimismus zur USA aus der Bahn zu werfen Offensichtlich versucht er, eine neue Front im globalen Handelskrieg zu eröffnen, und soll gegenüber The Wall Street gesagt haben, dass er «immer noch Bedenken hinsichtlich der Bedingungen des US-Handels mit Japan habe.» Das kommt zusätzlich zu den eskalierten Spannungen zwischen den USA und China, da Trump damit droht, für der asiatischen Wirtschaftsmacht neue Zölle aufzubrummen. China warnte schnell vor Vergeltungszöllen, sollte Trump seinen Worten Taten folgen lassen.

Der USD/JPY, das regionale Risikobarometer, fiel auf 110,62, was eine risikoscheue Stimmung vermuten lässt. Interessant ist, dass die US-Aktienmärkte eine schwierige Woche vor sich haben, da der Technologiesektor einen nachhaltigen Abverkauf erfahren hat. Auch wenn die Richtung für den USD komplex bleibt, so sind wir zuversichtlicher, dass der Verkaufsdruck auf Schwellenländerwährungen mit hohem Beta wie der TRY, dem RUB und dem ZAR hoch bleiben wird.