Der Ausverkauf am Rentenmarkt gönnt sich eine Verschnaufpause. Entsprechend haben sich die Renditen der US-Staatsanleihen auf hohem Niveau stabilisiert, nachdem die Notenbanker der Federal Reserve wiederholt darauf hingewiesen haben, dass die Wetten auf eine baldige Zinserhöhung verfrüht sind.
Natürlich ist "früh" ein relativer Begriff, da dies in der Welt der Treasuries Ende 2022 bedeutet, während die Fed-Politiker auf Anfang 2024 tippen.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen zeigte sich am Montag unruhigt, während die Renditen für längere Laufzeiten konstant blieben. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe sprang auf fast 1,74%, bevor sie im Späthandel auf 1,704% sank.
Die 30-jährige Anleihe stieg in die Nähe von 2,39%, bevor sie sich bei 2,35% einpendelte. Die Renditekurve versteilte sich etwas, als sich der Spread zwischen zweijährigen und 10-jährigen Anleihen auf 153 Basispunkte ausweitete.
Der monatliche Bericht des Arbeitsministeriums zu den Nonfarm Payrolls Freitag zeigte, dass die US-Wirtschaft 916.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, deutlich mehr als die prognostizierten 675.000. Dies ließ die Rendite der 10-jährigen Anleihe um 5 Basispunkte auf etwa 1,72% ansteigen.
Der 2,25 Billionen Dollar schwere Investitionsplan, der letzte Woche von Präsident Joseph Biden angekündigt wurde und der maßgeblich die Erwartung bezüglich der Inflation und der Zinssätze beeinflusst hat, stieß am Montag auf Widerstand von zwei Demokraten im Senat.
Im gleichmäßig aufgeteilten Senat benötigen die Demokraten jede ihrer Stimmen, wenn sie das Gesetz ohne Kompromisse mit den Republikanern durchdrücken wollen.
Joe Manchin aus West Virginia sagte, dass die Erhöhung des Unternehmenssteuersatzes auf 28%, um die geplanten Investitionen zu finanzieren, für ihn nicht in Frage käme und deutete damit an, dass andere Demokraten ähnliche Vorbehalte haben. Mark Warner aus Virginia, ein ehemaliger Geschäftsmann, will mehr Informationen einholen, bevor er das Ausgabengesetz unterstützen kann, was darauf hindeutet, dass er einige Bedenken gegenüber den aktuellen Plänen hat.
In jedem Fall sieht es immer mehr danach aus, dass der Plan in separate Gesetzesentwürfe aufgeteilt werden muss, um verabschiedet zu werden.
In Europa haben einige Regierungen damit begonnen, die Kaufangebote von Hedgefonds für Anleihen zu limitieren, da überhöhte Gebote die Emittenten über die zugrunde liegende Nachfrage in die Irre führen. Es besteht der Verdacht, dass Hedgefonds ihre Nachfrage zu hoch ansetzen, um am Ende das zu bekommen, was sie wirklich wollen, da die Europäische Zentralbank mit ihren Asset-Käufen den Sekundärmarkt dominiert.
Frankreich, Spanien und die EU selbst dämpfen Berichten zufolge die Orders von Hedgefonds bei der Syndizierung, während die Emissionen in ganz Europa Rekordwerte erreichen. Laut ING (AS:INGA) emittierten die Regierungen der Eurozone im ersten Quartal 373 Mrd. Euro, einschließlich Syndizierungen und Auktionen, was einem Anstieg von 20% gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Die Nachfrage hat es den Regierungen ermöglicht, sich zu immer niedrigeren Zinssätzen zu verschulden.
Der Ausverkauf bei US-Treasuries hat das Tempo etwas verlangsamt, da sich die Anleger Sorgen um die Inflation machten, aber Analysten erwarten nicht, dass diese Zurückhaltung von Dauer ist.