Wie lang noch, bis Rohöl im 10-Dollarbereich gehandelt wird?
Das ist zweifellos eine Frage, die alle am Markt beschäftigt, auch wenn eine andere Frage, die gestellt werden sollte, die ist, was bei diesen Preisniveaus mit Schieferöl passieren wird.
West Texas Intermediate, die Leitsorte für US-Rohöl, kam im asiatischen Handel auf weniger als 1 USD an die 20-Dollar-das-Fass-Marke heran, als die Handelswoche mit weiteren Horrormeldungen zum Coronavirus aus Italien und dem Rest Europa losging.
In den Vereinigten Staaten erreichte die Krise eine neue Dimension, da Meldungen nach mindestens ein Mitglied des Senats infiziert ist und mehrere andere sich in Selbstquarantäne begaben, als das Ringen im Oberhaus des US-Kongresses weiterging, eine gemeinsame Grundlage zwischen der Partei von Präsident Donald Trump und den rivalisierenden Demokraten für ein massives Hilfspaket gegen die Folgen der Pandemie zu finden.
Insgesamt gibt es in den USA mittlerweile fast 35.000 Covid-19-Ansteckungsfälle, deren Zahl um derzeit 2.000 am Tag wächst, während die Anzahl der Todesfälle an die 500 geht.
Man sollte sich aber daran erinnern, dass unabhängig von ihrem Konjunkturpaket oder was auch immer für diplomatische Manöver die Trump-Administration vorhat, um den gescheiterten OPEC+-Produktionspakt zwischen dem Kreml und Riad wiederherzustellen, die Rückkehr der physischen Nachfrage nach Öl einige Zeit dauern wird.
WTI unter 20 US-Dollar erscheint plausibler als je zuvor, als Hunderte Millionen Menschen in ihren Häusern eingesperrt sind und nicht fahren, fliegen oder die Dinge tun, die sie normalerweise tun, um Öl und Benzin in den Tanks zu verbrauchen.
Größter Ölüberschuss aller Zeiten droht
"Der größte Ölüberschuss, den die Welt jemals in einem Quartal verzeichnet hat, wird ab April auf den Weltmarkt hereinbrechen und ein Ungleichgewicht von rund 10 Millionen Fass pro Tag (barrel per day, bpd) schaffen", so die Analysten von Rystad Energy in einer Notiz.
Das Angebot könnte die Ölnachfrage im Jahr 2020 um durchschnittlich fast 6 Mio. bpd übertreffen, was einem Vorratsaufbau von insgesamt 2,0 Mrd. Fass in diesem Jahr führen würde, schätzte das Beratungsunternehmen.
"Ausgehend auf unserer rigorosen Analyse stellen wir fest, dass in der Welt derzeit rund 7,2 Milliarden Barrel Rohöl und Produkte eingebunkert sind, darunter 1,3 bis 1,4 Milliarden Barrel an Bord von Öltankschiffen auf See", so die Analysten.
Darüber hinaus schätzte das Beratungsunternehmen, dass durchschnittlich 76% der weltweiten Ölspeicherkapazität bereits voll waren und die aktuellen durchschnittlichen Füllraten, die durch Salden angegeben wurden, nicht auf Dauer durchzuhalten sind.
"Bei der derzeitigen Lagerfüllrate werden die Preise dem gleichen Schicksal folgen wie 1998, als Brent auf ein Allzeittief von weniger als 10 USD das Fass fiel", sagte Paola Rodriguez-Masiu, leitende Ölmarktanalystin von Rystad Energy.
Zum Ausgleich Kürzungen bei Kapitalausgaben/Bohrplattformen könnten folgen
Wie Dominick Chirichella vom Energy Management Institute in New York feststellte, blieb die US-Rohölproduktion letzte Woche auf einem Rekordhoch von 13,1 Mio. bpd, obwohl die Anzahl der Bohrinseln um 152 oder 18% gegenüber dem Vorjahr gefallen ist.
US-Ölbohrer setzten derzeit 664 Bohrplattformen ein, gegenüber einem Höchststand von 1.609 im Oktober 2014, produzierten jedoch 4,23 Millionen bpd mehr Öl. „Dies ist ein Produktivitätsgewinn vom 3,6-fachen pro Bohrgerät", sagte Chirichella.
Und daher, sollte US-Rohöl unter 20 USD fallen - oder auch nur für längere Zeit unter 30 USD bleiben - dann könnte das finanzielle Chaos bei den Schieferölproduzenten einen Teil des Problems für die OPEC+ und den Markt von selbst lösen.
"Wir werden ein neues Maß an Investitionskürzungen und Produktionsdisziplin erleben, das uns in Erstaunen versetzen könnte", sagte Kilduff, Gründungspartner des New Yorker Energie-Hedgefonds Again Capital, und fügte an.
"Das ist die einzige Wahl, die Ölförderer in den USA haben: Kürzen oder bankrott gehen."
Bislang hat im Jahr 2020 mit Pioneer Energy Services (OTC: PESXQ) nur ein Unternehmen im US-Ölbereich Insolvenz angemeldet.
Aber viele andere, wie Chesapeake Energy (NYSE:CHK) und Whiting Petroleum (NYSE:WLL), waren schon stark verschuldet, bevor die Rohölpreise in diesem Monat um 55% einbrachen. Einige haben sich nun dazu entschlossen, Ausgaben, Exploration und Produktion zusammenzustreichen.
Pioneer, einer der führenden Förderer im Permischen Becken in Texas und New Mexico, gab an, eine Reihe von Szenarien mit geringeren Produktionsmengen auszuwerten, um über die nächsten Schritte zu entscheiden.
EOG Resources (NYSE:EOG) gab ebenfalls bekannt, Kürzungen geplant zu haben. Diamondback Energy (NASDAQ:FANG) reduzierte die Anzahl seiner Fertigstellungsteams von neun auf sechs, während Parsley Energy (NYSE:PE) seinen Ausblick für den freien Cashflow für 2020 von bisher mindestens 200 Mio. USD auf mindestens 85 Mio. USD gesenkt hat. Continental (DE:CONG) (NYSE: CLR) sagte, dass es die durchschnittliche Anzahl der Bohrinseln im Bakken Schieferfeld von derzeit 9 auf 3 reduzieren will und in Oklahoma von 10,5 auf 4.
Gold zwischen den Stühlen
Im Fall von Gold ist ein erneuter Test des Niveaus von 1.500 USD in dieser Woche wahrscheinlich, obwohl das Behaupten dieser Marke immer noch ein Problem darstellen könnte.
Die US-amerikanischen Gold-Futures erreichten letzte Woche ein Acht-Monatstief von knapp über 1.450 USD pro Unze und verlängerten damit den Rückgang der Vorwoche von 9,3%, was ihre schlechteste Entwicklung seit 37 Jahren gewesen war. Das gelbe Metall verlor seinen Stammplatz bei 1.500 USD, als die Anleger ihre Longs liquidierten, um an Geld zu kommen, als der Dow unter das wichtige 20.000-Punkte-Niveau stürzte.
"Gold sitzt wirklich zwischen den Stühlen fest und das entwertet seinen Ruf als sicheren Hafen", sagte Tariq Zahir, Gründer der in New York ansässigen Tyche Capital Advisors, die ein globales Makro-Rohstoffprogramm am Laufen haben.
"Im Moment sind alle Augen auf den Dow gerichtet, der harte Schläge einstecken muss. Für einige bedeutet dies jedoch auch eine Kaufgelegenheit, um bei unter 1.500 US-Dollar [in Gold] einzusteigen."