Die jährlichen Renditen der einzelnen Sektoren des S&P 500 differieren erheblich. Dennoch ist die Outperformance von Energieaktien im Vergleich zum übrigen Markt bei Betrachtung einiger Proxy-ETFs wirklich ungewöhnlich.
Mit nur noch einem Handelstag im Jahr wird der Energiesektor (NYSE:XLE)) das Jahr 2022 mit einer Gesamtrendite von über 60 % abschließen. Diese Performance ist umso beeindruckender, wenn man bedenkt, dass der Anstieg des XLE auf einen vergleichbaren Anstieg im Jahr 2021 folgt, als der börsengehandelte Fonds um mehr als 50 % anzog.
Der Höhenflug des XLE in diesem Jahr lässt die anderen Sektoren alt aussehen, die 2022 größtenteils im Minus enden. Nur die Versorger (NYSE:XLU) liegen mit einem bescheidenen Plus von 1,7 % im Jahr 2022 bis zum gestrigen Schluss (29. Dezember) im positiven Bereich. Der US-Markt in Form des SPY ist im gleichen Zeitraum um mehr als 19 % gefallen.
Die wichtigsten Erkenntnisse
Aktive Strategien, die in diesem Jahr gute Ergebnisse erzielt haben, schulden ihren Erfolg wahrscheinlich bis zu einem gewissen Grad (vielleicht sogar zu einem großen Grad) ihrem Engagement in Energieaktien. Sektor-Beta auszuwählen und zu meiden ist nicht einfach, doch wenn diese Strategie funktioniert, kann sie für echtes Alpha sorgen.
Die Schlüsselfrage für das neue Jahr lautet: Ist es nach zwei Jahren mit glänzenden Renditen nun an der Zeit, einen Teil der Energiechips einzulösen? Möglicherweise. Doch der Krieg in der Ukraine und andere angebotsseitige Probleme könnten die Energiepreise weiter hoch halten und die Gewinne der Unternehmen in diesem Sektor in die Höhe treiben.
Allerdings muss man schon sehr bullish für Energieaktien sein, um an diesem Punkt des Zyklus uneingeschränkt optimistisch zu bleiben. Aus den Daten von Yardeni.com geht hervor, dass die operativen Gewinne pro Aktie im Energiesektor enorm angestiegen sind, was zu der Frage führt: Wie viel besser kann es noch werden?
