Trotz eines kleinen Rückschlags bleibt der Momentum-Faktor auch im April auf Erfolgskurs: Seit Jahresbeginn gehört der auf Momentum setzende Faktor zu den absoluten Outperformern, wie eine Auswahl repräsentativer ETFs zeigt (Stand: 26. April).
Der iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE:MTUM) musste nach seinem Rekordhoch zu Jahresbeginn in den vergangenen Wochen wie der breite Markt einen Rückschlag hinnehmen. Relativ gesehen ist die Faktor-Performance des MTUM mit einem Plus von 14,6 % seit Jahresbeginn aber intakt.
Sein Kursanstieg in diesem Jahr ist doppelt so hoch wie der des Gesamtmarktes, wenn man den S&P 500 (NYSE:SPY) zugrundelegt. Der MTUM liegt auch deutlich vor den nächsten Anwärtern auf die Faktorführerschaft im Jahr 2024: Large Cap Growth (IVW) und Mid Cap Growth (IJK), die in diesem Jahr mit Renditen von jeweils 10 % den zweiten Platz belegen.
Unterdessen hat die Rotstiftbrigade der Aktienfaktoren seit unserem Update vom 10. April neue Mitglieder für das laufende Jahr aufgenommen: Den Mid Cap Value (IJJ) und den Small Cap Core (IJR). Sie schließen sich damit dem Small Cap Value-Index (IJS) an. Per Saldo liegen damit alle Nebenwertekategorien - bis auf Small Cap Growth - im Minus.
Die Underperformance der Small Caps ist für Investoren enttäuschend, für Contrarians sehen die Bewertungen jedoch überzeugend aus. Morningstar berichtet:
"Small Cap-Aktien werden mit einem Abschlag von 18 % auf ihren fairen Wert gehandelt und sind damit die günstigste US-Anlageklasse in der Morningstar Style Box (NYSE:BOX)", so die Analyse von Dave Sekera, Senior US-Marktstratege des Unternehmens.
Die Frage ist, ob sich die attraktive Bewertung bald in einer starken Performance niederschlagen wird. Die lange Underperformance von Small-Cap-Aktien mahnt (noch) zur Vorsicht, die Hoffnung stirbt in diesem Faktorbereich jedoch nie.
In einem gestern von TheStreet.com veröffentlichten Interview sagte Ward Sexton, Fondsmanager des William Blair Small Cap Growth Fund (WBSNX), einem aktiv verwalteten offenen Fonds: "Es gibt viele Möglichkeiten, unterschätzte oder weniger bekannte Namen zu finden, die sich zu Large Caps entwickeln könnten."
Das ist zweifellos Musik in den Ohren von Small Cap-Investoren. In diesem Jahr waren die Töne aus dieser Ecke des Marktes allerdings manchmal etwas schief.
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