Im vergangenen Jahr sind US-Dollar-Index-Futures, (USDX), die den Wert des USD im Verhältnis zu einem Korb aus sechs Währungen einiger der wichtigsten US-Handelspartner abbilden, um ca. 8% gesunken. Die Währungen im Index sind der Euro, der japanische Yen, das britische Pfund, der kanadische Dollar, die schwedische Krone und der Schweizer Franken.
Ein genauerer Blick zeigt, dass der Euro im US-Dollar-Index übergewichtet ist, sodass dieser steigt, wenn der Dollar gegenüber diesen Währungen, insbesondere dem Euro, stärker wird. Der USDX, möglicherweise der bekannteste Währungsindex der Welt, wurde 1973 von der Federal Reserve mit einem Startwert von 100 eingeführt. Er wird von der Terminbörse ICE, einer Tochter der Intercontinental Exchange, weitergeführt.
Wenn Händler von einem steigenden oder fallenden Dollar sprechen, beziehen sie sich normalerweise auf den US-Dollar-Index. Analysten haben darüber diskutiert, ob möglicherweise auch der chinesische Yuan oder der mexikanische Peso in den Index aufgenommen werden sollte. Derzeit gibt es jedoch keine unmittelbaren Pläne, die Zusammensetzung des Index zu ändern.
Investoren achten auf den US-Dollar
Institutionelle Anleger in Renten-, Devisen- und Gold-märkten sowie Aktien verfolgen den Index besonders genau. Historisch gesehen wird beispielsweise ein steigender Dollar für Rohstoffe als bärisch angesehen. Andererseits ist ein schwächerer USD generell günstig für Vermögenswerte aus Schwellenländern. Globale (politische) Krisen stärken typischerweise den Dollar.
Anders ausgedrückt, der Index wird als marktübergreifendes Finanzinstrument angesehen. Solche Korrelationen gelten jedoch nicht immer uneingeschränkt.
Der US-Dollar weist tendenziell lange Aufwertungs- und Abwertungsperioden auf. Somit können Bewegungen im Dollar lange anhalten und überdehnt werden. Während des größten Teils des Jahres 2020 führte der Weg des geringsten Widerstands für den Dollar-Index nach unten. Das Jahr 2021 brachte der Währung jedoch wieder etwas Kraft, da sie seit Jahresbeginn um 2,4% gestiegen ist. Zur Zeit liegt der Index über 92. Vor einem Jahr stand er noch knapp unter 100.
Jetzt fragt sich die Wall Street, ob der Index bald über die Zone von 92,50 steigen könnte. Eine solche Bewegung könnte einen möglichen erneuten Test der jüngsten Höchststände vom März bei knapp 93,50 bedeuten. Alles in allem erwarten wir, dass der sich US-Dollar in der kommenden Woche seitwärts bewegen und dann steigen wird. Wir glauben, dass US-Finanzministerin Janet Yellen eine Politik des starken Dollars befürworten wird. Allerdings wird nicht jeder unserer optimistischen Ansicht zustimmen. Aber solche Meinungsverschiedenheiten sind es, die einen Markt schaffen. Außerdem bewegen sich Wertpapiere selten geradlinig.
Für die meisten Privatanleger ist ein diversifiziertes Langzeit-Portfolio wichtig. Mit anderen Worten, wenn Sie ein auf USD lautendes Portfolio haben, wie es bei den meisten US-amerikanischen Anlegern der Fall ist, könnte es ratsam sein, auch etwas Kapital in andere Währungen zu stecken. Die meisten Finanzplaner sollten in der Lage sein, die Anleger hier in die richtige Richtung zu weisen.
Der heutige Artikel stellt zwei börsengehandelte Devisenfonds (currency exchange-traded funds, CETFs) vor, die sowohl für Dollar-Bullen als auch für Bären geeignet sein könnten. Als ETFs werden sie wie Aktien gehandelt und können daher problemlos mit traditionellen Brokerkonten gehalten werden.
1. Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund
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Aktueller Kurs: 24,80 USD
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52-Wochen-Spanne: 24,09 - 27,26 USD
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Kostenquote: 0,76% pro Jahr
Der Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP) ist in US-Dollar-Index-Futures engagiert, die an der US-Terminbörse ICE als USDX® futures contracts gehandelt werden. Der Fonds wurde im Februar 2007 aufgelegt und verwaltet rund 387 Millionen US-Dollar. Sich long im UUP zu positionieren, bedeutet bullisch gegenüber dem US-Dollar und bärisch gegenüber vor allem dem Euro zu sein.
Wie der Index ist auch UUP im vergangenen Jahr um rund 8% gesunken. Ende 2020 notierte der Fonds bei rund 24,2 USD, ein Niveau, das wir bereits 2018 und Ende 2020 gesehen haben. Derzeit dürfte er auf diesem Niveau Unterstützung gefunden haben. Damit eine Aufwärtsbewegung jedoch zu einem langfristigen Trend wird, muss der UUP über 25,5 USD bleiben. Diejenigen Anleger, die den Dollar optimistisch sehen, könnten erwägen, auf dem aktuellen Niveau zu kaufen.
2. Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund
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Aktueller Kurs: 21,19 USD
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52-Wochen-Spanne: 19,59 - 21,91 USD
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Kostenquote: 0,77% pro Jahr
Unser zweiter Fonds, der Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (NYSE:UDN), steigt, wenn der Wert des Dollar-Index sinkt. UDN, das bärische Gegenstück zu UUP, kam im Februar 2020 an die Börse und verwaltet rund 81 Millionen US-Dollar.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, den UDN in einem Portfolio zu nutzen. Zum Beispiel könnten Händler, die gegenüber dem US-Dollar bärisch sind oder auf den Euro setzen, eine Long-Position im UDN einnehmen.
Andere Marktteilnehmer könnten den UDN als Proxy für die US-Indizes ansehen. Einfach gesagt bedeutet ein schwacher USD typischerweise höhere Kurse an den US-Märkten.
Daher könnten diejenigen, die optimistisch gegenüber US-Aktien sind, auch damit rechnen, dass der Dollar an Wert verliert und daher in den UDN investieren.
Für Spekulanten, die auf Zinsänderungen wetten möchten, könnte der UDN eine weitere Option sein. Wenn der Zinssatz in einem Land sinkt, sinkt auch der Wert seiner Währung, unter ansonsten gleichen Bedingungen. So könnte UDN mit anderen ETFs kombiniert werden, die für ein Niedrigzinsumfeld geeignet sind.
Anleger, die ihre Rohstoffanlagen absichern möchten, können auch UDN nutzen, unter der geläufigen Annahme, dass die US-Währung und die meisten Rohstoffe invers korreliert sind.