Der US-Leitindex S&500 ist zuletzt deutlich angestiegen – aber die Analysten an der Wall Street senken ihre Ausblicke für amerikanische Unternehmen so schnell wie seit Jahren nicht mehr.
S&P 500: Analysten senken Gewinnprognose der Wall Street deutlich ab
„Gutes Quartal“, „Glückwunsch“ und ähnliche Komplimente werden in den vierteljährlichen Gewinnmitteilungen der S&P-500-Unternehmen immer seltener, so dass für 2023 der stärkste jährliche Rückgang derZukunftserwartungen seit der Großen Rezession zu erwarten ist. Der Rückgang ist sogar noch ausgeprägter, wenn man ihn mit der Pandemie-Ära vergleicht, denn er liegt 35% unter dem durchschnittlichen Tempo der letzten drei Jahre.
Wall Street dämpft Ausblick trotz bisher starker Gewinne – Analystenlob sinkt in diesem Quartal um 29% auf den niedrigsten Stand seit der Pandemie
Die Analysten sehen die Ausblicke der Unternehmen skeptischer, da diese mit steigenden Arbeitskosten, steigenden Rohstoffpreisen, steigenden Kreditzinsen und zunehmenden geopolitischen Spannungen zu kämpfen haben, die keine Anzeichen für ein Abklingen zeigen.
„Weniger Unternehmen geht es gut“, sagte Alex Zukin, ein Analyst für Softwareunternehmen bei Wolfe Research. „Es gibt eine größere Anzahl von Unternehmen, die sich zum ersten Mal in einem schwierigen Umfeld befinden“.
Es ist nicht so, dass die jüngsten Quartalsergebnisse grauenhaft gewesen wären – tatsächlich haben 82% der S&P 500-Mitglieder, die bisher Ergebnisse veröffentlicht haben, die Gewinnerwartungen der Analysten um durchschnittlich 7,6% übertroffen, so die von Bloomberg zusammengestellten Daten. Das ist etwa doppelt so hoch ist wie die durchschnittliche Übertreffung im letzten Jahr.
Doch selbst wenn die Zahlen gut sind, halten sich die Analysten mit Kauf-Empfehlungen zurück, wenn sich das wirtschaftliche Umfeld zu verschlechtern scheint. „Es gibt eine gewisse Sensibilität, wenn es darum geht, jemandem in einem schwierigeren Umfeld auf die Schulter zu klopfen“, sagte Michael Turrin, ein Analyst für Unternehmenssoftware-Aktien bei Wells Fargo (NYSE:WFC) & Co. in einem Interview.
Der Rückgang der Euphorie könnte darauf hindeuten, dass die Anleger auf dem Weg ins Jahr 2024 zunehmend besorgt sind, da das Inflationsrisiko bestehen bleibt, was wiederum den Druck auf die Notenbanken erhöhen könnte. Hinzu kommen die bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen, die Ungewissheit über den Konflikt im Nahen Osten und Anzeichen für eine nachlassende Verbrauchernachfrage.
„Die Anleger fragen sich, ob die Zahlen für das nächste Jahr in einigen Fällen zu hoch sind“, so Turrin. Starke Finanzergebnisse angesichts dieses zunehmenden Drucks haben dazu geführt, dass die Analysten für das nächste Jahr optimistischer geworden sind. Die Wall Street hat ihre Gewinnprognosen für 2024 seit Beginn der Berichtssaison um weitere 1,4% angehoben, so dass sich die Revisionen für das Jahr insgesamt auf 8,5% belaufen.
Und den Führungskräften ist es nicht egal, ob ihnen die Research-Firmen der Wall Street auf die Schulter klopfen oder nicht. „Hundertprozentig, wir nehmen es zur Kenntnis“, sagte Gina Mastantuono, Chief Financial Officer von ServiceNow (NYSE:NOW) Inc. „Wir achten sehr auf das Feedback“, sagte sie. Der in Santa Clara ansässige Softwareanbieter ServiceNow hat in den letzten fünf Jahren über 150 Auszeichnungen erhalten, die meisten unter den Mitgliedern des S&P 500, obwohl die Anzahl der Auszeichnungen in diesem Quartal von 12 vor einem Jahr auf sieben gesunken ist.
Turrin von Wells Fargo sagt, dass Komplimente bei Gewinnmitteilungen ein Gefühl des Optimismus schaffen. Er neigt dazu, den Führungskräften während dieser Sitzungen nicht zu applaudieren und konzentriert sich stattdessen darauf, Informationen und Zusammenhänge über die Quartalsergebnisse zu erhalten.
Phrasen wie „großartiges Quartal“ sind so allgegenwärtig geworden, dass sie sogar X, früher bekannt als Twitter, zu Kontonamen und Podcast-Titeln inspiriert haben. Auch die Aktienanalysten sind tendenziell optimistischer: Von den mehr als 11.800 aktuellen Bewertungen der S&P 500-Aktien werden nur 5,3 % mit „Verkaufen“ eingestuft, während 55 % Kaufempfehlungen und 39 % „Halten“ sind.
„Eine objektive Perspektive ist in der Analystengemeinschaft überraschend erfrischend“, so Turrin ironisch.
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