US-Präsident Trump hört nicht auf, sich mit dem einen Bereich zu beschäftigen, über den er große Kontrolle hat: Handel. In den letzten 100 Jahren hat der Kongress dem US-Präsidenten weitreichende Befugnisse m Bereich der Handelsgesetzgebung verliehen. Das Ergebnis von Trumps einseitigen Aktionen ist das erhöhte Potenzial eines globalen Handelskriegs. Trotz heftiger Widerstände führte Trump Zölle auf Stahl und Aluminiumimporte ein. Diese neuen Schutzmaßnahmen sind ein Zusatz zu den bereits auf Solaranlagen und Waschmaschinen erhobenen Importzöllen. Trump hat die Strafmaßnahme verwässert, indem er
Ausnahmen für Kanada und Mexiko zuließ, und bot die Option an, andere Verbündete auszuschließen. Das heißt, er kehrte von einer früheren „No Exception -Position zurück.
Wir haben zwei Gedanken, was Trumps aggressive „Take-No-Prisoners Handelspolitik angeht. Der erste ist der klare Trend zum „wirtschaftlichen Nationalismus", in dem einheimische Hersteller vor dem internationalen Wettbewerb geschützt werden. Kurzfristig, abhängig von globalen Vergeltungsmaßnahmen, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit einer Verlangsamung der US-Wirtschaft. Auf lange Sicht würden jedoch starke heimische Hersteller die Gefahr einer längeren wirtschaftlichen Schrumpfung und einer höheren Inflation begrenzen. Derzeit prüfen die Länder die Handelsrichtlinie Trumps und die ihre Optionen. Die EU scheint in die Richtung von Verhandlungen uber eine Senkung anderer EU-Einfuhrzölle zu tendieren und nicht in die von Vergeltungsschlägen. Sollte sich Trump weiterhin darauf konzentrieren, das Außenhandelsdefizit zu senken, dann sollten die Automobilsektoren, die 25 % des USamerikanischen Handelsbilanzdefizits ausmachen, als Ziel betrachtet werden.
Zweitens, Trumps Verhandlungstaktik, die Erwartungen auf das Äußerste druckt, nur um die Spannungen im letzten Moment abzubauen, ist ein wiederkehrendes Thema. Anleger sollten dieses Wissen bei der Preisgestaltung in der MXN- und NAFTA-Diskussion berücksichtigen. Wir haben bereits erhebliche Verzögerungen bei Bedrohungen erlebt. MXN preist derzeit eine beträchtliche Risikoprämie für die NAFTA- und Juli-Präsidentschaftswahlen ein.
Der linke mexikanische Präsidentschafts-Hoffnungsträger Andres Manuel Lopez Obrador hat einen Vorsprung von 1 1 Punkten auf der Plattform, um private Ölverträge zu überprüfen, Korruption herauszufordern und die Sozialausgaben zu erhöhen, ohne Mexikos makroökonomische Stärke zu beeinträchtigen. Abgesehen von (nicht erwarteten) Unregelmäßigkeiten bei der Abstimmung ein marktfreundliches Ergebnis. Die Entwicklung von T PP (ohne USA) wird Mexiko eine starke Verhandlungsposition verschaffen.
Angesichts der aktuellen Entwicklung der Ereignisse sehen wir MXN als unterbewertet und sehen die Preisgestaltung als eine Gelegenheit, MXN-Long-Positionen neu zu laden.
