Macy's Quartalszahlen: Nach Kurshalbierung - Turnaround im Fokus

• Berichtet zum Q3 2019 am Donnerstag, dem 21. November, vor Handelsbeginn an der Wall Street
• Konsensus-GpA: 1,19 USD
• Umsatzprognose: 5,33 Mrd USD

Wenn Macy’s Inc (NYSE:M) sein Ergebnis zum dritten Quartal morgen vorlegt, muss es zeigen, dass der Turnaround voranschreitet. Insbesondere nach den beiden vorangegangenen Quartalsberichten, die zeigten, dass die Bemühungen des Unternehmens nicht erfolgreich waren, selbst in einer Zeit, in der andere Einzelhändler von starken Konsumausgaben profitieren.

Im August berichtete Macy's, dass die vergleichbaren Ladenumsätze im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr um lediglich 0,2% gestiegen sind. Diese schwache Leistung zwang das Unternehmen, seine bereinigte Gewinnprognose für 2019 zu kürzen. Es wird nun erwartet, dass es in diesem Jahr höchstens 3,05 USD pro Aktie verdienen wird, verglichen mit einer früheren Prognose eines Gewinns von bis zu 3,25 USD je Anteilsschein.

Vor jenem Bericht hatte der Einzelhändler die Anleger zuvor in diesem Jahr schockiert, indem er seine Gewinnerwartungen für das Gesamtjahr senkte und dies mit schwächeren Umsätzen in Bereichen wie Sportbekleidung für Frauen, Modeschmuck und Kosmetika begründete.

Diese Enttäuschung platzte inmitten einer der besten Wachstumsphasen für andere Einzelhändler herein, die von der Stärke der US-Wirtschaft und den robusten Konsumausgaben profitierten. Wenn Macy's nicht in der Lage ist, von diesem generell positiven Umfeld für Einzelhändler zu profitieren, besteht wenig Hoffnung, dass es gut laufen wird, sollte die Konjunktur an Fahrt verlieren.

Diese Bedenken haben die Anleger abgeschreckt und Macy's Aktienkurs in diesem Jahr schwer geschadet. Die Aktie, die am Dienstag um fast 11% gefallen war, ist in 2019 um etwa 50% gefallen und hat mehr als die Hälfte ihres Wertes gegenüber dem Höchststand im Sommer 2018 eingebüßt. Die Aktie schloss die gestrige Sitzung zu 15,04 USD ab.

Für das Quartal, das im September endete, rechnen die Analysten mit einem Gewinnanstieg von nur einem Cent gegenüber den 0,27 US-Dollar im Vorjahr. Der Umsatz dürfte nach Schätzungen der Analysten mit 5,33 Mrd. USD nahezu unverändert bleiben.

Mode unter Erwartungen

Im letzten Ergebnisbericht gab das Unternehmen zu, dass das Sportbekleidungsgeschäft für Frauen unter “Fehlkollektionen“ und einem Mangel an aufregenden Artikeln litt, die bei der jungen Generation Anklang finden.

Dieses Eingeständnis kam zu einer Zeit, als Mac’y-Chef Jeffrey Gennette in seinen Einzelhandelsgeschäften verschiedene Taktiken und neue Formate ausprobiert, um Kunden zurückzugewinnen und den Angriff von Amazon (NASDAQ:AMZN) aus dem Internet zu überleben.

“Der Kunde hat mehr Wahlmöglichkeiten denn je“, sagte Gennette im August gegenüber dem Wall Street Journal. “Jeden Tag tauchen neue Formate auf. Marken haben ihre eigenen Einzelhandelsgeschäfte und digitalen Kanäle. Rabatthändler gewinnen weiter an Marktanteilen.“

Macy's hat viel Geld investiert, um seine digitale Präsenz zu verbessern, mehr lokale Waren ins Sortiment zu nehmen und die Läden aufzufrischen. Diese Strategie hat geholfen, das Online-Geschäft zu verbessern, reicht aber allein nicht aus, um den Einzelhändler auf einen nachhaltigen Wachstumspfad zu bringen.

Neben dem Online-Push senkt Macy's auch die Kosten durch die Schließung von Filialen. Langfristig muss der Einzelhändler jedoch nachweisen können, dass seine Kostensenkungen, seine neuen Ausgaben und sein Umbau der Geschäfte den Verkaufszahlen tatsächlich neues Leben einhauchen. Der Filialverkehr und das Umsatzwachstum sind zu diesem Zeitpunkt die entscheidenden Maßstäbe und werden von den Anlegern am genauesten beobachtet, wenn Macy's seinen Gewinnbericht veröffentlicht.

Fazit

Wir sehen nicht, dass sich Macy's Aktienkurs in 2019 erholen kann, selbst nach dem massiven Ausverkauf der letzten sechs Monaten. Aufgrund der ungleichmäßigen Fortschritte des Unternehmens ist es in diesem Jahr nicht sinnvoll, auf diese Einzelhandelsaktie zu setzen. Wir sind der Ansicht, dass Anleger besser bedient sind, wenn sie sich fernzuhalten und abwarten, wie die laufende strategische Wende ausgehen wird.