- Regierungen lieben die Blockchain, aber sie hassen Kryptos
- Sanktionen für eine Börse: Beihilfe zu Cyberangriffen
- China verbietet (wieder einmal) Kryptogeld-Handel
- Die SEC schießt scharf gegen Coinbase
- Immer mehr regulatorische Attacken
Kryptowährungen kommen allmählich im Mainstream an. Immer mehr Unternehmen akzeptieren sie als Zahlungsmittel, Finanzinstitute lassen inzwischen einen gewissen Prozentsatz digitaler Währungen bei der Portfolioallokation zu, und eine zentralamerikanische Regierung hat die wichtigste Kryptowährung der Welt als Landeswährung anerkannt.
Befürworter behaupten, die Krypto-Revolution sei die Evolution der Finanztechnologie. Die Gegner argumentieren, dass digitale Währungen keinen intrinsischen Wert besitzen und vor allem für diejenigen nützlich seien, die Regeln, Vorschriften und Gesetze brechen wollen. Warren Buffett nannte Bitcoin und andere Kryptowährungen "eine wertlose Illusion", "finanzielles Rattengift zum Quadrat" und sagte, dass sie "im Grunde keinen Wert haben".
Sein Partner Charlie Munger ging sogar noch weiter und bezeichnete Bitcoin und andere Kryptowährungen als "ekelhaft und gegen die Interessen der Zivilisation gerichtet".
Im Gegensatz dazu bezeichnete Jack Dorsey, Mitbegründer von Twitter (NYSE:TWTR) und CEO von Square (NYSE:SQ), sie als die Währung des Internets. Tesla-Chef Elon Musk (NASDAQ:TSLA) äußerte sich in einem ironischen Kommentar über Kryptowährungen:
"I might pump, but I don’t dump the assets."
Während die Unterstützung oder der Widerstand gegen Kryptowährungen eine Generationenfrage darstellen könnte, geht der Konflikt über die viel zitierten Kommentare hinaus, die sich für oder gegen die Anlageklasse aussprechen.
Die Kontrolle der Geldmenge ist ein zentraler Bestandteil der Macht der Regierung. Die Ideologie der Anlageklasse Kryptowährungen ist libertär und läuft dem finanziellen Status quo zuwider. Kryptowährungen geben die Kontrolle von den Regierungen zurück an einen kollektiven Markt, der sich aus Einzelpersonen zusammensetzt. Würden Kryptowährungen Fiat-Währungen ersetzen, könnten Regierungen weder die Geldmenge ausweiten noch verkleinern, um das Wachstum zu steigern oder zu verringern. Sie würden also ein wesentliches Macht- und Kontrollinstrument verlieren.
In den vergangenen Wochen haben die Regierung und die Aufsichtsbehörden einige Salven auf die Anlageklasse abgefeuert. Dies könnte erst der Anfang sein, um die Anlageklasse an einem Wachstum über ihre derzeitige Marktkapitalisierung von 2 Billionen Dollar hinaus zu hindern.
Regierungen lieben die Blockchain, aber sie hassen Kryptos
Die Blockchain-Technologie wird fast unisono befürwortet, weil sie eine schnelle und effiziente Abwicklung von Transaktionen ermöglicht. Entweder ist Blockchain das Kind von Bitcoin oder umgekehrt - das ist das Henne-Ei-Problem der Anlageklasse Kryptowährungen.
Viele gut gemeinte Systeme und Geschäfte bringen kontroverse oder sogar böse Folgen mit sich. Die Pharmaindustrie rettet Leben, aber Missbrauch und Drogenabhängigkeit haben auch schon Menschenleben gekostet.
Regierungen haben sich die Blockchain-Technologie bereits zu eigen gemacht, aber Kryptowährungen sind eine ganz andere Geschichte.
Eine der Wurzeln politischer Macht liegt in der Kontrolle des Geldflusses. Die Fähigkeit, die Geldmenge zu erweitern und zu verringern, ist eine wichtige Regierungsfunktion. Der aktuelle Stimulus, der die US- und Weltwirtschaft während der globalen Pandemie stabilisiert hat, ist hierfür ein perfektes Beispiel.
Kryptowährungen sind libertäre Vermögenswerte, weil sie den Regierungen die Kontrolle über die Geldmenge entziehen. Der Wert einer Kryptowährung ist eine Funktion der Kauf- und Verkaufsangebote auf dem Markt zu einem bestimmten Zeitpunkt.
Die meisten Kryptowährungen verfügen über ein festes Angebot. Sie bewegen sich unter dem Radar von Regierungen, Währungsbehörden und Zentralbanken. Der Aufstieg der Anlageklasse der Kryptowährungen ist eine direkte ideologische Herausforderung an die staatliche Kontrolle und Macht. Während Regierungen die Blockchain unterstützen mögen, sieht es bei Kryptowährungen ganz anders aus.
Sanktionen für eine Börse: Beihilfe zu Cyberangriffen
Als El Salvador Anfang September Bitcoin als nationale Währung zuließ, schrillten in den Machtzentren weltweit wahrscheinlich die Alarmglocken. Letzte Woche hat das US-Finanzministerium eine Kryptobörse wegen ihrer Beteiligung an der Lösegeldwäsche für Cyberattacken sanktioniert.
Das Finanzministerium behauptet, dass die "Suex"-Börse Transaktionen mit illegalen Erlösen aus mindestens acht Ransomware-Varianten ermöglicht hat. Wahrscheinlich werden die Anwälte der Regierung die "Know your customer"-Regeln und -Vorschriften heranziehen, um die Börse zu sanktionieren.
Viele ihrer Gegner weisen darauf hin, dass Kryptowährungen die perfekten Währungen für ruchlose und kriminelle Machenschaften sind. Charlie Munger nannte sie "ekelhaft". Das Finanzministerium geht zwar wegen logischen Missbrauchs gegen eine Börse vor, aber auch der ideologische Grund für Sanktionen ist stichhaltig.
China verbietet (wieder einmal) Kryptogeld-Handel
Ich betrachte die zunehmende Zahl von Regulierungsmaßnahmen gegen die Anlageklasse der Kryptowährungen als einen koordinierten Versuch, den Status quo zu erhalten. Es ist einfacher, Kryptowährungen an die regulatorische Leine zu legen, bevor die Gesamtmarktgröße - und die Akzeptanz als Mainstream-Tauschmittel - wächst. Die zunehmende Zahl von Sanktionen und regulatorischen Maßnahmen sind nichts weiter als ein Vorwand, um den Status quo zu wahren. Wenn digitale Währungen die Märkte in den kommenden Jahren dominieren, werden die Regierungen dafür sorgen, dass sie die für den Handel und für Investitionen verfügbaren Kryptowährungen dominieren.
Im Endeffekt werden die USA, Europa und alle anderen Regierungen alles tun, um die Kontrolle über die Geldmenge zu behalten. Der Hedge-Fonds-Manager Ray Dalio sagte kürzlich, wenn Bitcoin wirklich ein Hit wird, dann werden die Regulierungsbehörden ihn "zerstören".
Am 24. September erklärte die chinesische Regierung in einer weiteren Maßnahme gegen die Anlageklasse alle Transaktionen mit Kryptowährungen für illegal.
Die SEC schießt scharf gegen Coinbase
Bei dem jüngsten Schritt des US-Finanzministeriums handelt es sich bereits um die zweite regulatorische Salve in den letzten Wochen. Die SEC hat Coinbase Global (NASDAQ:COIN) per Mitteilung darüber informiert, dass sie beabsichtigt, eine Vollstreckungsklage gegen die US-amerikanische Kryptobörse zu erheben, um die Einführung von COINs "Lend"-Produkt zu verhindern, das es Kunden ermöglicht, Krypto-Token gegen eine Gebühr oder Rendite zu verleihen.
Die SEC argumentiert, dass "Lend" Kryptowährungen als Wertpapiere verbriefe, was sie unter den regulatorischen Schirm der Behörde stelle. COIN hat seine Pläne für das Produkt nach Erhalt der Mitteilung abgesagt.
Gary Gensler ist der Vorsitzende der SEC. Als Leiter der CFTC erlaubte er den Handel mit Bitcoin-Futures an der CME. Während seiner Auszeit von der US-Regulierungsbehörde unterrichtete der Vorsitzende Gensler einen Fintech-Kurs am MIT. Viele Krypto-Marktteilnehmer glaubten, dass er die Anlageklasse bei der SEC fördern würde.
Letzte Woche sagte der SEC-Chef, er sehe keine langfristige Lebensfähigkeit für Kryptowährungen und verglich sie mit der Ära der Wildcat-Banken in den USA zwischen 1837 und 1863, als es keine staatliche Bankenregulierung gab.
Immer mehr regulatorische Attacken
Als Einzelgänger führt El Salvador Kryptowährungen als nationale Währung ein. Unterdessen hat China Kryptowährungen für illegal erklärt, begleitet von schweren Strafen für diejenigen, die sich dem Gesetz widersetzen.
Die USA nutzen das Finanzministerium, die SEC und andere Regulierungsbehörden, um Investoren und Unternehmen zu "schützen", aber das Ziel ist es, die Kontrolle der Regierung über die Geldmenge zu schützen.
Ich erwarte, dass die Zahl der regulatorischen Maßnahmen und Anti-Crypto-Statements mit der Marktgröße der Anlageklasse zunehmen wird. Ray Dalio hat den Nagel auf den Kopf getroffen: Die Regierungen können Bitcoin und andere Kryptowährungen jederzeit "vernichten".
Die Zahl der regulatorischen Angriffe wird wahrscheinlich weiter zunehmen. Das Problem ist die Ideologie, die dem Status quo und der Regierungsmacht zuwiderläuft. Wenn die Kryptowährungen vollständig reguliert sind, werden sie die Kontrolle über das Geld nicht mehr an den Einzelnen zurückgeben, was für viele Anhänger den Reiz ausmacht.