Walt Disney & Co. (NYSE:DIS), eine der Marken-Ikonen Amerikas, war vor der Pandemie ein Grundbestandteil vieler Rentenportfolios. Das Unternehmen zeigte ein solides Wachstum und zahlte eine attraktive Dividende.
Disney bot seinen treuen Investoren eine gewinnbringende Kombination. Das Kerngeschäft, zu dem Themenparks und Kinos gehörten, brachte viel Geld ein, das das House of Mouse für Dividendenausschüttungen und Investitionen in Wachstum verwendete.
Dieses Geschäftsmodell ging jedoch während der Pandemie in die Binsen, die das Unternehmen zwang, genau die Attraktionen zu schließen, auf denen seine Marke aufgebaut war, und verschiedene Maßnahmen zur Kostensenkung zu ergreifen, darunter die Beurlaubung von Tausenden von Arbeitnehmern und das Aussetzen der Dividende.
Während des vergangenen Quartals sank der Gesamtumsatz von Disney um 22% auf 16,25 Mrd. USD, wobei der Umsatz sowohl im Medien- und Unterhaltungsvertrieb des Unternehmens als auch in den Segmenten Parks, Erlebnisse und Produkte besonders dramatisch einbrach. In der zuletzt genannten Sparte kollabierte der Umsatz um mehr als die Hälfte.
Für langfristige Anleger ist die wichtigste Zukunftsfrage, ob der Unterhaltungsriese aus Kalifornien jemals wieder zum Normalbetrieb zurückkehren kann, wenn die Pandemie vorbei ist.
Gemessen an der mächtigen Rallye der Disney-Aktie, die im vergangenen Jahr mehr als 90% an Wert gewonnen hat, scheinen die Anleger nach einem verheerenden Jahr von einer profitableren Zukunft für das weltweit größte Unterhaltungsunternehmen überzeugt zu sein. Die Aktie beendete den Handel am Dienstag bei 185,53 USD, nachdem sie Anfang dieses Monats ein Rekordhoch erreicht hatte.
Rückkehr zur Normalität
Es gibt einige frühe Anzeichen dafür, dass bei Disney langsam wieder der Normalzustand einkehrt, da die Impfkampagne in den USA rasch vorankommt. Am 17. März kündigte Disney an, die Disneyland und Disney California Adventure Parks am 30. April wieder aufzumachen, nachdem sie mehr als ein Jahr lang geschlossen waren.
Das Unternehmen sagte, dass mehr als 10.000 Darsteller zur Arbeit zurückkehren würden. Der Park in Orlando, Florida, Walt Disney World, ist seit letztem Juli mit einigen Einschränkungen geöffnet.
Es sind aber nicht diese Wiedereröffnungen, die Disney zu einer spannenderen Wette machen, sondern dass die Pandemie die Expansion des Unternehmens in die digitale Unterhaltung beschleunigt und es zu einem wichtigen Akteur auf dem schnell wachsenden Video-Streaming-Markt gemacht hat.
Der Disney+-Streamingdienst, der mit Netflix (NASDAQ:NFLX) und anderen neueren Anbietern konkurriert, durchbrach in diesem Monat die 100-Millionen-Abonnentenmarke und hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2024 mehr als 260 Millionen Kunden zu haben. Analysten von Goldman Sachs (NYSE:GS), einem der größten Disney-Bullen, hat ein Kursziel von 225 USD für seine Aktie ausgegeben. Sie glauben, dass Disneys volle Pipeline an neuen Originalinhalten und andere Maßnahmen dabei helfen sollten, weitere Nutzer für seinen Dienst zu gewinnen.
Und auch sonst legt die starke Nachfrage nach den Parks nahe, dass Disneys Kerngeschäft sich schnell erholen wird, wenn die Pandemie bedingten Restriktionen aufgehoben werden. Laut Goldman ist die langfristige Rentabilität dieser Traditionsbereiche intakt.
Der KeyBanc-Analyst Brandon Nispel meinte, Disneys Vorstoß ins Streaming-Geschäft sei entschiedener und erfolgreicher als erwartet, mit einer "langen Landebahn" für das künftige Wachstum, während das Parksegment "starke" Effizienzgewinne mit einer profitableren Zukunft vor sich hat, sobald die Besucher zurückkehren.
Fazit zur Disney-Aktie
Disney hat im vergangenen Jahr, als es gezwungen war, seine Dividende zu streichen, sicherlich etwas an Attraktivität als "Fels in der Brandung" für Rentner verloren. Unserer Ansicht nach hat dieser Schock jedoch die Umstellung auf das Streaming-Geschäftsmodell beschleunigt und das Unternehmen effizienter gemacht.
Disney wird seine Dividende wahrscheinlich nicht so schnell zurückbringen, aber es gibt viele andere Gründe für Rentner, diese Aktie in ihrem Portfolio zu behalten.