Zunehmende Spannungen

Die Nachrichten fokussieren sich weiter auf die zunehmenden geopolitischen Spannungen und das aus gutem Grunde. Mit der harschen Warnung des US-Botschafters an Nikki Haley von der UN in Bezug auf Länder, die den Handel mit Nordkorea ermöglichen und einem US-Präsidenten Trump, der aggressiv gegen China twittert, scheint es so, als hätten wir hier einen neuen Höhepunkt erreicht.

Es ist wahrscheinlich, dass die USA in den kommenden Tagen weitere Sanktionen für Nordkorea auferlegen werden und die Möglichkeit eines Handelskriegs mit China ist deutlich gestiegen. Wie am Schnürchen stiegen die Devisenmärkte darauf um, den als sicheren Hafen geltenden JPY zu kaufen und den KRW zu verkaufen, wobei die vom regionalen Handel abhängigen Währungen ebenfalls schwächelten.

Aber wir haben auch das Gefühl, dass wir unter der Trump-Regierung bereits in dieser Situation waren. Die Strategie, Mitteilungen/Angelegenheiten zu bewerben, um dann in der letzten Minute einen Rückzug zu machen, ist typisch für Trump. Deshalb ist die implizierte Volatilität an den Devisenmärkten in den letzten paar Tagen gefallen, obwohl ein Krieg droht.

Wir denken, dass diese Veränderung zu einer Chance für die Devisen der Schwellenländer geführt hat, Die makroökonomische Geschichte mit einer soliden externen Nachfrage, höheren Zinsen und niedrigeren Erwartungen was den Protektionismus angeht, um den Handel zu hindern, werden die Carry Trades weiter fördern. Wir haben ständig vermittelt, dass der Schlüssel für 2017 sein wird, den Hype herauszufiltern und das aktuelle Umfeld ist ein tolles Beispiel hierfür.