Am Montag bekräftigte Bernstein ihre These zum Halbleiterzyklus und behielt einen positiven Ausblick für bestimmte Halbleiteraktien bei, während sie bei anderen zur Vorsicht mahnte. Die Investmentfirma favorisiert weiterhin Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) und Nvidia Corp . (NASDAQ:NVDA), beide mit der Bewertung Outperform (OP). Bernstein verweist auf Broadcoms potenziellen "Nvidia-Moment" mit KI-ASICs und Netzwerktechnologie sowie Nvidias vorteilhafte Position im bevorstehenden Blackwell-Zyklus.
Laut InvestingPro-Daten zeigt sich NVDAs bemerkenswerte finanzielle Stärke in seinem perfekten Piotroski-Score von 9 und einem beeindruckenden Umsatzwachstum von 152% in den letzten zwölf Monaten. Das Unternehmen hält eine starke Bruttomarge von 76%, obwohl die aktuellen Bewertungen darauf hindeuten, dass die Aktie möglicherweise über ihrem fairen Wert gehandelt wird.
Der Analyst stellte fest, dass der Halbleiterindex (SOX) seit Jahresbeginn um etwa 23% gestiegen ist, aber den S&P 500 um rund 350 Basispunkte unterperformt. Diese Underperformance wird auf rückläufige traditionelle Bereiche der Branche zurückgeführt, obwohl einige Segmente Anzeichen einer Erholung zeigen. Der PC-Markt hat Berichten zufolge die Talsohle erreicht, aber CPU-Bestandsprobleme bestehen weiterhin. Smartphones sind unbeliebt, traditionelle Rechenzentren stehen unter Druck, und der Industriesektor könnte einen doppelten Einbruch erleben, während auch der Automobilsektor Anzeichen eines Rückgangs zeigt.
Für das kommende Jahr werden die zyklischen Dynamiken als "sprunghaft" beschrieben, mit hohen Lagerbeständen und einer Reduzierung der Halbleiter-Überfüllung, da Investoren beginnen, das Vertrauen zu verlieren. Trotz dieser Herausforderungen sieht Bernstein keinen Grund, ihre Haltung vom Jahresanfang zu ändern, insbesondere nicht bei ihren Top-Picks Broadcom und Nvidia.
Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) war eine Enttäuschung, aber Bernstein hält an der Aktie fest und behält die Outperform-Bewertung bei. Die Firma erkennt die positiven Aspekte von Edge-KI an und glaubt an das Potenzial für signifikante Umsätze und Gewinne pro Aktie bis 2029. Obwohl die Belastung durch Apple Inc. anerkannt wird, werden die aktuellen Bewertungen als akzeptabel erachtet, um auf eine Lösung zu warten.
Die Sicht auf Analog-Halbleiterunternehmen bleibt verhalten aufgrund potenzieller Doppeleinbrüche im Industriesektor und Rissen im Automobilbereich. Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) und NXP Semiconductors NV (NASDAQ:NXPI) werden aufgrund hoher Bewertungen bzw. Autoexposition mit Market Perform (MP) bewertet, während Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) aufgrund spezifischer Herausforderungen mit Underperform (UP) bewertet wird.
Im Bereich der Halbleiterausrüstung wird Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT) gegenüber Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX) bevorzugt, wobei AMAT mit Outperform und LRCX mit Market Perform bewertet wird. Diese Präferenz basiert auf AMATs Umsatzmix, reduziertem Risiko in China und geringerer Abhängigkeit von NAND-Speicher.
Schließlich werden Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) und Intel Corp. (NASDAQ:INTC) beide mit Market Perform bewertet. AMDs KI-Story wird anerkannt, aber ihre Auswirkung wird im breiteren Marktkontext als zu gering erachtet, und Bernstein geht davon aus, dass die Erwartungen der Investoren möglicherweise zu hoch gesetzt sind.
Intel wird hingegen als "Desaster" beschrieben, wobei die Firma aufgrund der Unsicherheiten rund um den CEO-Wechsel davon abrät, sich zu engagieren.
In anderen aktuellen Nachrichten meldete Broadcom einen bemerkenswerten jährlichen Anstieg des KI-Umsatzes um 220%, getrieben durch die Nachfrage nach Prozessoren und Netzwerkkomponenten. Dieser Anstieg der Nachfrage nach KI-Chips hat sich positiv auf den breiteren Halbleitersektor ausgewirkt.
Nvidia Corp. hat unterdessen Gerüchte über eine Reduzierung seiner Lieferungen an den chinesischen Markt dementiert und betont sein Engagement für die Bedürfnisse der Kunden in der Region.
Nvidia sieht sich auch mit einer Klage konfrontiert, die dem Unternehmen vorwirft, Investoren über seine Abhängigkeit von Krypto-Mining-Verkäufen in die Irre geführt zu haben, nachdem der Oberste Gerichtshof der USA sich geweigert hatte, die Berufung des Unternehmens anzuhören.
Abschließend hat die kollektive Bewertung von sieben führenden Technologieunternehmen, bekannt als die Magnificent Seven - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla - 18 Billionen US-Dollar überschritten. Nigel Green, CEO der deVere Group, prognostiziert, dass diese Tech-Giganten ihre Marktdominanz bis 2025 beibehalten werden, größtenteils aufgrund ihrer Führungsposition in Bereichen wie künstliche Intelligenz und Cloud Computing.
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