Am Freitag nahm UBS die Beobachtung von Loblaw Companies (L:CN) (OTC: LBLCF) auf und vergab eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 225,00 kanadischen Dollar. Die Investmentbank hob Loblaws dominante Marktposition im kanadischen Lebensmittel- und Drogerieeinzelhandel hervor. Mit einem Marktanteil von etwa 27% liegt das Unternehmen deutlich vor seinem nächsten Konkurrenten Empire/Sobeys, der nur rund 14% des Marktes bedient. Diese Marktführerschaft verschafft Loblaw einen bedeutenden Größenvorteil, den das Unternehmen nutzen kann, um seine Position weiter auszubauen.
Ein besonderes Augenmerk legte UBS auf Loblaws umfangreiche Kundendatenbasis, die durch das PC Optimum Treueprogramm generiert wird. Mit etwa 16 Millionen Mitgliedern deckt das Programm nahezu die Gesamtzahl der kanadischen Haushalte ab. Darüber hinaus trägt das expandierende Shoppers Drug Mart Netzwerk von Loblaw mit seiner starken Präsenz sowohl im Massenmarkt als auch im Premiumsegment für Kosmetik zum Margenwachstum bei.
Ein weiterer Pluspunkt ist Loblaws umfangreiches Netzwerk von über 1.350 Drogerien, das voraussichtlich von den erweiterten Verschreibungsrechten für Apotheker profitieren wird. UBS betonte zudem Loblaws führende Stellung im kanadischen Harddiscount-Lebensmittelsegment. Dieses macht etwa 50% des Lebensmittelumsatzes des Unternehmens aus und wächst stetig, ohne dass Wettbewerb durch internationale Discountketten wie Aldi oder Lidl in Kanada besteht.
UBS prognostiziert, dass Loblaw auf einem guten Weg ist, seine Wachstumsziele zu erreichen oder sogar zu übertreffen. Die Analysten erwarten ein flächenbereinigtes Umsatzwachstum von 2-3%, ein EBIT-Wachstum von 4-6% und ein bereinigtes EPS-Wachstum von 8-10% über die kommenden Jahre. Die Bank geht davon aus, dass Loblaws anhaltende Überperformance zu einem Gewinn pro Aktie von 10,95 kanadischen Dollar im Geschäftsjahr 2026 führen wird. Dies liegt über der aktuellen Konsensschätzung von 10,41 kanadischen Dollar.
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