Original-Research: Plan Optik AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Plan Optik AG
Unternehmen: Plan Optik AG
ISIN: DE000A0HGQS8
Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,60 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2015
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Felix Gode
* Die Zahlen für das abgelaufene GJ 2014 konnten unsere und die
unterneh-menseigenen Erwartungen nicht erfüllen. Nach einem starken ersten
Halbjahr war dafür insbesondere eine Projektstornierung eines Kunden
verantwortlich, was sich entsprechend belastend niederschlug.
* Ungeachtet der Projektstornierung erreichte die Plan Optik AG das
zweitbeste 2. HJ in der Unternehmensgeschichte und mit 9,03 Mio. EUR ein
Rekordumsatzvolumen. Damit wird deutlich, dass das Unternehmen unverändert
eine sehr hohe Dynamik aufweist.
* Auch ergebnisseitig konnte die Plan Optik AG einen weiteren großen
Schritt nach vorne tätigen und mit 0,63 Mio. EUR ein EBIT aufweisen, dass um
mehr als 100 % über dem Vorjahresniveau lag. Auch die EBIT-Marge legte
deutlich von 3,9 % auf nunmehr 7,0 % zu. Neben der klaren Umsatzsteigerung
trugen hierfür insbesondere unterproportional steigende Fixkosten bei.
* Erfreulich entwickelten sich auch die Tochterunternehmen MMT und LTF.
Beide wiesen kräftige Steigerungen der EBIT-Kennzahlen auf, wenngleich noch
ausgehend von einem niedrigen Niveau. Dennoch tragen beide Unternehmen
zusammen bereits über 30 % zum Konzern-EBIT bei.
* Auf Grund der erfolgreichen Entwicklung im GJ 2013 plant die Plan Optik
AG zum ersten Mal seit dem Börsengang die Ausschüttung einer Dividende in
Höhe von 0,03 EUR pro Aktie. Dies werten wir als sehr positives Signal die
zukünftige Dividendenpolitik des Unternehmens betreffend.
* Auch für die kommenden Jahre sind wir zuversichtlich, dass die Plan Optik
AG ihren profitablen Wachstumskurs fortsetzen werden kann. Der Bereich der
Mikrosystemtechnik weist deutlich zweistellige Wachstumsraten auf und Plan
Optik ist eines der führenden Unternehmen in diesem Bereich für Glaswafer
weltweit. Daher sollte am Marktwachstum gut partizipiert werden können.
* Wir erwarten, dass im GJ 2014 eine weitere Umsatzsteigerung um 8,6 % auf
9,81 Mio. EUR erreicht wird. Dabei ist zu berücksichtigen, dass der Bereich
Opto-elektronik im 1. HJ 2014 aufgegeben werden wird. Insofern entfallen im
GJ 2014 rund 0,47 Mio. EUR Umsatz. Beim EBIT erwarten wir eine
überproportionale Steigerung auf 0,88 Mio. EUR und eine EBIT-Marge von 9,0 %.
Für das GJ 2015 gehen wir dann von einem Überschreiten der 10 Mio.
EUR-Umsatzschwelle sowie der 1 Mio. EUR-EBIT-Schwelle aus.
* Insgesamt schätzen wir die Entwicklungschancen der Plan Optik AG als
unverändert aussichtsreich ein. Das Unternehmen ist in einem dynamischen
Markt sehr gut positioniert und sollte in den kommenden Jahren deutliche
Skaleneffekte aufweisen können. Wir belassen unser bisheriges Kursziel von
3,60 EUR unverändert und bestätigen entsprechend dem Kurspotenzial von 25 %
das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12342.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.