Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG
ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Jahresbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.01.2014
Kursziel: EUR 25,25
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
Dividende deutlich angehoben
Erwartungsgemäß haben die endgültigen Zahlen der All for One Steeb AG (ISIN
DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) den Eindruck der vorläufigen
2012/13er Zahlen bestätigt: All for One Steeb zeigte starkes organisches
Wachstum (+14%), wobei die Outsourcing Services (einschließlich
Softwarewartung) der Hauptwachstumsträger waren. Hierdurch konnte die
Gesellschaft - bei erneut starkem Lizenzgeschäft - die Konzern-EBIT-Marge
weiter verbessern. Die eigentliche Neuigkeit zur Analystenkonferenz war
aber die deutliche Anhebung der (steuerfreien) Dividende (von EUR 0,15 auf EUR
0,50 pro Aktie). Die Dividendenrendite läge damit bei rd. 2,5%. Hintergrund
der Dividendenanhebung ist der Gedanke, den Aktionär an der guten
operativen Entwicklung stärker partizipieren zu lassen - eine Abkehr von
der Buy-and-Build-Strategie ist nicht geplant, zumal der Markt hier weiter
interessante Ziele liefern dürfte. Wir sehen eine Ausschüttungsquote um 40%
als nachhaltig an, da kleinere Akquisitionen aus dem Cash-Flow finanziert
werden können. Unsere Umsatz- und EBIT-Schätzungen belassen wir
unverändert.
Die All for One Steeb-Aktie empfehlen wir bei einer EV/Umsatz-Relation von
0,58 weiter zum Kauf. Vor allem bedingt durch Peer-Gruppeneffekte erhöht
sich das Kursziel auf EUR 25,25 pro Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12177.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
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