von Liz Moyer und Yasin Ebrahim
Investing.com - Bis zu dieser Woche schienen die Anleger die Geschichte einer raschen wirtschaftlichen Belebung zu kaufen. Die Federal Reserve beendete diese Hoffnungen jedoch und prognostizierte, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 6,5% schrumpfen wird, gefolgt von einer robusten Erholung von 5% in 2021.
Beruht der Konjunkturausblick der Fed für das kommende Jahr eher auf Hoffnungen denn der Realität?
Liz Moyer argumentiert, dass sich eine rasche wirtschaftliche Erholung schwierig gestalten wird, angesichts des Schadens durch die Corona-Lockdowns und des Potenzials für eine zweite Infektionswelle.
Yasin Ebrahim hält dagegen und meint, dass die Hilfen sowohl der Federal Reserve als auch des US-Kongresses die Wirtschaft unterstützen werden, die bereits Anzeichen einer Erholung zeigt, bis ein Impfstoff gefunden wird, hoffentlich vielleicht schon irgendwann im nächsten Jahr.
Die Argumente der Bären
Am Freitag zeichnete der geldpolitische Bericht der Fed an den Kongress ein düsteres Bild. Die Wirtschaft, die im Februar in eine Rezession geriet, könnte von einer Vielzahl von Pleiten kleinerer Unternehmen zurückgeworfen werden, was die Erholung weiter verlangsamen und zu dauerhaften Schäden führen würde.
Der Fortbestand der Erholung, so der Bericht, hängt von diesen Unternehmen ab. Die Aussicht auf "weit verbreitete Insolvenzen würde die Konjunkturlandschaft der lokalen Gemeinschaften nachteilig verändern und möglicherweise die wirtschaftliche Erholung und das künftige Wachstum der Arbeitsproduktivität verlangsamen".
Der Verlust von Arbeitsplätzen hat kleine Unternehmen stärker getroffen, und diese Unternehmen schaffen etwa die Hälfte der Arbeitsplätze in der Privatwirtschaft. Viele von ihnen mussten vollständig schließen, bis die Corona-Regeln gelockert oder aufgehoben werden konnten.
Und am Arbeitsmarkt bezogen zum Stand der letzten Woche rund 20,9 Millionen Amerikaner Arbeitslosengeld. Das ist weniger als der Höchststand von 24,9 Millionen im Mai, aber in der Nachkriegszeit immer noch ein Rekordniveau. Unternehmen nehmen langsam wieder den Betrieb auf, aber es gibt keine Möglichkeit zu quantifizieren, wie viele Arbeitsplätze durch die Schließungen dauerhaft verloren gegangen sind, da Unternehmen entweder untergehen oder neue Wege finden, um in einer Welt nach Covid ihre Geschäfte zu betreiben.
Die Fed hatte schon zuvor für das nächste Jahr und das darauffolgende ein Wirtschaftswachstum von weniger als 2% prognostiziert, trotz der historisch niedrigen Zinssätze von praktisch Null. Und das bei der niedrigsten Arbeitslosenzahl seit 50 Jahren und florierenden Geschäften. Es ist schwer vorstellbar, im nächsten Jahr wieder auf ein Wachstum von 5% zu kommen, wenn die Wirtschaft in diesem Jahr aufgrund der Pandemie um 6,5% schrumpfen soll.
Wie der Fed-Vorsitzende Jay Powell selbst sagte, hängt das Tempo der Erholung davon ab, wie gut die USA mit dem Virus fertig werden. "Es ist unwahrscheinlich, dass es eine vollständige Erholung gibt, bis die Menschen zuversichtlich sind, dass sie sicher wieder ausgehen können".
Die Argumente der Bullen
Es ist unwiderlegbar, dass ein Covid-19-Impfstoff das ultimative Heilmittel für die Wirtschaft ist, um wieder zu prosperieren. Aber ohne Impfstoff sind Konjunkturprogramme das nächstbeste.
Mit einer beispiellosen Welle von Hilfen bewaffnet, zeigt die Wirtschaft - nach wochenlangen Attacken von Covid-19, dem "unsichtbaren Feind" - neue Lebenszeichen.
Der jüngste Bericht vom Arbeitsmarkt zeigte eine unerwartete Wende bei den Arbeitslosenzahlen, die alle, einschließlich der glaubwürdigsten Ökonomen, überraschte und die zunehmend akzeptierte Interpretation stärkte, dass die schlimmsten Folgen der Pandemie für die Wirtschaft vorbei sind.
In jüngster Zeit hat der Anstieg der Coronavirus-Infektionen in verschiedenen Bundesstaaten diesem Glauben Kratzer verpasst und die Ängste vor einem "Lockdown 2.0“ geweckt.
Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass ein weiterer Lockdown erlassen wird.
"Wir können die Wirtschaft nicht wieder schließen. Ich denke, wir haben gelernt, dass es mehr Schaden anrichten würde, wenn wir die Wirtschaft stilllegen", sagte US-Finanzminister Steven Mnuchin in einem Interview auf CNBC.
Angesichts der Tatsache, dass die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Lockdowns schnell abnimmt und die Wirtschaft Lebenszeichen zeigt, hat das Tempo der Entwicklung eines Covid-19-Impfstoffs zunehmend an Bedeutung gewonnen, um die kühne Prognose der Fed zu unterstützen, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr um 5% wachsen wird.
Glücklicherweise ist der Wettlauf um die Entwicklung eines Impfstoffs bis zum nächsten Jahr in vollem Gange. Potenzielle Medikamente und Therapien zeigen bei Tests im Frühstadium bereits vielversprechende Ergebnisse.
Impfstofftests im Frühstadium an Tieren und Phase-1-Tests beim Menschen "sehen vielversprechend aus“, sagte der Direktor des Nationalen Instituts für Allergien und Infektionskrankheiten, Dr. Anthony Fauci.
"Ich glaube, dass wir genügend Daten bis Herbst und Winteranfang sammeln werden, sobald wir die Studie in diesem Sommer in Gang bringen, damit wir am Ende dieses Kalenderjahres wissen, dass ein Impfstoff wirksam ist und wir erste Dosen verteilen können", sagte er.
Angesichts der Tatsache, dass wir Anfang des Jahres mit hoher Wahrscheinlichkeit einen Impfstoff sehen werden und dass in den kommenden Monaten zahlreiche weitere Konjunkturprogramme aufgelegt werden, könnte die Wirtschaft eher auf einen Boom als auf einen Crash zusteuern.