Von Robert Zach
Investing.com - Seit Jahrzehnten wird Südkorea aufgrund seines raschen Wirtschaftswachstums zusammen mit Hongkong, Taiwan und Singapur als einer der vier asiatischen Tigerstaaten bezeichnet. Seit den 1960er Jahren haben sich nur sehr wenige Länder eines so beständigen und explosiven Wirtschaftswachstums erfreut wie Südkorea.
Es ist die viertgrößte Volkswirtschaft Asiens nach Indien, Japan und China. Gleichwohl hat das neuartige Coronavirus die südkoreanische Wirtschaft in die schlimmste Rezession seit Jahrzehnten gestürzt.
Trotz der derzeit schlimmen konjunkturellen Verfassung notiert der südkoreanische Leitindex KOSPI nur einen Wimpernschlag entfernt von den im Jahr 2018 erreichten Rekordhochs. Seit den Corona-Tiefs im März erholte er sich um mehr als 40 Prozent. Grund dafür war u.a. die starke Performance der Halbleiterindustrie, die für Südkorea eine Schlüsselbranche darstellt. Am Mittwoch hat der Aktienindex erstmals seit zweieinhalb Jahren wieder über der Marke von 2.480 Punkten geschlossen. Unterstützt wurde der KOSPI, wie seine Pendants in den USA und Europa, von der seit Montag losgetretenen Sektoren-Rotation. Nach der Impfstoff-Ankündigung von Pfizer (NYSE:PFE) stiegen die Aktien der südkoreanischen Fluggesellschaften und Reiseveranstalter sprunghaft an: Korean Air (KS:003490), Hana Tour (KS:039130) und Modetour Network (KQ:080160) legten um 5,9 Prozent, 5,5 Prozent bzw. 9,3 Prozent zu.
Neben der Covid-19-Krise in diesem Jahr stellten die eskalierenden Spannungen zwischen den USA und China das größte Risiko für die Gewinne der südkoreanischen Unternehmen in den vergangenen Jahren dar - und laut Citi Research wird sich das unter der Präsidentschaft Joe Bidens, der von amerikanischen Medien zum Sieger der Präsidentschaftswahl in den USA erklärt wurde, wahrscheinlich nicht großartig ändern.
"Eine mögliche Biden-Präsidentschaft dürfte nur begrenzte fundamentale Auswirkungen auf den koreanischen Aktienmarkt haben", hieß es in dem Bericht, der am Freitag herausgegeben wurde, bevor CNN, Associated Press & Co Biden zum designierten Präsidenten erklärten. Die Analysten hatten in dem Bericht unterstellt, dass Biden die Wahl gewinnen und die Republikaner die Kontrolle über den Senat behalten würden.
Laut Citi könnten insbesondere vier südkoreanische Aktien - die von der US-Großbank mit "Kauf" eingestuft werden - von der Politik Bidens profitieren, etwa von seiner "grünen Konjunkturagenda" und seinen Infrastruktur-Investitionsplänen, wie CNBC berichtet.
Samsung (F:SAMEq) als Profiteuer der Handelsspannungen
Die Rivalität der beiden größten Volkswirtschaften der Welt bringt Südkorea in eine äußerst prekäre Position. Schließlich steht die sicherheitspolitische Abhängigkeit von den USA der wirtschaftlichen von China entgegen, sagten die Citi-Analysten.
Aber der Wettbewerb zwischen den USA und China im Technologiebereich könnte dem Smartphone-Hersteller Samsung Electronics (KS:005930) zugute kommen, meinten sie.
Die Bank erklärte, dass die Möglichkeit weiterer US-Restriktionen gegen chinesische Technologiefirmen die Konkurrenz von Samsung Electronics in den Bereichen Halbleiter- und Speicherchips sowie Smartphone und 5G-Netze - der kommenden Generation superschneller drahtloser Kommunikationstechnologie - wahrscheinlich schwächen wird.
"Aufgrund eines günstigeren Wettbewerbsumfeld rechnen wir damit, dass Samsung Electronics leichter seine Margen im Speichergeschäft schützen und zusätzliche Marktanteile im Bereich 5G-Netzwerke und Smartphones gewinnt", hieß es in dem Bericht.
Citi hat ein Kursziel für die Aktien von Samsung Electronics von 86.000 koreanischen Won. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau entspräche dies einem Aufwärtspotenzial von knapp 43 Prozent.
Das durchschnittliche Kursziel von 41 befragten Analysten liegt bei 72.982 Won in den nächsten 12 Monaten. Ausgehend vom aktuellen Kurs entspricht dies einem Aufwärtspotenzial von 19 Prozent. Die optimistischste Schätzung beläuft sich auf 87.000 Won, die pessimistische Schätzung auf 53.000 Won.
39 Analysten empfehlen die Aktie von Samsung Electronics zum Kauf, 2 zum Halten und keiner zum Verkaufen.
Bidens grüne Konjunkturagenda
Der designierte US-Präsident Joe Biden hat den Schutz der Umwelt zu einer seiner Prioritäten gemacht. Den Citi-Analysten zufolge wird dies wahrscheinlich dazu führen, dass die USA eine Schlüsselrolle bei den weltweiten Anstrengungen zur Bewältigung der klimatischen Herausforderungen übernehmen werden.
Diese mögliche Verlagerung zu verstärkten Bemühungen um Klimaschutz auf globaler Ebene würde Hyundai (KS:005380) Motor, einem Pionier für Wasserstoffautos, zugute kommen, hieß es in dem Bericht.
"Der Autohersteller hat sich intensiv um die Entwicklung und weltweite Vermarktung von Wasserstoff-Pkws bemüht und will bis 2030 500.000 Einheiten produzieren und weltweit führend auf dem Markt sein", fügten die Analysten hinzu.
Vor diesem Hintergrund haben die Analysten von Citi für die Aktie von Hyundai Motor ein Kursziel von 250.000 Won festgesetzt - ein Kurspotenzial von rund 44 Prozent.
Das durchschnittliche Kursziel von 30 befragten Analysten liegt bei 190.440 Won in den nächsten 12 Monaten. Ausgehend vom aktuellen Kurs entspricht dies einem Aufwärtspotenzial von 8,5 Prozent. Die optimistischste Schätzung beläuft sich auf 250.000 Won, die pessimistische Schätzung auf 110.000 Won. 29 Analysten empfehlen die Aktie von Hyundai Motor zum Kauf, 1 zum Halten und keiner zum Verkaufen.
Ein weiterer "Nutznießer" dieser umweltfreundlichen Strategie sei LG Chem (KS:051910), ein Tesla (NASDAQ:TSLA)-Zulieferer. Grund dafür sei dem Bericht zufolge das zunehmende Engagement des Unternehmens im Bereich Batterien für Elektrofahrzeuge.
Das Unternehmen genieße auch einen First-Mover-Vorteil in den USA, so Citi. Es sei der erste ausländische Batteriehersteller, der in den USA produziert und den amerikanischen Markt beliefert, ergänzten die Experten.
Das Kursziel für LG Chem liegt bei 800.000 Won und impliziert damit ein Kurspotenzial von rund 14 Prozent.
Das durchschnittliche Kursziel von 34 befragten Analysten liegt bei 828.607 Won in den nächsten 12 Monaten. Ausgehend vom aktuellen Kurs entspricht dies einem Aufwärtspotenzial von 19,8 Prozent. Die optimistischste Schätzung beläuft sich auf 1,12 Mio. Won, die pessimistische Schätzung auf 400.000 Won. 33 Analysten empfehlen die Aktie von LG Chem zum Kauf, 1 zum Halten und keiner zum Verkaufen.
Chancen im Internetsektor
Die Demokraten im Repräsentantenhaus führen derweil Gespräche zur Reform des amerikanischen Kartellrechts, die die so genannten Big-Tech-Firmen wie Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Facebook (NASDAQ:FB) und Google (NASDAQ:GOOGL) unter Druck gesetzt haben.
Investoren, die nach Chancen im Internetsektor suchen, sollten daher ihre Aufmerksamkeit mehr auf Gaming-Aktien richten, meinten die Analysten. In Südkorea bevorzugt die Bank den Spieleentwickler NCSoft (KS:036570).
Citi hat für die Aktie von NCSoft ein Kursziel von 1,03 Millionen Won festgelegt. Damit traut die Bank dem Papier rund 25,5 Prozent Kurspotenzial zu.
Das durchschnittliche Kursziel von 34 befragten Analysten liegt bei 1,07 Mio. Won in den nächsten 12 Monaten. Ausgehend vom aktuellen Kurs entspricht dies einem Aufwärtspotenzial von 33,7 Prozent. Die optimistischste Schätzung beläuft sich auf 1,27 Mio. Won, die pessimistische Schätzung auf 740.000 Won. 29 Analysten empfehlen die Aktie von NCSoft zum Kauf, 1 zum Halten und keiner zum Verkaufen.