Investing.com - Eine skeptische Analyse der HSBC (LON:HSBA) hat die Aktien von AMD (NASDAQ:AMD) am Mittwoch unter Druck gesetzt. Die Analysten stuften die Aktie von „Buy“ auf „Reduce“ herab und halbierten das Kursziel beinahe von 200 auf 110 US-Dollar. Grund dafür sei eine enttäuschende Perspektive für AMDs Geschäft mit KI-Grafikprozessoren.
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HSBC-Analyst Frank Lee begründete den Schritt mit einer geringeren Nachfrage nach dem neuen MI325-GPU-Chip und möglichen Verzögerungen bei der Entwicklung einer Konkurrenzlösung zur Rack-Plattform NVL des Branchenführers Nvidia (NASDAQ:NVDA). „Der Kurs von AMD ist in den letzten drei Monaten bereits um 24 Prozent gefallen, aber wir sehen weiterhin Abwärtspotenzial“, so Lee. Der Analyst betonte, dass AMDs Chancen, sich auf dem Markt für KI-GPUs durchzusetzen, geringer seien als ursprünglich angenommen.
Die HSBC reduzierte ihre Prognose für AMDs KI-GPU-Umsätze im Geschäftsjahr 2025 von 12,3 Milliarden auf nur noch 8,1 Milliarden US-Dollar – weit unter den Markterwartungen von 9,5 Milliarden US-Dollar. Auch bei anderen Geschäftsbereichen des Konzerns sehen die Analysten weniger Potenzial als bisher.
Zwar dürfte AMD laut Fahrplan in der zweiten Jahreshälfte 2025 den leistungsstärkeren MI350-Chip vorstellen, doch eine vollwertige Rack-Lösung zur Konkurrenz von Nvidia erwarten die Experten erst Ende 2025 oder Anfang 2026 – im Zuge des MI400. Diese Verzögerung könnte AMD Marktanteile kosten.
Nicht nur bei KI-Chips, sondern auch im traditionellen Geschäft mit Server-Prozessoren rechnet HSBC mit einer Abschwächung. Die Experten senkten ihre Umsatzprognose für diesen Bereich um 5 Prozent und begründeten dies mit einem insgesamt verhaltenen Wachstum des gesamten Servermarkts.
Für das Jahr 2025 erwartet HSBC einen Gewinn pro Aktie von 4,71 US-Dollar – rund 28 Prozent weniger als in der vorherigen Schätzung und 6 Prozent unter dem Konsens der Analysten. Auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis wurde angepasst: Statt eines Multiplikators von 30 für das Jahr 2025 geht man jetzt nur noch von einem Wert von 23 aus.
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