Investing.com - Die Rallye bei KI-Chip-Aktien lässt die Anleger weiterhin in Scharen in Aktien von Unternehmen wie AMD (NASDAQ:AMD), Arm Holdings (NASDAQ:ARM) und vor allem Nvidia (NASDAQ:NVDA) strömen.
Für Nvidia war es ein gigantischer Höhenflug. Das Unternehmen hat mittlerweile die Google-Mutter Alphabet (NASDAQ:GOOGL) überholt und ist nun das drittgrößte US-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über 1,8 Billionen Dollar.
Nach Ansicht der Analysten von Ranmore Fund Management sollten Anleger bei derart hoch bewerteten Chip-Aktien jedoch Vorsicht walten lassen.
Mit dem Beispiel von Cisco und den Anlegern, die während der Dotcom-Blase nach "Picks and Shovels"-Aktien griffen, warnten sie vor der Tatsache, dass viele Anleger am Ende "zu viel bezahlt haben, um vom Momentum zu profitieren".
Die Metapher "Picks and Shovels" stammt aus der Zeit des Goldrauschs, als Unternehmen, die Werkzeuge für die Goldsuche herstellten, oft solide und zuverlässige Investitionen waren, unabhängig davon, ob die Goldsuche erfolgreich war oder nicht. Im Kontext von Cisco und der Dotcom-Blase heißt das, dass Investoren in Unternehmen wie Cisco investierten, die die Infrastruktur für das Internet bereitstellten, anstatt direkt in die aufstrebenden Internetunternehmen zu investieren.
"Leute, die Nvidia besitzen, weil es sozusagen die Hacke und die Schaufel für den Einsatz von KI herstellt, sollten aus dieser Geschichte lernen", argumentieren sie, "denn sie zahlen immerhin das 40-fache des Umsatzes".
"Im Gegensatz zu Nvidia, dessen größte Kunden alle an eigenen Lösungen arbeiten, arbeiteten Ciscos (NASDAQ:CSCO) größte Kunden nicht alle an eigenen Lösungen", ergänzten sie. "Und Cisco arbeitete damals mit China und China Telecom zusammen. Heute hingegen passen Chips und China nicht mehr so gut zusammen."
Zwar glauben die Analysten, dass KI die Welt verändern wird und dass Nvidia dabei eine Führungsrolle einnehmen wird, doch warnten sie die Anleger davor, jeden Preis für so genannte "Pick and Shovel"-Aktien auf den Tisch zu legen.
Für Nvidia hat die Analystenwelt zwar ambitionierte Umsatzschätzungen ausgegeben, es wird also vermutet, dass Nvidia in die aktuelle Bewertung hineinwachsen könnte, zum Teil wird es das wohl auch, dennoch würde das selbst im Jahr 2027 noch ein KUV von ca. 15 bedeuten, wenn man die aktuelle Marktkapitalisierung mit den aktuellen Umsatzschätzungen zugrunde legt.
Quelle: InvestingPro
Ein "normales" KUV für ein Technologieunternehmen kann zwischen 2 und 10 schwanken, wobei es sich am oberen Ende eher um ein sehr schnell wachsendes Unternehmen handelt, was Nvidia derzeit definitiv ist, aber ob das Unternehmen langfristig solche Umsatzsprünge wie aktuell liefern kann, darf zumindest angezweifelt werden.
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