Investing.com - Das Investmenthaus Stifel hat das Kursziel für den europäischen Softwareriesen SAP (ETR:SAPG) von 195 auf 210 Euro angehoben und die Einstufung auf "Buy" belassen. Die Kurszielerhöhung erfolgt im Vorfeld der mit Spannung erwarteten Veröffentlichung der Q2-Zahlen von SAP Mitte Juli. Stifel hebt insbesondere die starke Performance im Cloud-Geschäft sowie die robusten operativen Margen hervor.
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In einer am Montag vorliegenden Mitteilung erwartet Stifel, dass SAP für das zweite Quartal 2024 starke Ergebnisse vorlegen wird. Besonders im Cloud-Segment sehen die Fachmänner enormes Wachstumspotential. Die Cloud-Umsätze sollen voraussichtlich 4,16 Milliarden Euro erreichen, was einem Anstieg von 25 % im Vergleich zum Vorjahr bei konstanten Wechselkursen entspricht.
Ein weiteres Highlight der Stifel-Analyse ist die Verbesserung der Bruttomargen im Cloud-Bereich. Die Experten erwarten, dass die Bruttomarge im zweiten Quartal aufgrund der erfolgreichen Integration der Converged Cloud auf 72,9 % ansteigen wird, eine Steigerung um 40 Basispunkte auf sequentieller Basis und um 180 Basispunkte im Jahresvergleich.
„Die Bruttomargen im Cloud-Bereich sollten im restlichen Geschäftsjahr 2024 weiter steigen, dank des starken Umsatzwachstums und der Skaleneffekte der Converged Cloud,” betonen die Analysten in ihrer Notiz.
Während die Cloud-Umsätze stark zulegen, prognostizieren die Analysten einen Rückgang der Lizenzeinnahmen um 24 % auf 239 Millionen Euro. Dieser Rückgang wird als Teil der langfristigen Strategie von SAP interpretiert, die verstärkt auf wiederkehrende Einnahmen aus Cloud-Diensten setzt.
Konkret prognostiziert Stifel für das zweite Quartal einen operativen Gewinn von 1,76 Milliarden Euro, was einer operativen Marge von 21,4 % entspricht – eine Verbesserung um 210 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr. Die Prognose für das gesamte Geschäftsjahr dürfte SAP beibehalten. Hier liegen die Erwartungen bei Cloud-Einnahmen von 17,0 bis 17,3 Milliarden Euro, einem Wachstum der Cloud- und Software-Einnahmen von 8 bis 10 %, einem operativen Gewinn zwischen 7,6 und 7,9 Milliarden Euro und einem freien Cashflow von etwa 3,5 Milliarden Euro.
Stifel bewertet das wiederkehrende Geschäft von SAP mit 210 Euro pro Aktie. Dabei tragen der Wartungsbereich 45 Euro und das Cloud-Geschäft 165 Euro pro Aktie bei. Diese Bewertung basiert auf einem Discounted-Cash-Flow-Modell sowie Peer-Group-EV/Umsatz-Multiples.
SAP legt seine Q2-Zahlen am 22. Juli nach US-Börsenschluss vor.
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