Von Geoffrey Smith
Investing.com -- Die Aktien von Adidas (DE:ADSGN) rutschten am Mittwoch an das Ende des DAX, als der Sportbekleidungshersteller aus Herzogenaurach das Ausmaß des Coronavirus auf seine Geschäfte beschrieb.
Das Unternehmen konnte nicht genau sagen, wie sehr das diesjährige Geschäft durch den Coronavirus-Ausbruch beeinträchtigt werden würde. Und das ist verständlich, da die Fußball-Europameisterschaft und die Olympischen Sommerspiele - die beide traditionell einen erheblichen Umsatzanstieg bringen - durch die Krankheit gestört werden könnten.
Die Adidas-Aktie fiel zur Eröffnung um 6,0%, bevor sie sich wieder etwas erholte. Zuletzt betrug das Kursminus 5,2%. Der DAX legte im Einklang mit anderen europäischen Märkten um 1,9% zu, da die Not-Zinssenkung der Bank of England und die Lockerung der aufsichtsrechtlichen Bestimmungen den Glauben der Anleger an eine koordinierte globale geldpolitische Reaktion stärkte. Der Stoxx 600 und der britische FTSE 100 legten um jeweils 1,2%.
Wie auch Apple (NASDAQ:AAPL), ein weiteres Unternehmen, das nicht sagen konnte, wie schlimm es im ersten Quartal werden würde, hat Adidas ein zweifaches Problem: China, wo der Ausbruch begann und die drastischsten Quarantänemaßnahmen zur Eindämmung der Krankheit ergriffen wurden, ist sowohl ein wichtiger Markt als auch ein wichtiger Teil seiner Beschaffungskette.
Der Umsatz im Großraum China sei in den ersten beiden Monaten des Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 800 Millionen bis 1 Milliarde Euro zurückgegangen, teilte das Unternehmen am Mittwoch in einem Update mit. Das allein bedeute beim Betriebsgewinn einen Verlust von 400 bis 500 Millionen Euro.
"Darüber hinaus hat das Unternehmen in Japan und Südkorea einen Verkehrsrückgang mit entsprechenden negativen Auswirkungen auf das Geschäft beobachtet", fügte Adidas hinzu, ohne weitere Einzelheiten zu nennen.
Das führt zu einigen großen Problemen bei der Lagerverwaltung und erhöht die Risiken von Rabatten im späteren Verlauf des Jahres. Das Unternehmen gab an, dass es im Februar alle Lieferungen storniert hat und "eine beträchtliche Menge an Produktrücknahmen bevorsteht, die das Unternehmen im Laufe des restlichen Jahres über seine eigenen Kanäle abwickeln will".
Auf der positiven Seite sagte Adidas, dass die meisten seiner Fabriken in China wieder in Betrieb sind und fügte hinzu, dass seine globalen Beschaffungsaktivitäten noch nicht betroffen sind.
Die Adidas-Aktie war wohl auf einen Rückgang ausgerichtet, nachdem sie im letzten Jahr angesichts der wirtschaftlichen Abschwächung sowohl in China als auch in Europa, ihrem wichtigsten Markt, unerbittlich gestiegen war. Selbst nach einem Rückgang um ein Drittel gegenüber dem Höchststand im Januar ist die Aktie mit dem 24,7-fachen des Gewinns immer noch nicht billig, obwohl die starken langfristigen Aussichten für Sportbekleidung, eine starke Marke und einer der angesehensten CEOs des Kontinents in Kasper Rors für eine erstklassige Bewertung sprechen.
Rorsted sagte gegenüber Bloomberg TV mit erfrischender Ehrlichkeit, dass er nicht erwartet, dass Sportausrüstung nach der Quarantäne ganz oben auf der Prioritätenliste der Menschen steht, und dass er als solches erwartet, dass die Erholung "einige Zeit" dauern wird.
Das Unternehmen sagte am Mittwoch, dass es im Jahr 2019 einen währungsbereinigten Umsatzanstieg von 6% und einen Anstieg des Nettogewinns von 12% erzielt habe. Seine Basiserwartung für dieses Jahr - ohne Berücksichtigung von Covid-19 - ist ein Umsatzwachstum zwischen 6% und 8%. Die Aktie hat nun einen erheblichen Unsicherheitsabschlag eingepreist. Wenn die Welt das Virus rechtzeitig vor den wichtigsten Sportveranstaltungen im Sommer unter Kontrolle bringen kann, könnte dies eine seltene Gelegenheit sein, sich zu einem akzeptablen Preis in das Unternehmen einzukaufen.